近300億併購案正式獲批覆，券商併購浪潮來了！

近300億的券商業併購案又有新的動作。

9月3日，國聯證券（601456.SH）發佈公告稱，收到江蘇省國資委出具的批覆，原則同意國聯證券該次資產重組和配套融資的方案。

此前8月份，國聯證券曾公佈重組草案，擬通過發行A股股份方式向國聯集團等多名交易對方購買民生證券99.26%股份，交易作價294.92億元。

本次獲江蘇省國資委批覆，意味着國聯證券又"過了一關"，後續若進展順利，民生證券及其控股子公司將成爲國聯證券的控股子公司，"國聯牽手民生"有望成爲中央金融工作會議後首單併購成功的案例。

根據公告，本次併購案還需履行股東大會審議、監管部門覈准等步驟，均存在一定的不確定性。

9月4日截至發稿，國聯證券股價大漲4.96%，報9.94元/股，市值281.5億元。

根據近期公佈的業績顯示，國聯證券今年上半年實現營收10.86億元，同比下降39.91%，實現歸母淨利潤0.88億元，大幅下降85.39%。在當前資本市場持續下挫，人氣低迷的背景下，證券業上市公司業績承壓，倒也不算太意外。

有分析師認爲，本次國聯若成功收購民生，有利於增強上市公司抗風險能力和持續經營能力，資產質量和整體經營業績有望提升，雙方業務融合有望實現"1+1＞2"的效果，無疑是符合股東的利益。

值得關注的是，目前還有多家券商的併購計劃正在推進之中——

6月7日，浙商證券（601878.SH）發佈公告，該公司成爲同方創投所持國都證券5.95%股份公開掛牌項目、嘉融投資所持國都證券1.46%股份公開掛牌項目的受讓方，成交價格分別爲9.11億元、2.24億元。業內專家表示，此次併購有望實現雙方優勢互補，助力浙商證券邁向中大型券商行列。

無獨有偶，6月24日，方正證券（601901.SH）發佈公告，擬向北京國資公司轉讓所持參股公司瑞信證券49%的股權，轉讓對價約8.9億元。此外，瑞銀也將轉讓36.01%瑞信證券股權同樣給北京國資公司。由此，三方也簽署《關於瑞信證券（中國）有限公司85.01%股權之股權出售和購買協議》。上述交易完成後，瑞銀和北京國資公司將分別持有瑞信證券14.99%和85.01%的股權。

在轉讓瑞信證券之外，方正證券與平安證券之間如何整合，仍是市場關注的核心焦點。

8月21日，國信證券（002736.SZ）也公告稱，正籌劃發行股份購買深圳市資本運營集團持有的萬和證券53.09%的股份。東海證券非銀分析師陶聖禹認爲，這預示着券商行業併購重組正從早期的業務/區域互補邁向國資體系內部整合。

去年10月，中央金融工作會議首次提出"培育一流投資銀行和投資機構"。今年3月，證監會出臺《關於加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》。在政策的春風之下，國內券商併購便按下了"加速鍵"，相關併購案例不斷涌現。

浙商證券分析師洪希檸認爲，當前證券業牌照數量多，券商數量從2005年的99家增長至2023年的145家，但是傳統的經紀業務、兩融業務等仍然同質化嚴重，多數中小券商難以提供較高的附加價值，在扶優限劣和行業監管趨嚴的背景下，客觀上有通過併購出清部分券商的需要。

此外，近一段時間以來，關於頭部券商合併的傳聞也屢屢出現，涉及合併傳聞的券商有中金公司（601995.SH）和中國銀河證券（601881.SH）、中信證券（600030.SH）和中信建投（601066.SH）、海通證券（600837.SH）和國泰君安（601211.SH）等，由於券商本身"牛市旗手"的屬性，相關傳聞多次在A股市場上引起不小的"波瀾"。

國泰君安研究表示，隨着金融業走向高質量發展，監管支持下的券商併購重組浪潮有望延續，預計未來行業中的頭部券商可通過併購重組進一步做優做強，打造一流投行，中小券商則可通過併購重組更好地實現特色化、差異化發展。

作者|飛魚

編輯|Annie