近3年首現營收下滑，華潤啤酒不“降級”

8月19日，華潤啤酒（0291.HK）發佈2024年中期業績，實現營收237.44億元，同比減少0.53%；實現歸母淨利47.05億元，同比增長1.2%。

自2020年以來，華潤啤酒首次出現營收同比下滑。

業績發佈後，華潤啤酒宣佈中期派息0.373元/股，同比增長30%，股利支付率達25.71%，同比增長5.78個百分點。

大摩和高盛均稱華潤啤酒的淨利潤表現略低於預期。

分產品看，今年上半年啤酒業務爲華潤啤酒貢獻 收入225.66億元，同比下滑1.43%，貢獻息稅前利潤63.65億元，同比增長2.63%。

拆分量價，華潤啤酒的啤酒業務延續了“量減價升”的趨勢。全年實現銷量634.8萬千升，同比下滑3.4%；實現噸價3554.8元，同比增長2%。

華潤啤酒表示，中檔以上啤酒銷量佔比超50%，次高端及以上銷量個位數增長，高檔及以上實現10%增長，其中喜力、老雪、紅爵等品牌實現20%以上的銷量增長。

不過在零售終端，經常能看到不足5元/瓶的喜力和百威在貨架上堆積。

對於終端促銷，董事會主席侯孝海解釋稱，這是爲了吸引人流在促銷,非廠商主動行爲。

“這種降級不是（消費）降級，而是終端‘價格戰’”。

白酒方面，擔綱增長的金沙酒業貢獻營收11.78億元，同比增長20.6%，次高端單品摘要銷量同比增長超50%，貢獻白酒業務約70%的營收。

儘管營收有所增長，但白酒業務未計息稅、折舊攤銷前利潤僅爲4.13億元，同比微增4.56%。

按此估算，金沙酒業的營業利潤率僅有35.06%，低於同在港股上市的珍酒李渡（6979.HK）。

信風（ID：TradeWind01）詢問華潤啤酒相關人士白酒業務利潤率下滑的原因，不過截至發稿對方暫未回覆。

一名華潤啤酒高管表示，未來希望把金沙酒業另一低端單品“回沙酒”做起來，低端產品回沙酒與摘要在白酒業務中的營收佔比預計做到四六開。

8月19日，華潤啤酒低開高走，最終收漲於24港元/股。