華爾街到陸家嘴精選｜美股“9月魔咒”今年會繼續嗎？亞馬遜Alexa改用OpenAI勁敵的模型；百思買績後大漲 戴爾業績超預期 AI盈利能力被證實

①華爾街擔憂美股“9月魔咒”

上週五出爐的美聯儲所關注的通脹指標——核心個人消費支出價格（PCE）指數在7月溫和上升，爲美聯儲即將實施降息提供了進一步的數據支撐。對於降息幅度，市場越來越傾向於25基點的小幅降息。美股上週五收高，道指創歷史新高，標普指數連續第四個月錄得漲幅。美股今天因假日休市。隨後將迎接可能出現波動的9月，這是歷來美股最疲軟的月份。Wind數據顯示，自1928年以來，9月標普500指數平均下跌1.2%，除2月和9月外，標普500指數在其餘10個月均實現了正收益。儘管美聯儲9月降息幾乎板上釘釘，華爾街仍在擔心推動美股在2024年上漲的“軟着陸”敘事能否繼續下去。素有“新興市場教父”之稱的美國傳奇投資者Mark Mobius表示，儘管最近美股反彈迅速，但投資者不應着急買入。他建議投資者在等待買入機會的時候，至少將投資組合的20%以現金形式持有。他告誡投資者要保持警惕，因爲經濟中出現了令人不安的信號。美林和摩根大通前投資銀行家Jon Wolfenbarger更是警告稱，如果在估值較高的時候經濟遭遇痛苦的衰退，美國股市可能會暴跌70%。

評論員徐廣語：歷史上美股9月普遍下跌較多有以下幾方面的因素：1）美股公募基金的財年結算期是9月30日，很多基金傾向於鎖定整個財年的利潤。2）季節性因素的歷史反饋。3）過去四年9月下跌的均值超過5%。4）今年9月降息25個基點的概率接近100%，很可能利好出盡。除非美聯儲能降息50個基點。

國都證券投資顧問陳兆凌：美國核心通脹等數據繼續好於預期，市場預期美聯儲9月降息落地將無懸念。道指創歷史新高。A股9月或迎情緒回暖，繼續觀察月初披露的經濟數據以及量能持續情況。

②與“OpenAI勁敵”強強合作 亞馬遜Alexa改用Anthropic模型

有消息稱，亞馬遜經過重磅改造後的新版Alexa將於10月在美國購物旺季前推出，該產品將由初創公司Anthropic的AI大模型Claude提供支持，因爲它的表現比亞馬遜自家AI模型更好。當前，Alexa主要通過亞馬遜電視和Echo設備訪問，可以設置計時器、播放音樂、控制智能家居設備，並回答一次性問題。亞馬遜試圖說服用戶通過Alexa購物以產生更多收入，但並未取得成功，目前該部門仍處於虧損狀態。知情人士稱，Remarkable版Alexa預計會在9月的亞馬遜年度設備和服務活動期間預發佈，並於10月正式推出。升級後的Alexa旨在讓用戶尋求購物建議，例如度假時購買哪些衣服，並彙總新聞報道等。它還能執行更復雜的請求，例如，通過一個簡單的提示就能訂購食物或起草電子郵件。亞馬遜還希望新的Alexa能成爲一個超級強大的家庭自動化中心，記住客戶的偏好，以便設置起牀鬧鐘，或者讓電視機自動錄製用戶最喜歡的節目。

評論員徐廣語：隨着人工智能技術的不斷進步，第一梯隊的科技企業如Anthropic公司的Claude模型和亞馬遜的Alexa智能助手，正在通過合作與創新來推動行業的發展。Claude模型以其強大的多模態輸入、實時結果、圖片識別和減少拒絕回答的能力，在人工智能領域佔據了重要地位。亞馬遜則通過Alexa智能助手，不斷探索和擴展其在智能家居、電子商務和其他服務領域的應用，以提升用戶體驗和提高產品智能化水平。隨着頭部科技企業在人工智能領域的合作進一步加速，我們可以預見到更多跨行業的創新應用將會出現，這些合作將推動人工智能技術在各行各業的深入融合。

