國際板發行量 恐創九年低

國際板近年發行情況

美國聯準會（Fed）今年以來的鷹式升息，讓債券利率彈升，影響國際板業績。據金管會統計，11月國際板債券僅二檔新發行、金額共2.7億美元，比去年同期檔數衰退8成、金額減少73.8％，累計前11月共141檔新債券發行，比去年同期少逾28％，累計發行金額173.36億美元，同比則是大減57.4％。

12月至今僅二檔新掛牌，共計4,350萬美元，年底通常是外國機構耶誕假期的發債淡季，今年全年國際板債券發行量恐難突破180億美元，恐創九年新低量。

證期局副局長高晶萍表示，主要是今年美元利率大幅升息，發債成本較高；第二是美國仍在升息，未來利率方向不確定，二大因素都影響國際板債券發行人意願，明年會視市場情況，督促櫃買中心伺機提升國際板市場的競爭力。

國際板債市最大買家的壽險業者分析，主要有三大原因，一是發行成本拉高，目前發債不划算。

由於今年美元利率大幅提高，新發行的美元公司債利都在5％以上，甚至叫到5.7％～5.9％，過去國際板債券每年發行量主要靠「借新還舊」的發債潮，發行人會提前贖回老債，發新債券，以降低利息支出，但今年利率大幅拉高，發行成本增加，借新還舊不划算。

二是贖回量大減，即無補量發行潮。據金管會統計，今年可提前贖回的國際板債券共134檔、金額256.92億美元，但到11月僅執行18檔，金額80.16億美元，提前贖回金額佔率僅32％，且9月到11月連續三個月沒有債券提前贖回，之前贖回的主要偏較大金額的債券，小額債券贖回再發行不划算，今年就較少執行。

三是壽險公司投資額受限或想保留現金。有些壽險公司國際板已買滿買好，沒有太多投資額度，有些還有5％～10％以上的額度，但今年市場變化大，想保留較多現金，所以也沒有積極投資國際板債券。