何時到頂？調查：Fed升息估衝抵4.45％

聯準會　圖／美聯社

美國聯準會（Fed）未來一週升息至少3碼，幾乎沒有懸念，不過這波升息循環會衝多高？根據Refinitiv調查顯示，聯邦基金利率水位可能要升至4.45％，纔會到頂，該估值不僅較目前高出約200個基本點，超越一個月前預測的3.7％。

當市場還在靜待Fed於20～21日的利率決策會議，將再次大舉升息之際，先前美國通膨數據超出預期，已讓投資者先行上修這波升息循環的終端利率預測，從前估的3.7％調升到4.45％，研判到頂時間應該落在明年3月。

美國利率進一步攀高，勢必讓美股再度陷入動盪，先前投資者樂觀預期，Fed可能在近期放緩升息步調，曾一度帶動股市在今夏出現強彈。如今該希望隨着美國8月消費者物價指數年增8.3％、超出市場預期的8.1％而再度破滅。

雙線資本公司副投資長薛曼（Jeffrey Sherman）認爲，Fed可能會將聯邦基金利率再調高150到200個基本點，纔會暫停升息腳步，只不過升息速度爲何，目前已成爲市場討論焦點。

預期Fed爲了對抗頑強通膨、在升息立場將更爲強硬，料將帶動實質利率再度走揚，並進而減損高風險資產對投資人的吸引力。

美國10年期抗通膨債券殖利率16日升抵1.03％，創下2019年最高。自從8月起，該殖利率已上升約100個基點。市場通常利用抗通膨債券殖利率作爲實質利率的代表。

此外，被譽爲美債指標的10年期美債殖利率，一週來也勁揚8個基點到3.443％，逼近在6月創下的3.495％的11年高點。高盛預測，到年底10年期美債殖利率，將升到3.75％。

由於實質利率快速攀升，意味經濟成長將低於趨勢水準，Diversified Income基金共同資產配置經理人波利（Danielle Poli）認爲從最近債市發展可看出投資人對於Fed帶領美國經濟走向軟着陸沒有太多信心。