“穀子經濟”火了：多家機構調研，基金經理怎麼看？

中新經緯12月5日電 (薛宇飛)自11月中下旬以來，以二次元文化爲代表的“穀子經濟”陡然走紅，與此相關多隻個股的股價出現不同程度的上漲。據Wind數據顯示，近一個月，有多家與“穀子經濟”相關的上市公司獲得機構投資者調研。

不過，從三季報披露的數據看，公募基金對“穀子經濟”概念個股沒有出現明顯的集中重倉現象，多隻個股中的基金持倉佔比不高。受訪的基金經理、研究員對“穀子經濟”相關產業鏈表示看好，但同時也認爲需要留意IP生命週期、政策法規方面的影響。

多隻個股近期漲幅明顯

“穀子”，即英文“goods”(商品)的諧音，指的是以動漫、遊戲、偶像等流行文化元素爲主題的周邊商品。這些商品種類繁多，包括徽章、掛件、立牌、海報、手辦等。“穀子經濟”則是以這些周邊產品的生產、銷售和交易爲核心所形成的一種經濟現象。

原本在線下受到部分年輕人喜歡的“穀子”，於近期在資本市場引起關注。從個股表現看，截至12月4日，港股泡泡瑪特今年以來股價累計漲幅達到350.65%，其中近1個月股價累計上漲近24.50%；廣博股份連續多日漲停，近1個月股價累計上漲134.24%；另外，實豐文化、華立科技、齊心集團、星輝娛樂、湯姆貓等多隻個股漲幅明顯。

博時基金權益投資四部基金經理王詩瑤對中新經緯表示，“穀子經濟”概念的火熱，源於去年到今年以來產業鏈的高景氣度和高速增長。今年，在消費板塊普遍承壓的情況下，“穀子”產業鏈表現尤爲亮眼，不乏一些老舊商場通過轉型“穀子”煥發新生，而從事“穀子”的相關公司也在經營端大放異彩。

王詩瑤表示，“穀子”爆火代表着年輕一代的情感需求，既承載着粉絲對於IP、角色的喜愛認同，也成爲社交的紐帶和橋樑，展示了自己的個性也成爲共同的話題。如果參考日韓市場，且這個文化盛行於青少年羣體，隨着從高線向低線滲透，以及這一代人購買能力的提升，中國的二次元產業鏈未來還是有比較大的發展空間。

中歐基金消費組研究員陳欣宜對中新經緯稱，該行業仍處於高速成長期，不同環節的競爭壁壘不同，渠道端壁壘相對較低，短期大量玩家涌入競爭格局分散。短期看渠道鋪貨，擁有完善渠道體系且下游對穀子產品接受度高的文具企業更受益；中長期看IP佈局以及獨家IP獲取能力。

未現基金大幅重倉

從數據看，多家與“穀子經濟”概念相關的上市公司，均獲得機構投資者的調研。據Wind數據顯示，在11月5日至12月4日期間，各類機構調研了湯姆貓、完美世界、齊心集團、中文在線、廣博股份、奧雅股份等公司。

Wind數據顯示，11月5日至12月4日，湯姆貓共獲得了4次機構調研，機構數量合計達169家，在調研中，湯姆貓也回答了“穀子經濟”、湯姆貓IP主題樂園業務發展情況等問題；廣博股份獲得了2次機構調研，機構數量合計有9家，調研中，廣博股份就公司文創業務的發展情況向機構投資者進行了解答。

根據三季報數據，一些基金重倉了與“穀子經濟”概念相關的個股，但不管是從基金數量還是規模看，沒有出現基金集體重倉的現象。

截至今年三季度末，共有62只基金持有泡泡瑪特股票，合計持有4269.66萬股，基金持股佔泡泡瑪特流通股的3.18%。從單個基金看，基金經理吳遠怡管理的廣發價值核心混合的第一大重倉股是泡泡瑪特，持股數量爲447.48萬股，持股數量較二季度末有所增加；富國消費精選30股票持有225.20萬股泡泡瑪特股票，持有比例佔資產淨值的9%，也爲第一大重倉股。

據Wind數據，截至三季度末，共有7家基金公司持有湯姆貓的股份，合計持倉7224.89萬股，持股比例爲2.28%；基金分別持有星輝娛樂、中文在線3305.67萬股、1092.16萬股股票，持有比例分別爲2.66%、1.65%；基金合計持有奧飛娛樂5443.68萬股股票，持有比例爲5.35%，比例相對較高。

另外，公募基金未持有廣博股份、實豐文化、高樂股份的股票，僅有摩根大通等4家外資機構的QFII產品買入了廣博股份；少量基金買入了華立科技、齊心集團的股票，但數量和比例均不高。

產業鏈可關注這些環節

王詩瑤認爲，拆解“穀子經濟”產業鏈，主要可以關注幾個環節，一是上游IP版權方，可以通過創作和運營IP，或通過代理IP來進行運營；二是中游產品開發、設計及生產方，通過圍繞IP來進行具體產品形態的開發，實現產品的銷售；三是穀子產品零售銷售與二手市場流通，主要參與方是銷售環節的各種公司。

陳欣宜表示，今年行業進入爆發拐點更多受優質IP集中上市以及穀子銷售場景日益豐富(傳統潮玩店、專業穀子店、文具店、便利店、書店等等)，供給端加速涌入帶動下游羣體破圈。因此，預計受益渠道快速擴張和消費者破圈，短期行業增長斜率變陡峭。中長期看，伴隨競爭加劇、格局優化、消費者重回忠實二次元羣體，增速或趨緩或下行。

陳欣宜還稱，IP熱度的持續性具備一定週期，重點在於把握熱門IP爆發期。中國國內IP近年蓬勃發展，認可度逐步提升，日本IP熱度和作品完結時間、動畫質量、結局受觀衆喜愛程度緊密相關；長期來看，“穀子經濟”滿足了更年輕消費羣體的情緒需求、社交需求和收藏需求，市場規模近千億。泛二次元用戶持續擴容中，期待破圈效應逐步體現。看好進行“穀子經濟”全產業鏈佈局、且在IP端具備競爭實力的公司。

“由於‘穀子經濟’一定程度具有潮流屬性，因此可能會受到IP生命週期的影響，或受到IP授權發生變化的影響。除此之外，行業的競爭格局以及市場監管及政策法規風險對於行業也可能產生較大影響。”王詩瑤提醒道。

(更多報道線索，請聯繫本文作者魏薇：weiwei@chinanews.com.cn)(中新經緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

中新經緯版權所有，未經書面授權，任何單位及個人不得轉載、摘編或以其他方式使用。

責任編輯：魏薇 李中元