何亞剛治下的方正富邦基金：ESG行動成效幾何？

（原標題：何亞剛治下的方正富邦基金：ESG行動成效幾何？）

《金證研》南方資本中心-財報解讀 三友/作者 南枝/風控

ESG作爲一種關注企業可持續發展的投資理念，旨在引導資金投向那些在環保、社會責任和公司治理方面表現優秀的企業，以實現經濟效益與環境保護、社會責任的和諧統一。2024年3月15日，證監會《關於加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見》指出，要營造良好外部環境，引導行業機構積極履行社會責任，樹立良好社會形象。

歷史上，方正富邦基金管理有限公司（以下簡稱“方正富邦基金”）成立一年內，其高管變動頻繁。而觀董事長變更情況，方正富邦基金成立時，雷傑任董事長；2015年2月3日起，由鄒牧代任方正富邦基金董事長；2015年4月28日，方正富邦基金董事長由雷傑變更爲何其聰，2017年7月24日起至今，何亞剛從何其聰“手中”接任方正富邦基金董事長一職。

值得注意的是，一方面，方正富邦基金旗下一隻ESG主題投資基金的業績不佳，長短期收益率跑輸同期業績比較基準，如何實現“基金資產的長期穩定增值”的投資目標？另一方面，方正富邦基金旗下基金經理“一拖多”現象頻出，各名基金經理的投研能力能否獲得長期投資回報？

一、旗下一隻ESG主題基金長短期收益率跑輸業績比較基準，資產淨值縮水至成立時的一成

在當今的投資領域，ESG基金日益受到關注。一些基金公司致力於在投資決策中考慮企業的社會責任和可持續性，以實現長期的價值增長。而ESG基金的核心理念是推動企業實現環境保護、社會公益和良好治理，這不僅有助於可持續性發展，還能帶來更穩定的長期回報。

然而，方正富邦基金旗下的方正富邦ESG主題投資混合型證券投資基金（以下簡稱“方正富邦ESG主題投資A”）的業績，並不亮眼。

1.1 方正富邦ESG主題投資A成立以來收益率告負，長短期業績跑輸同期業績比較基準

基金公司旗下的ESG基金爲投資者帶來穩定的長期回報，是基金公司踐行可持續發展的投資理念及社會責任的重要方式之一。

據東方財富Choice數據，方正富邦ESG主題投資A股票投資佔基金資產的比例範圍爲60%-95%；投資於港股通標的股票的比例不超過股票資產的50%，其中投資於ESG主題證券資產佔非現金基金資產的比例不低於80%。

方正富邦ESG主題投資A的業績比較基準爲“中證中財滬深100ESG領先指數收益率×70%+中債綜合指數收益率×20%+恆生指數收益率×10%”。方正富邦ESG主題投資A的投資目標爲“在嚴格控制組合風險並保持良好流動性的前提下,通過專業化研究分析,力爭實現基金資產的長期穩定增值”。

然而，方正富邦ESG主題投資A的長短期業績或並不樂觀。

據東方財富Choice數據，截至2024年4月16日，方正富邦ESG主題投資A近1個月、近3個月、近6個月、近1年、近2年、近3年以來的收益率分別爲-2.46%、2.75%、-5.25%、-10.7%、-17.54%、-21.65%；跑輸同期業績比較基準分別爲-0.22%、6.54%、0.16%、-7.6%、-6.97%、-19.43%收益率。

且截至2024年4月16日，方正富邦ESG主題投資A自2020年12月28日成立以來的收益率爲-20.16%，同期業績比較基準的收益率爲-19.8%。

也就是說，成立三年多以來，方正富邦ESG主題投資A成立以來的收益率告負，且截至2024年4月16日，其各長、短區間內的收益率跑輸業績比較基準。在此情形下，方正富邦ESG主題投資A是否未實現“基金資產的長期穩定增值”的投資目標？

1.2 方正富邦ESG主題投資A 三年以來資產淨值“大跳水”，2023年四季度末系成立時的一成

此外，近年來，方正富邦ESG主題投資A的基金規模大幅“縮水”。

東方財富Choice數據顯示，方正富邦ESG主題投資A成立時的資產淨值爲11,646.8萬元。截至2021年四季度末及2022-2023年各季度末，方正富邦ESG主題投資A的資產淨值分別爲11,715.8萬元、8,364.04萬元、8,806.62萬元、7,720萬元、7,899.85萬元、7,661.9萬元、7,506.22萬元、1,260.28萬元、1,177.26萬元。

