股市平準基金要來了？社科院金融所報告：建議發行2萬億元特別國債支持設立

10月22日，中國社會科學院金融研究所發佈2024年第三季度宏觀金融分析報告《存量與增量並重：宏觀經濟治理思路創新》，其中有關股市平準基金的建議引發市場熱議。

報告建議中提到，提升資本市場內在穩定性。一是加快推動中長期資金入市，例如，適度增加保險公司資金投資股市的比例，提高地方社保基金通過全國社保理事會代管從而間接入市的資金比例。二是加強證券、基金、保險公司互換便利與央行買賣國債協調配合，實現貨幣市場與資本市場之間有效聯動，央行可在必要時向股市提供低成本的流動性支持。三是發行2萬億元特別國債支持設立股市平準基金，通過對藍籌龍頭股以及ETF的低買高賣來促進市場穩定。

此前，在9月24日上午舉行的國務院新聞辦公室舉行新聞發佈會上，針對平準基金，中國人民銀行行長潘功勝表示，正在研究。會議結束後，A股集體反攻。滬指午盤放量漲2.38%，收復2800點，創業板指勁升3.45%。市場半日成交超5200億元，近5000股飄紅。

何爲股市平準基金，對A股影響多大？

華福證券研報指出，股市平準基金又稱股市穩定基金、股市干預基金，一般指政府或相關機構在金融市場上建立的、通過對證券市場逆向操作以達到穩定證券市場爲目標的特殊基金。

截至目前，股市平準基金仍然只是少數國家或地區在抵禦金融市場系統性風險時實施的緊急措施。不過東亞地區的股票市場在20世紀90年代有較多運用先例。例如日本、韓國、中國香港、中國臺灣等地均有應用股市平準基金的歷史經驗。

據21世紀經濟報道此前報道，清華大學國家金融研究院院長田軒認爲，平準基金的合理規模，大概是在市場總市值的3%至6%之間。按照近期A股最低市值約73萬億元來看，此輪平準基金的規模至少應該爲2萬億元人民幣。

他同時指出，藍籌股、高分紅股票和新興產業股票以及債券和ETF是平準基金優選的買入標的，它們具有較強的抗風險能力、穩定的現金流或是高成長性，與平準基金維護市場穩定性、拉動市場信心恢復的功能是匹配的。等到市場企穩、市場自我修復功能重新建立之後，平準基金應儘快擇機退出。

本文綜合自券商中國、21世紀經濟報道（記者：崔文靜）、券商研報

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