公司快評︱9個交易日股價漲超210% 創新藥能否“治好”香雪製藥尚未可知

每經評論員 賈運可

香雪製藥（SZ300147，前收盤價10.61元，市值70.16億元）近期在資本市場的表現無疑吸引了衆多投資者的目光。在短短9個交易日內，其股價暴漲超過210%，這一現象表面上看似與公司在TCR-T細胞療法領域的突破性進展有關。然而，深入分析後不難發現，這一輪股價飆升背後隱藏着諸多風險，特別是公司的債務壓力和商業化前景的不確定性。

首先，TCR-T細胞療法雖然被認爲是腫瘤治療的前沿技術，但其商業化道路充滿了未知數。香雪製藥雖然宣佈其TAEST16001注射液被納入突破性治療品種名單，但這並不意味着產品能夠順利通過審批並上市。藥物研發週期長、投入大，同時還面臨技術、政策和市場等多方面的不確定性。因此，儘管該公司在創新藥物研發領域取得了初步進展，但要轉化爲實際的市場效益，還需克服重重困難。

其次，香雪製藥面臨的債務壓力不容忽視。根據財報數據，2024年一季度，公司的資產負債率已攀升至72.27%，而手頭現金及現金等價物僅爲1.03億元。在這種情況下，公司必須採取多種手段來化解債務風險，如股權轉讓、資產出售和借款展期等。然而，這些措施能否有效緩解資金壓力，仍需時間驗證。

更爲重要的是，香雪製藥近年來連續虧損，累計虧損金額高達16億元（2021~2023年）。儘管今年一季度虧損有所收窄，但公司的基本面依然脆弱，尚未展現出明顯的盈利改善跡象。在市場炒作熱潮過後，投資者需要警惕公司股價大幅回調的風險。

總的來看，香雪製藥近期的股價飆升更多地反映了市場的非理性情緒和遊資的短期炒作。對於投資者而言，在面對高漲的股價時，更應關注公司基本面的穩定性以及未來的債務償還能力。創新藥物的研發固然值得期待，但在債務壓頂和不確定性尚存的情況下，理性審視香雪製藥的長期發展前景尤爲重要。