可以看出，截至2023年四季度末，相較於最初成立的11,646.8萬元的資產淨值，方正富邦ESG主題投資A的資產淨值已縮減至成立時的10.11%。

值得注意的是，東方財富Choice數據顯示，2023年三季度，方正富邦ESG主題投資A的基金申購份額與基金贖回份額分別爲23,134.28份、72,058,890.08份，或淨贖回72,035,755.8份。

2023年四季度，方正富邦ESG主題投資A的基金申購份額與基金贖回份額分別爲24,293.19份、91,367.6份，或淨贖回67,074.41份。

可見，方正富邦ESG主題投資A的長短期業績不及同期業績比較基準，且資產淨值大幅“縮水”，如何實現“基金資產的長期穩定增值”的投資目標？

二、旗下基金經理“一拖多”現象頻現，吳昊名下多隻基金的基金規模不足2億元

基金經理在公司治理和ESG方面扮演着關鍵角色，其投資決策和資產配置，或影響基金的表現和投資者的利益。有效的公司治理或能使基金公司旗下基金經理能夠以透明和負責任的方式運作，保護投資者的利益。

在此背景下，如何管理與分配好旗下的基金經理，成爲方正富邦基金踐行ESG理念中“公司治理”的一部分。

2.1 方正富邦ESG主題投資A基金經理吳昊的最佳基金回報率高達82.78%，現任12只基金的基金經理

對於方正富邦ESG主題投資A業績不理想、資產淨值大幅縮水的情況，其基金經理的任職情況或值得關注。

東方財富Choice數據顯示，方正富邦ESG主題投資A的基金經理吳昊，碩士，曾任華夏基金管理有限公司數量投資部任副總裁；2018年4月加入方正富邦基金，現任權益投決會委員、董事總經理、數量投資部總經理、基金經理。2018年6月起任多隻基金的基金經理。

具體來看，數據顯示，截至2024年4月16日，吳昊現任基金資產總規模爲51.39億元，任職期間最佳基金回報率爲82.78%。

然而，吳昊名下卻在管多隻產品。

東方財富Choice數據顯示，截至2024年4月16日，吳昊現任12只基金的基金經理，其中5只爲指數型基金，7只爲混合型基金。

“一拖十二”，吳昊能否具備精力對每個基金進行投資決策和風險控制？

2.2 方正富邦基金旗下多名基金經理“一拖多”， 吳昊在管基金中過半數基金規模不足2億元

除了吳昊，方正富邦基金旗下多個基金經理也出現“一拖多”的現象。

東方財富Choice數據顯示，截至2024年4月16日，方正富邦基金的基金經理王靖在管8只基金，其中2只貨幣型基金、4只債券型基金、2只混合型基金；崔建波在管8只基金，均爲混合型基金；區德成在管10只基金，均爲債券型基金。

東方財富Choice數據顯示，截至2024年4月16日，方正富邦基金旗下共有48只基金存續（合併份額計算），旗下基金經理爲14人。

值得注意的是，在吳昊“一拖多”管理的基金裡，多隻基金淨值規模不足2億元。

數據顯示，截至2024年4月16日，吳昊名在管的基金中,方正富邦紅利精選混合A、方正富邦天睿混合A、方正富邦天恆混合A、方正富邦大灣區綜指（LOF）、方正富邦ESG主題投資混合A、方正富邦滬港深人工智能50ETF、方正富邦遠見成長混合A的最新基金規模分別爲3,680萬元、18,055萬元、15,257萬元、532萬元、1,177萬元、8,486萬元、3,650萬元。

也就是說，吳昊“一拖12”背後，名下過半數基金的基金規模小於2億元，其中3只基金的基金規模未達5,000萬元。

三、成立不到一年時間高管變動頻繁，旗下多名基金經理平均任職年限不足兩年

在ESG理念中公司治理的部分，除了對內部基金經理的管理與分配，穩定和有經驗的高管團隊也是基金公司踐行ESG中公司治理的一部分。

穩定的高級管理團隊或使得基金公司戰略的連貫性和持續性。管理人員對基金公司的長期目標和短期任務有深入的理解，能夠有效地規劃並執行戰略，推動公司穩定發展。此外，穩定的高級管理人員往往能夠更好地識別和管理風險，建立和維護有效的內部控制體系。

