《金融》吳傳文：金蛇年5大趨勢 關注美印兩大經濟體

趨勢一：世界經濟的王者-美國。預期2025年總體經濟、產業發展、聯準會政策等因素仍有利於美股表現。且美國國會預算辦公室CBO預測，美國未來10年的GDP將由2024年的28.2兆美元成長到2034年的41.7兆美元，長期經濟成長穩定。吳傳文表示，近兩年美股表現偏向集中大型科技股，2023年七巨頭上漲106.6%、扣除七巨頭後的496家僅漲12.3%；但2024年(至10/11止) 7巨頭上漲41.8%，扣除後則是上漲16.6%，表現差異可望持續收斂。在此大環境下，預估明、後年成長股與價值股之企業獲利增長差異也將縮小，類股表現將更趨於均衡，投資上可着重多重、全面性配置，例如大型股+小型股、成長型類股+價值型類股，債券則可考慮槓鈴式操作。惟投資人需要注意的是美國政府預算赤字預計將一路攀升，利息支出沉重，但依過去經驗，當赤字率大幅回落後，美股常跟隨出現顯著修正，因此適度的赤字率並非壞事、有利風險性資產。

趨勢二：印度穩居全球第五大經濟體 南亞巨人經濟增長傲視全球。吳傳文指出，自2020年以來，印度在MSCI新興市場指數中的權重由8%大幅增加至20%。疫情後，市值超過百億美元的印度上市企業由30家大幅增加至100家，數量是韓國、臺灣的4-5倍。加上印度企業資產負債表強勁，令股市維持長多，預估明年EPS增長15%。投資人選擇時可着重內需產業，如學名藥(印度學名藥佔全球的20%，有世界藥房之稱)，且印度股市與美股連動性較低，若國際股市出現動盪，往往可有對衝的效果。需注意的是印度農業人口比例高，全球極端氣候增加，將對印度就業市場產生影響，另外，MSCI印度指數12個月預估本益比高達25.7倍，股市有高估值風險，建議投資人對增加印度市場配置持謹慎態度。

趨勢三：AI賦能機器人 應用拓展無限。預估人形機器人即將邁入高度成長期，其市場規模可望由2025年的5億美元，至2030年大幅成長至62.5億，2035年更進一步增長至300億/150萬臺，成爲搭上AI熱潮的高速成長產業。吳傳文表示，根據彭博預估，以全球市場爲主的Global X機器人與人工智慧指數，及臺股中AI機器人概念股，明年EPS年增率分別爲33.8%、19.4%，皆優於標普500指數及臺灣加權指數。2024年初以來以臺股中的AI機器人概念股表現較佳，累積上漲逾70%，優於大盤表現，建議投資人可擇機提前卡位。

趨勢四：智慧家庭將隨邊緣AI發展更趨成熟。AI除了製造業上的應用外，邊緣AI也成爲智慧家庭裝置的一大助力。根據Advanced Television調查，截至2023年，美國家庭擁有至少一臺智慧裝置的比重雖然持續上升，但仍有55%家庭尚未擁有智慧裝置，同時有78%的潛在購屋族有意願添購智慧裝置。2024年是AI運算從雲端逐步轉向邊緣的關鍵年度，2025年除了電腦、手機之外的終端裝置，將會有更多應用。預估至2032年智慧家庭規模將達5818億美元，複合成長率達 21.8%。預計未來幾年智慧家庭將在降息、換機需求、購屋剛需的帶動下，業績持續走揚。

趨勢五：AI加速新藥開發 製藥商機無限。吳傳文指出，2025年醫療保健產業盈餘展望強勁，EPS成長率可達21%，與熱門的科技產業相當，亦高於標普500的14.5%。而在AI應用加速新藥發展的助益下，預估製藥產業EPS成長率可望高達31.9%。此外，受惠於全球控糖減重商機仍在延續，減肥藥製藥大廠業績強勁、股價表現強勢，帶動今年製藥產業指數穩健走揚。隨全球邁入高齡化社會，對慢性病藥物需求將與日俱增，而AI應用加速新藥突破，明星藥物商機擴大指日可待，投資人可以及早佈局。