基金投顧試點五週年：多家機構規模已超百億元

21世紀經濟報道記者李域 實習生翁麗樺 深圳報道

2019年10月，行業期待已久的公募基金投顧業務試點正式落地，買方投顧模式在中國拉開了帷幕。

如今，公募基金投顧已試點五年。經過五年的發展，買方投顧隊伍不斷壯大，從初期的首批5家機構獲試點資格，到如今的60家機構納入試點。

與此同時，基金投顧業務規模獲得穩步增長。多家機構的管理規模、客戶數也均較發展初期大幅提升，且投顧策略、服務模式越發完備。

在中歐財富看來，公募基金投顧業務試點落地五年來，買方投顧模式在國內取得了顯著進展，在實踐中快速發展，投顧保有規模穩步增長，服務客戶超過百萬戶。

博時基金互聯網金融部總經理吳偉傑持有相同觀點，他認爲，基金投顧業務試點成績主要體現在服務模式創新、投資者教育深化和投顧服務得到客戶認可等三方面。

21世紀經濟報道記者瞭解到，螞蟻投顧旗下投顧服務“幫你投”在業務實踐中發現，通過全委託服務方式，投顧身體力行地引導客戶逐步建立分散、長期的投資習慣，同時，藉助投顧資產配置能力，也有機會幫助客戶以更好回撤、波動來獲得超越市場平均的投資回報。

近日，基金投顧試點轉常規迎來新進展。9月底，中央金融辦、中國證監會聯合印發《關於推動中長期資金入市的指導意見》，提出“要穩步降低公募基金行業綜合費率，推動公募基金投顧試點轉常規”。對此，螞蟻投顧CEO李斌認爲，行業有望迎來里程碑時刻，勢必帶來行業法規的健全，進一步規範投顧機構的經營和運作，以及專業投顧人才隊伍建設，形成更大的規模效應。

多家機構管理規模大幅提升

基金投顧試點至今五年來，服務資產規模穩步增長，試點機構的隊伍亦不斷壯大，投顧服務實踐結果顯示，投資人的投資行爲得到有效改善，體驗得以提升。

2019年10月，證監會啓動基金投資顧問業務試點，易方達基金、南方基金、華夏財富、嘉實財富和中歐財富獲批成爲首批正式開展投資顧問業務試點工作的機構。隨後在2020年2月底，銀河證券、中金公司、中信建投等7家券商也獲得業務試點資格，成爲首批試點券商。

截至目前，共有60家機構拿到投顧牌照。

東方證券半年報顯示，其基金投顧業務規模在2024年上半年逆勢增長，截至報告期末，規模約146億元，較年初增長1.67%，服務客戶數約12.9萬戶，客戶留存率64%，復購率77%，客戶盈利情況好於單產品投資，實現了“客戶收益優於組合表現，組合優於市場表現”的結果。

在投資組合策略方面，東方證券共推出“悅”系列和“釘”系列兩個產品體系，共20只投資組合策略。

同期，國泰君安證券旗下“君享投”投顧業務客戶資產保有規模165.71億元、較上年末增長30.2%。國泰君安稱，公司深化協同展業，拓展客羣經營，優化公募基金投顧和私人訂製服務模式，“君享投”買方投顧品牌影響力不斷提升。

中金財富則以不同的統計口徑展示了業務數據，截至2024年9月份，中金財富買方投顧服務累計陪伴超過35萬人次客戶完成配置規劃，買方投顧累計產品配置規模接近1600 億元，買方投顧累計簽約客戶資產超2400億元。

特色化路徑助力投資者提升獲得感

試點以來，多家試點機構都在積極探索特色化發展路徑，助力投資者提升獲得感。

記者瞭解到，試點機構在重視“顧”的服務方面已形成共識，即對投資者的陪伴與服務，投顧不僅要提供優質的基金組合，更要引導投資者在投資過程中的行爲，例如中歐財富就通過全過程鏈條的投顧陪伴服務體系解決投資者的困惑及難點。

“幫你投”則通過創新投顧服務，提升陪伴個性化，引導逆勢長期投資。2024年，“幫你投”針對波動解析、資產調配、定期回顧、投資者教育、投顧信號5個維度進行升級，形成更清晰的陪伴服務框架。與此同時，內容將基於客戶實際持倉來進行分析解讀，給到針對性的內容，讓陪伴更具個性化和實用性。

同時，機構都在積極利用金融科技提升基金投顧的運營效率和客戶體驗。包括利用大數據更準確刻畫客戶的風險偏好、提供資產配置模型等。

另一方面，不同類型金融機構具備不同的資源稟賦，在業務拓展過程中通過合作的方式可以最大程度發揮各自優勢。

2024年，“幫你投”推出了信號、發車等投顧特色服務。根據“幫你投”獨有的市場模型，投資者可以直觀看到股債投資信號的強弱變化，並結合發車機制，引導用戶低點分批建倉、逆勢投資。自上線以來的數據發現，通過信號發車跟投的客戶，相對自己擇時的客戶，持有收益率高18%，持有時間長33%。一定程度說明了投顧創新工具對客戶投資產生了積極作用。

中歐財富通過在投顧投研團隊、投顧功能產品化、投顧系統自研能力構建了全週期的投顧服務體系，並通過對外合作的方式與包括螞蟻財富、天天基金、京東金融、華泰證券等二十餘家機構開展合作，讓更多用戶享受到專業、科學的投顧服務。

“試點轉常規”後競爭格局

在多位業內人士看來，基金投顧業務的發展仍面臨一些挑戰。

有機構認爲，用戶對投顧的認知和用戶信任的建立是當前投顧業務發展的難點。一方面，基金投顧業務目前還在發展初期，需要投顧機構攜手加大用戶認知科普與宣導。另一方面，用戶信任的構建需要基於用戶對基金投顧形態的認知、投顧機構理念以及對投資管理思路的認可，這需要投顧機構持續加深用戶認知，挖掘用戶投資需求與痛點，並通過投顧服務形態提供相應的解決方案。

當前，公募基金投顧試點轉常規已“箭在弦上”。

“如果投顧業務從試點轉爲常規，未來的競爭格局將呈現這些特點。”吳偉傑談到，一是頭部效應顯著，大型資管機構憑藉其品牌優勢、客戶資源和專業能力，將在競爭中佔據領先地位。這些機構能夠爲客戶提供更全面、更專業的投顧服務，從而贏得客戶的信任和忠誠。

其表示，二是差異化競爭，隨着市場的不斷髮展，投顧機構將更加註重差異化競爭。通過提供獨特的投資策略、優質的服務體驗和個性化的資產配置方案，來吸引和留住客戶。

三是科技賦能，科技將成爲投顧業務競爭的重要驅動力。利用人工智能、大數據等先進技術，可以提高投顧服務的效率和準確性，降低運營成本，提升客戶體驗。

展望未來，多位業內人士認爲，公募基金投顧試點轉常規這一重大舉措，將推動基金投顧業務再下一城，爲基金行業乃至財富管理行業帶來深遠的影響和新的機遇與挑戰，同時建議，伴隨買方投顧逐步發展壯大，未來投顧業務應被納入個人養老金的頂層設計。