經濟放緩 投資級債有戲

野村投信表示，市場的焦點逐漸由通膨與升息移轉至成長疑慮，在追求避險與品質的趨勢風潮下，近期美國投資級公司債表現相當出色，近一個月美國企業債券基金平均漲幅爲3.35％。數據顯示，在過去30年，在美國經濟放緩時期，投資級公司債普遍都有不錯表現，最近的一次是2020年第一季至第二季，當時美國經濟因爲新冠疫情爆發、政府祭出封城措施而走緩，當時美國投資級公司債指數漲幅爲5.02％。

以殖利率來看，歷經通膨上揚及快速升息預期修正後，美國投資級公司債的殖利率最高上漲至4.5％，即使近期回升，殖利率也在4.38％的高位。過去十年美國投資級公司債殖利率平均值爲3.1％，更只有在2018年11月底擔憂美國升息以及2020年3月新冠疫情時曾突破4％，顯示美國投資級公司債已來到極具吸引力的位置。

NN（L）投資級公司債基金經理人高德洋（Anil Katarya）表示，投資等級的企業資產負債表相對堅實，面對經濟衰退時也會有較好的防禦力。就技術面而言，由於不確定因素較多，新發行債券的供給減少，亦有助於支撐投資級公司債。雖然短線仍可能較爲波動，但利差已來到極具吸引力的水準，適合長期佈局。

富蘭克林旗下西方資產團隊投資長暨美盛美國非投資等級債券基金經理人肯尼思．裡奇預期，多數國家通膨可望在下半年趨緩，聯準會政策緊縮程度可能不需如市場預期大，利率波動可望趨緩下，下半年利差型債市表現可期。

富蘭克林證券投顧表示，投資人可多元佈局受惠景氣衰退或趨緩環境的高評等投資級債與高殖利率水準且違約率預期仍低的非投資級債，或者以多元複合債一手掌握殖利率回穩的債市投資機會，若是較保守的投資人，則可採取防禦策略。