京東物流今在港掛牌 暗盤漲三成

大陸電商京東集團分拆的京東物流28日正式在港交所掛牌，預計集資逾240億港元。京東物流發行價訂於每股40.36港元，27日富途暗盤收漲近30％，報52.35港元。

香港信報報導，京東物流預計發行6.09億股，以每股40.36港元計算，集資淨額達241.1億港元。此一集資規模將僅次於2月在港股上市的短影音臺快手的420億港元，成爲2021年香港集資額第二大新股。

京東物流確認在港上市後，投資人也給予熱情迴應。該股公開發售部分超額認購高達714.61倍，國際發售部分超額認購約9.8倍。基礎投資者包括日本軟銀願景基金、國際私募基金百仕通（Blackstone）、Tiger Global等重量級機構，總認購金額約118.82億港元。

外媒引述香港智易東方證券公司行政總裁藺常念表示，儘管京東物流在散戶熱情追捧下，創下逾700倍的超額認購率，但招股價40.36港元其實是先前公佈每股39.36～43.36港元區間的下限。這代表大陸物流業在市場過度競爭下，京東物流對其營運前景也相對保守，不敢將估值訂得太高，以免日後無法支撐高股價。

藺常念指出，大陸物流業者大多靠削價競爭，殺到見血的結果就是毛利低，並很難賺錢。雖然後疫情時代，大陸消費者已習於網上購物，未來對物流的需求不會減少，但疫情降溫、消費者逐漸迴歸實體消費，預期未來電商和物流業務的增長將有所放緩，不會比2020年疫情期間來得好。

另值得注意的是，京東物流目前仍處於虧損階段，上市後的股價也面臨利空陰霾。招股書顯示，2018年至2020年，京東物流營收逐年成長，分別爲人民幣（下同）379億元、498億元、734億元。但虧損也同樣擴大，2018年至2020年，分別虧損28億元、22億元、40億元。