金融業淘金夢 壽險業看好美債 加碼買進

美債殖利率狂飆，壽險業舊債部位雖受評價影響，但今年仍加碼高利美債。圖／本報資料照片

美國持續高利率、美債殖利率狂飆，壽險業舊債部位雖受評價影響，但今年仍加碼高利美債，主要看好長期三大利多，一是可提高新錢投報率，二是有利於經常性收益上升，三是有助於宣告利率升高。

9月美債殖利率一度衝上5％，創16年高峰，債券價格重挫，壽險持有的債券ETF跟着縮水，評價減損也讓淨值下滑。至9月底，壽險業持有債券ETF爲1.34兆元，單月大減近400億元，減少金額創12個月以來最大。

統計指出，壽險業9月底持債部位約21.53兆元，較去年底增加1.14兆元。但因去年底開始已有十家壽險陸續進行資產重分類，債券部位從OCI（其他綜合損益）移往AC（攤銷後成本），目前帳列在AC的債券部位約9成，等於有較多債券從原本以市價帳列，改爲成本帳列。

新臺幣貶值讓持有海外債最多的壽險業，折計成新臺幣後市值增加約1兆元；但是在計入新臺幣貶值與債券評價因素後，實際前九月累積加碼債券約2,800億元。

債券價格狂跌，壽險業持有的舊債券部位受評價減損影響大，加上目前9成部位都在AC，也讓今年從債券實現資本利得的機會少；但壽險今年仍呈現減股買債趨勢，續加碼搶進高利美債。

業者看好三大利多：一、投資配置主要是海外債，今年避險成本高，部分投到新臺幣計價債券ETF，但部份銷售較多外幣保單（美元保單爲主），外幣新錢部位趁便宜搶進佈局海外債，債券利息收入也能再投入，有利收益率增加。

二、債券殖利率衝高，不管舊有或新投入的債部位，都有不錯的債息收入進帳，使今年經常性收益率都有一定的提升；三、美長天期利率拉高，利差損壓力減輕，擴大宣告利率拉高空間助增保費收入，11月起多家美元宣告利率均已接近4％。