《國際金融》5137新高點後 標普500怎走

美股1日收盤時，標普500收在5100點整數關卡以上的5137點，是從來沒有看過的新高點。市場這次不看疲弱的經濟數據，賭的是聯準會最快將在6月降息。聯準會理事Christopher Waller也希望持有更多短期公債，故兩年期公債殖利率聞聲下滑。

美國金融服務業者Nationwide認爲，美股上漲動力仍強，任何回檔都是短暫的，因爲多頭會再次介入。無論從技術面和基本面來看都是偏上漲，熊市看起來似乎不太可能了。若想逆勢操作的話，需考慮股票市值已增加，還有市場近乎普遍都是樂觀的氛圍。

標普500指數的成分股中，幾乎每家公司上季獲利都傳出佳音，成長率近8%，在上季開始之前，預估成長率僅1.2%而已。因爲美企季報亮眼，故可抵消總體經濟不確定所帶來的利空。

過去兩個月的期間，市場對聯準會何時將開始降息的時間點，是愈估愈晚。就在美企財報季變成華爾街焦點時，即使傳出寬鬆貨幣政策的利多，也無法幫助美股走高。

彭博社統計，有76%公司對美股漲這麼多感到訝異。另外，人工智慧AI題材迅速在股市中蔓延起來，且尚未退燒，更讓不少專家困惑不解。2024年才進入3月美股就驚驚漲，剩下的時間不知還會漲到幾點。

已有5家外資券商上修去年大漲24%，且今年至今已漲8%的標普500預估值，包括過去一週的Piper Sandler、瑞銀以及巴克萊。若從去年12月算起，高盛與瑞銀已經上調過兩次。

標普500指數在2月的漲幅超過5%，月線已連4紅。金融投資公司LPL Financial統計，自1950年以來，每當標普500在1月以及2月都收高時，全年投報率平均爲19.8%。

同時，從歷史角度來看，3月對美股來說是一個不錯的月份，標普500指數平均報酬爲1.1%。就算是美國總統的大選之年，3月平均回報率也有0.4%，不過3月中旬時，指數會比較弱勢。

美國銀行（BofA）追蹤歐美券商建議買進或賣出美股的一個指標，在元月份時還是建議買進。但目前已經快要來到逆勢操作的賣出訊號，而非繼續買進，這是從2022年4月以來首次反轉。不過，現在還是在中立的觀望階段，非已進入賣出階段。

調研單位凱投宏觀（Capital Economics）認爲，聯準會鮑爾下週將向美國國會作證，應該會迴應外界對降息的觀點。美國核心通膨趨緩看起來沒有改變，不排除6月會出現首次降息。

分析師認爲，美國政府可能會在3月宣佈，上修2024年經濟成長以及通膨預估，大大增加聯準會將暗示，今年降息會降得較少的可能性。若美國經濟可望重新迴歸成長，加上通膨跟着一齊上漲，聯準會不一定會在2024年降息。因此，公債殖利率將保持在高檔位置，拿10年期的來說，也就是從目前4%左右，重新升回5%。