3.1 成立不到一年監察長、總經理“出走”，2012-2015年高級管理人員變動頻繁

值得注意的是，方正富邦基金從成立起人事變動頻繁、高管接連“出走”。

經證監會2011年6月30日發佈的《關於覈准設立方正富邦基金管理有限公司的批覆》，證監會覈准方正富邦基金成立，並覈准雷傑、宋宜農、林芑的基金行業高級管理人員任職資格，對雷傑任董事長、宋宜農任總經理、林芑任督察長無異議。

據方正富邦官網，2011年7月8日，方正富邦基金正式註冊成立。

而三個月多後，2011年10月21日，方正富邦基金髮布關於公司督察長變更的公告，2011年10月14日，原督察長林芑離任，由董事長雷傑代任方正富邦基金督察長。

2012年6月7日，方正富邦基金髮布關於公司高級管理人員變更的公告，原總經理宋宜農於2012年5月25日離任，由雷傑代任方正富邦基金總經理。

也就是說，方正富邦基金自成立不到一年裡，方正富邦基金監察長、總經理接連離任，且相關職位由彼時的董事長雷傑代任。

除此之外，據方正富邦基金官網發佈的公告，2012年8月9日，楊廣明擔任方正富邦基金的副總經理，2012年9月18日，鄒牧新任方正富邦基金總經理，同年12月，鄒牧還兼任北京方正富邦創融資產管理有限公司董事長。

一年多以後，2014年4月26日，方正富邦基金髮布《關於公司高級管理人員變更的公告》，副總經理楊廣明於2014年4月25日因個人原因離職，張金良接任副總經理一職，2014年6月5日，徐進新任方正富邦基金副總經理。

2015年2月3日，時任方正富邦基金總經理鄒牧代任方正富邦基金董事長，2015年4月28日，何其聰從雷傑接過方正富邦董事長一職。同年6月，副總經理張金良、徐進因個人原因離職。2017年7月24日起至今，何亞剛從何其聰“手中”接任方正富邦基金董事長一職。

簡言之，2012-2015年間，方正富邦基金的副總經理變動頻繁，原副總經理楊廣明、張金良、徐進先後離職，原董事長雷傑離職後，由何其聰接任董事長一職，自2017年7月起，何亞剛擔任方正富邦的董事長。

3.2 成立初期幾年內多個基金經理離職，旗下多名基金經理的平均任職年限不足兩年

歷史上，方正富邦基金成立幾年時間內，多名基金經理“出走”。

2012年8月14日，方正富邦基金髮布《增聘方正富邦創新動力股票型證券投資基金基金經理的公告》，2012年8月10日，新聘劉晨爲方正富邦創新動力股票型證券投資基金的基金經理，與趙楠共同管理。僅10天后，2012年8月20日，趙楠因個人原因離職，未轉任方正富邦基金其他工作崗位。

據方正富邦官網發佈的公告，2014年，方正富邦創新動力股票型證券投資基金的基金經理劉晨、方正富邦貨幣市場基金的基金經理楊通、方正富邦紅利型基金的基金經理張璐離任，前述三人離任後並未轉任方正富邦基金其他工作崗位。2014年11月，接任方正富邦紅利精選混合型基金半年時間的原基金經理呂其倫離職。

2015年12月30日，方正富邦貨幣市場基金基金經理李文君“出走”。2016年7月1日，方正富邦紅利精選混合型基金基金經理高鬆離職。2018年2月，方正富邦創新動力混合基金經理鞏顯峰因個人原因離職，前述三人離任後並未轉任方正富邦基金其他工作崗位。

此外，方正富邦基金的基金管理團隊人數、平均任職年限低於平均水平。

截至2024年4月16日，方正富邦基金旗下基金經理的人數爲14人。其中，基金經理湯戈、薛銳、駱毅、牛偉鬆、田業鈞、喬培濤任職天數不足兩年，其中湯戈、薛銳任職時間不到半年。

基於上述情形，方正富邦基金在ESG領域的實踐，該走向何方？

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