跟進國際 主動式ETF明年擬開放

圖／本報資料照片

主動ETF研究方向

〈小辭典〉主動式ETF基金

跟進國際腳步，金管會研擬明年開放主動式ETF。證期局指出，美國最早推出主動式ETF，陸續多國也推出，國內業者爭取開放，目前已請臺灣證券交易所、投信投顧公會研議中，若要開放需修正基金管理辦法，如重新定義ETF。

據瞭解，投信投顧公會18日將召開會議討論最後版本，規劃本月提交研究結果與方案，爭取金管會明年放行。

金管會指出，證交所、投信公會已研議一段時日，今年有較具體方案，若要開放要先修基金管理辦法，因爲目前的ETF都是被動式的、且要儘可能追蹤指數。

據瞭解，若開放主動式ETF，會有二大突破，一是指數追蹤誤差會從現行不能超過1％，鬆綁放大，像韓國的主動式ETF連動性可低到70％、美國甚至沒有要求；二是調整透明度申報，現行被動式ETF是每日申報持股，主動式ETF可能會只揭露前幾大持股或是落後一日揭露，以免造成市場跟單，美國是揭露前十大持股，且是T+1日揭露。

外界擔心主動式ETF規模愈來愈大，可能造成臺股波動變大、主動式共同基金可能萎縮，投信業者認爲，目前臺股ETF規模1兆多元，僅佔臺股市值54兆元的2％，影響有限。

開放主動式ETF將是一場「通路革命」，對投資人也是一大福音。因爲可用更低的成本享受到特定市場的投資組合，不必再被銀行通路層層剝削，迴歸單純的資產配置。未來資產管理產業將朝兩端發展，一是私募基金，一是ETF ，即「極低流動性」與「超級流動性」。

投信業者希望向美日等國家借鏡，發行主動式ETF來強化資產管理產業周全性，今年7月成立主動式ETF工作小組召開會議以來，在9月蒐集各方資料討論後，本月初針對透明度揭露不同程度的相關意見、業者意見調查的建議，將再整合證交所研擬的方向討論，決定未來的提案方向。

投信投顧公會理事長劉宗聖強調，主動式ETF基金目前在日本、美國、韓國都已經有業者推出，投信投顧公會也正匯合業者意見研議中，交易所等周邊單位的實施方向也很重要。