國都證券投資顧問陳兆凌：美股AI熱難言退潮，科技巨頭的更多動作或成市場催化。上週A股成長風格迴歸，觀察AI算力板塊的反彈機會。

③百思買上調全年盈利預期 績後倆交易日漲近14.4%

百思買上週四公佈了超預期的第二季度業績，並上調全年的盈利預期，這表明隨着消費者購買更多電子產品，其扭虧爲盈的努力開始取得成果。公司股價在公佈業績後的兩個交易日合計漲近14.4%。財報顯示，百思買二季度淨銷售額從上年同期的95.8億美元降至92.9億美元，但仍好於華爾街預期；淨利潤2.91億美元，合每股1.34美元，也高於預期。作爲重組計劃的一部分，百思買去年更新了會員計劃，並進行裁員，以期在其門店需求疲軟的情況下提高利潤率。展望未來，百思買目前預計調整後每股收益至高達6.35美元，高於此前的6.20美元，理由是上半年盈利能力高於預期。不過，該公司採取了謹慎的態度，將其年度同店銷售預測的區間高端從此前的持平調整至下降1.5%。百思買高管表示，他們預計消費者將在未來幾年升級或更換他們的科技產品。創新放緩抑制了消費者的消費慾望，但他們預計AI PC和蘋果的新款iPad等新產品將有助於提振消費。

評論員徐廣語：百思買的業績大漲凸顯了人工智能技術在推動硬件更新換代中的關鍵作用。AI PC和蘋果人工智能的融合，都預示着個人電腦和智能設備的新趨勢。百思買作爲行業的應用標杆，其成功案例不僅展示了人工智能技術在實際業務中的應用價值，也驗證了AI在促進硬件端換代方面的潛力。隨着AI技術的不斷進步和應用場景的拓展，預計未來將有更多的行業和企業跟進，利用AI推動自身的技術革新和產業升級，並受惠於整個產業鏈和消費鏈。

國都證券投資顧問陳兆凌：9月起各大廠陸續發佈新產品，消費電子或兼具景氣度與想象空間。

④Lululemon熄火？最新財報下調年度預測

被稱爲“中產三件套”之一的Lululemon無疑遇到了瓶頸期。其最新公佈的財報喜憂參半，最重要的北美市場已經亮起紅燈。公司2024財年第二季度可比銷售額增長2%，低於預期，其核心市場美國的可比銷售額則下降了3%；公司淨收入3.93億美元，每股收益3.15美元，高於預期；全球淨營收同比增長7%至24億美元，其中國際業務淨營收增長29%，在中國大陸淨營收同比增長34%。但令市場憂心的是，公司下調了年度淨收入和利潤預期，其目前估計全年淨收入在103.8億-104.8億美元之間，每股收益降至13.95-14.15美元。Jeffries分析師Randy Konik指出，美國消費者在運動休閒上的支出持續下降，此外，品牌Alo和Vuori不斷從Lululemon手中奪得市場份額。

評論員徐廣語：很明顯lululemon開始走下坡路了，服裝品牌都有自身的週期，如果不能在一個產品的週期末端推出創新，就很難持續盈利。其實現在美國高淨值人羣的瑜伽服選擇已經不是lululemon了，公司未來的競爭力可能持續下降。

國都證券投資顧問陳兆凌：雖然數據強勁，但美股消費品板塊分化較爲明顯。A股消費板塊年初以來有較大調整，隨着分母端改善以及經濟數據回暖預期，目前或接近左側機會。

⑤戴爾業績超預期 華爾街稱其爲AI盈利能力添力證

戴爾二季度業績超出華爾街預期，公司二季度營收250.6億美元，同比增長了約9%；調整後的每股收益1.89美元；淨利潤增長85%至8.41億美元，合每股1.17美元。戴爾還將全年財測修正至955億-985億美元，較之前的預估小幅上調。華爾街各家大行表示，這份財報緩解了投資者的擔憂，即人工智能確實可以提高除英偉達以外其它企業的利潤率。戴爾股價上週五收漲4.33%，報115.54美元。花旗分析師Asiya Merchant重申了“買入”評級，並將目標價從150美元上調至160美元。富國銀行分析師Aaron Rakers也重申了其“增持”評級。

評論員徐廣語：戴爾業績大幅上漲認證了AI除了能提升英偉達業績之外，對行業上下游均有明顯的提振的作用。戴爾公司服務器業績大幅上升，未來AI PC也可能成爲公司重點的業績來源。

國都證券投資顧問陳兆凌：此前英偉達股價巨震，上週披露財報後周跌幅近8%。戴爾此份財報或舒緩市場對於AI硬件的恐高情緒。可以關注A股算力板塊彈性。