海外看世界》中國的「日本化」和日本的「去日本化」（張紀潯）

走出新冠疫情影響，日本企業去年對亞洲投資金額創下近10年新高。（示意圖：shutterstock/達志）

本文的題目是《中國的「日本化」和日本的「去日本化」》。在進入本文之前，我們有必須對「日本化」的概念作一定義。本文中的「日本化」主要是指在日本泡沫經濟崩壞後所出現的各種特殊現象。例如，泡沫經濟崩壞後：１日本股市大；２房地產價格大；３企業破產增多；４隨之帶來的失業者增多；４企業減少工資；５大學畢業生無法就業等一系列的問題。在本文中，「日本化」和「失去的30年」具有同樣的意義與特點。本文主要從１股市和２房地產價格兩個角度來分析日本的去「日本化」和中國的「日本化」問題。

1985-1989年：日本的泡沫經濟

我是1985年2月，自費來日本攻讀經濟學博士學位的。當時只帶了5萬日元來日本此一新天地。85年的日本正處在泡沫經濟時期。1985年9月，美國爲了解決貿易逆差問題，召開了廣場會議，制定了「廣場協定」。廣場協定的主要內容是爲了保護美國的製造業，對日元採取打壓政策。允許日元升值、美元貶值。爲此，日元飛速增高。日本政府爲解決日元升值問題、擴大公共事業、實行低利息政策，其結果導致企業利益增多、個人所得增加。企業和個人多餘的錢全都流向股市和不動產市場。1989年日經指數升至38900點，創歷史最高紀錄，不動產價格也飛速增長。

1985年，也是中日關係非常好的一年。我85年自費留學日本只有31歲。但因爲15歲就「上山下鄉」、在黑龍江生產兵團集積了豐富的工作經驗。1972年作爲「工農兵學員」被推薦在對外經濟貿易大學學習日語，1976年大學畢業後留校工作。1977年又有幸參加出國留學考試獲得了出國留學資格。1978年作爲中國第一批國費留學生在大阪外國語大學(現大阪大學）專修日本語學，當時全日本只有9名中國國費留學生，和現在12萬中國留學生相比，真有「隔了一個時代的感覺」。80年回國後，我回到對外經濟貿易大學日語教研室(現日語系)工作，擔任講師、日語教研室(現日語系)副主任。

由於我擔任了5年系主任的工作，對日本、日本企業都有非常深的理解。1985年，日本企業沒有了解中國企業的專家，所以考上博士後，我就要去工作，以解決生活費等費用。所以除了在東京經濟大學院攻讀學位外，我通過在第一酒店、住友商事、日本鋼管等企業教中文，在三菱商事、日本航空旅行社等8家企業擔任顧問，主要處理日本企業對華投資及開發中國市場的工作。通過在日本企業擔任顧問等來解決學費方面的問題。

1985年至1989年期間，我經歷了日本最好的時期。從股市看，1998年12月30日，日經平均株價終值高達3萬8915日元，創泡沫經濟最高峰。

日經平均接近歷史最高值

圖1表示了從1985年到1989年日經平均指數的變化。從圖中可以看出2009年受美國第四大投資銀行雷曼兄弟公司破產，引起世界性金融危機。2009年3月10日，日經指數只有7054元，創日經指數最低點，只有最高點的五分之一。

泡沫經濟崩壞留下以下教訓。第一，證券市場和宏觀經濟有着密接的關係。和海外證券市場相比，日本證券市場沒有透明性。第二，在許可免許制度下，偏向保護證券業界的證券行政。最後是輕視股東、投資家等。

2012年日本對金融體系進行了徹底的改革。改革的目的不光是爲了金融交易的國際化和對應日益激化的國際競爭，還是爲了金融市場的效率化，達到促進經濟活性化的目的。

日經平均指數盤中創出歷史新高

日經平均指數

通過一系列的改革，日經平均指數從2012年以後，逐年增高。2020年受疫情影響有所下降，但一直保持增加的傾向。據日本新聞報道，2024年2月22日下午日經平均指數比前一日的漲幅765.48日元，甚至升到39027.64點，超過了1989年12月29日交易時間內的最高值（38957點）。3月10日，如2圖所示，日經平均指數超過4萬點，達歷史最高值。

