交易情緒回暖，關注超跌及低估值機會

中國銀河近日發佈汽車行業週報：交易情緒回暖，關注超跌及低估值機會。

以下爲研究報告摘要：

據乘聯會數據，9月1-22日，乘用車市場零售124.3萬輛，同比+10%，較上月同期+10%，今年以來累計零售1,470.9萬輛，同比+3%；9月1-22日，全國乘用車廠商批發137.3萬輛，同比+5%，較上月同期+31%，今年以來累計批發1,731.3萬輛，同比+4%。新能源方面，9月1-22日，新能源車市場零售66.4萬輛，同比+47%，較上月同期+7%，今年以來累計零售667.3萬輛，同比+36%；9月1-22日，全國乘用車廠商新能源批發69.8萬輛，同比+33%，較上月同期+22%，今年以來累計批發737.8萬輛，同比+32%。中央以舊換新補貼+地方置換補貼政策持續發力，“金九”熱度不減，截止9月25日，全國汽車以舊換新信息平臺已收到汽車報廢更新補貼申請超過113萬份，延續日增超萬份趨勢，本週四川、山東發佈汽車置換補貼政策，其中四川省內轉讓本人名下乘用車併購買燃油乘用車的消費者，按車價補貼8000-15000元，購買新能源乘用車補貼標準提升2000-3000元；山東省內轉讓舊乘用車併購買燃油乘用車的消費者，按車價補貼3000-12000元，購買新能源乘用車補貼標準提升1000-3000元；上海將置換購買燃油和新能源乘用車的一次性補貼標準分別提升至1.2萬元和1.5萬元，汽車置換補貼政策覆蓋率進一步提升，有望繼續支撐車市熱度延續。

自主品牌持續通過新車型佈局“金九銀十”，多款車型訂單取得亮眼表現，爲後續新能源銷量的增長帶來強勁動力。9月20日，極氪旗下全新中型SUV極氪7X正式上市，售價22.99-26.99萬元，從預售到正式上市的20天訂單突破5.8萬輛；9月24日，華爲與奇瑞聯手打造的鴻蒙智行首款智慧轎跑SUV智界R7正式上市，售價25.98-33.98萬元，開啓預售兩週預訂量已突破3萬臺，上市24小時大定突破6000臺；9月25日，深藍S07上市兩個月訂單超過3萬輛，新車於7月25日上市，售價14.99-21.29萬元；9月26日，阿維塔旗下第三款車型豪華SUV阿維塔07正式上市，售價21.99萬元-28.99萬元，20小時大定破萬；9月26日，小鵬G9新增一款650四驅高性能Pro版車型，官方推出至高5萬元限時購車權益，其中包含2萬元限時補貼，補貼後全系車型售價區間爲24.39-33.99萬元，上市72小時大定破8000臺。

周度行情回顧

本週上證綜指、深證成指和滬深300指數漲跌幅分別爲12.81%、17.83%、15.70%。汽車板塊的漲跌幅爲11.08%，漲跌幅位列ZX30個行業中第26位。分子板塊來看，商用車、銷售及服務、乘用車、零部件、摩托車及其他周漲跌幅分別爲12.62%、12.09%、11.14%、11.02%、6.11%。

估值方面,銷售及服務、摩托車及其他、乘用車、零部件、商用車市盈率分別爲53.82x/22.95x/21.70x/21.32x/15.99x。摩托車及其他、零部件、乘用車、商用車、銷售及服務市淨率分別爲2.41x/2.16x/2.15x/1.74x/1.31x。

投資建議：整車推薦廣汽集團、比亞迪、長安汽車、長城汽車；智能化零部件推薦華域汽車、伯特利、德賽西威、科博達、均勝電子、星宇股份；新能源零部件推薦法拉電子、中熔電氣、華緯科技、精鍛科技、拓普集團、旭升集團。

風險提示：1.汽車銷量不及預期的風險；2、政策效果不及預期的風險；3、行業競爭加劇的風險。（中國銀河 石金漫,秦智坤）

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