華爾街開始“抄底”美債了

債券熊市眼下似乎還沒有結束。美國火熱的經濟和勞動力市場，迫使投資者正視美聯儲“更高更長”的貨幣政策前景，數月來，美債價格持續暴跌，本週基準十年期美債更是自2007年來首次突破5%心理關口。

但大膽的資管機構已經開始謀劃更遠的未來。據媒體報道，包括先鋒、Pimco、貝萊德在內的大型機構都在抄底美債，押注美國經濟即將放緩，債券市場的陣痛已經接近尾聲。

本週公佈的數據顯示，三季度美國GDP年化增長率爲4.9%。但許多投資者相信，飆升的債券收益率已經推高了借貸成本，美國經濟不可能繼續維持高速增長。等到經濟大盤放緩，就是債券觸底反彈的時刻。

就在年初，美國債市剛剛遭遇四十年一遇的熊市。自4月一連串地區性銀行倒閉引發信貸緊縮和經濟衰退預警以來，彭博美國國債指數一路下跌。與此同時，10年期國債收益率從4月份的3.25%低點飆升至5%以上。

5%左右的債息爲投資者提供了自2007年以來最高的債券收入來源，有助於債券和股票競爭。使投資組合在風險資產承壓時更具彈性。

Pendal Group收益策略主管Amy Xie Patrick對媒體表示，鑑於目前的收益率，她看好債券。她認爲，通脹和經濟增長再次加速的可能性不大。

債券巨頭 Pimco 的投資組合經理Mike Cudzil也對媒體表示：

今年，分析師和經濟學家全年都在預期經濟衰退，但經濟放緩一直沒有出現。無情上升的收益率，懲罰了那些押注 2023 年將是“債券年”的固收投資者。

但隨着基準美債收益率衝上5%，債券反彈的信心開始蔓延。EPFR數據顯示，在截至10月25日的七天內，每週流入美國長期主權債務基金的資金達到57億美元，創下歷史最高紀錄。

長期國債是傳統的避風港資產，在市場波動和地緣政治不穩定的時刻，買入債券通常被視爲安全的選擇。

先鋒國際固定收益部門主管 Ales Koutny 認爲，從純風險回報的角度來看，配置債券，是有意義的選擇：