日經平均指數的上漲基調，也被稱爲「AI·半導體行情」，這是因爲有望用於人工智能和其他應用的大型半導體相關股票的價格上漲。

2023年以後與半導體有關的股票上升傾向

據瞭解，自24年初以來，TEL(Tokyo Electron)、軟銀集團等半導體和人工智能（AI）相關股票已經推動了股票市場的大幅上漲。

進入2024年後日本主力股票的市值大幅上漲

房地產價格連續7年創新高

除了日經平均股市超過4萬元創歷史新高外，日本的房地產也連續7年創新高。日本國道交通省每月都發表不動產市場動向指數。圖5是2022年7月28日發表的最新不動產價格推移。2013年以後，日本不動產價格指數一直是上升傾向。和上前調查（2022年1月度分）相比，住宅綜合增加1.6%，一戶建增加4.1%，公寓樓增加1.4%。

不動產價格指數的變化（2008-2022年）

日本房地產經濟研究所2024年2月28日公佈，2023年日本全國新建公寓平均售價爲每套5911萬日元， 比上年增長15.4%，連續第七年創下新高。

去年日本全國銷售的新建公寓數量爲65,075套，比上年下降10.8%。

除了建築材料價格和勞動力成本飆升外，佔銷售份額40%的東京都市區的物價推高價格，促使價格第七年創下歷史新高。房地產經濟研究所預測，隨着材料價格持續飆升，2024年新建公寓的高價趨勢將持續，主要原因是東京23區連續出售價值超億日元的「億元套」銷售趨勢良好，形成提高銷售平均價格的有力推手。

上個月早些時候公佈的東京都地區（首都圈）的銷售單位數量爲26,886套，比上年下降9.1%， 而單價達8101萬日元，創歷史新高。其中，東京23區增長40%，達到1.1483億日元，首次突破1億日元。針對東京都中心富人層的超昂貴房產相繼出售，顯著推高了平均價格。

根據房地產經濟研究所的調查，2024年1月關西地區新建公寓的平均單價爲6,390萬日元，這是自1973年調查以來的最高單價。根據房地產經濟研究所的數據，2024年關西地區新建公寓的每套平均價格爲6390萬日元，比去年同月增長34.6%。此外，每平方米價格爲124,000日元，比去年同月上漲15.5%，均創1973年調查開始以來1月份的新高。

主要原因是大阪和京都市中心推出了塔樓公寓和高價公寓，大阪的均價爲6890萬日元（比去年同月上漲51.8%），京都爲8,294萬日元（增長47.4%），名古屋市上漲了14.5%，達到4108萬日元。房地產經濟研究所預測，儘管因新冠病毒大流行而關閉的樣板房重新開始，公寓的需求仍有所減弱，但由於建築材料價格飆升，今年公寓價格將繼續溫和上漲。

日本的「去中國化」和中國的「日本化」

和日本的去日本化相比，中國現在正面臨和日本泡沫經濟崩壞時十分相似的問題。也可能像1989年的日本一樣，中國現在正進入泡沫經濟「崩壞」時期，像不動產價格下降、失業者增多、公司大量破產等等，日本泡沫經濟出現的問題現在中國都能發現，中國開始出現「日本化」。

而現在的日本正在「去日本化」。2023年開始日本開始出現脫離停滯的30年的動向，地價飛速上升、股市大漲、失業率才2.4%左右。2024年，我教的4年級畢業生28人中，14位日本學生和14位中國留學生，日本學生全員就職，就業率達100%。其中，一位當警察官，一位當消防員。留學生中，4位由於成績優秀，被推薦升入大學院。在城西大學創最新記錄。日本的各種指標己開始達到或超過泡沫時期的水平，日本己去「日本化」，進入重新發展的30年。但因爲是經濟問題，經濟問題不能總證明日本今後也會如此。

總之，日本在處理泡沫經濟時的經驗值得中國去借鑑。需要學習日本的經驗，吸收日本失敗的教訓。（作者爲日本城西大學教授）

（本文來源《海外看世界》，授權中時新聞網刊登）

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