經濟預期改善支撐“破7”

在史無前例的一攬子寬鬆貨幣政策出臺後，中國資產出現大爆發。

A股、商品期貨漲勢如潮，離岸人民幣對美元匯率盤中重回“6時代”，爲去年5月以來首次。

傳統觀念中，寬鬆政策出臺將對人民幣匯率承壓，但從近兩日的表現看，人民幣匯率大幅升值，這一現象彰顯了市場對中國經濟前景的積極預期。

9月24日，人民銀行宣佈降息、降準、存量房貸利率下調、降低首付比、創設權益市場創新支持工具等一攬子貨幣政策組合拳，這些政策的出臺釋放了積極信號，對市場產生了深遠的影響。尤其是對於匯率而言，當市場普遍預期資本回報率會高於匯率貶值預期時，寬鬆政策往往會成爲推動匯率升值的重要因素。

匯率作爲貨幣之間的比價關係，其影響因素確實十分複雜，涉及經濟增長、貨幣政策、金融市場、地緣政治、突發風險事件等多個方面。就人民幣對美元匯率而言，主要受到國內宏觀經濟走勢和外部美元走勢這兩方面因素的影響。

從國內經濟基本面來看，我國經濟運行中的積極因素和有利條件不斷積累，經濟回升向好態勢將持續鞏固和增強，疊加穩增長政策效果逐步顯現、新質生產力持續較快發展，經濟基本面持續向好成爲了人民幣匯率的內在支撐。

人民幣匯率的強勢表現並非孤立無援。結售匯數據的積極變化，反映了企業和居民對人民幣信心的增強，結匯意願提升而售匯意願減弱，形成了有利於人民幣升值的市場供求格局。

從外部看，美聯儲進入降息週期，美元指數預計承壓。可以看到，當前國際投資者對人民幣資產青睞有加，多家海外資管機構、銀行及對衝基金紛紛加入看多人民幣的行列。隨着人民幣國際化步伐的加快，其作爲避險資產的地位日益凸顯，進一步推動了全球範圍內對人民幣的需求增長。

展望未來，隨着年底外貿結匯高峰的到來，預計將有更多資金涌入人民幣市場，爲人民幣匯率的穩健運行提供有力保障。

不過，匯率短期過快升值也並非人民銀行所希望看到的，當前穩定匯率的意願依然強烈。近期，人民銀行既強調防範匯率超調風險，又重申了人民幣匯率具備堅實穩定基礎的觀點，也旨在維護人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

在此背景下，市場參與者應理性看待匯率波動，企業則需聚焦主業，充分利用匯率管理工具規避風險。同時，也應充分認識到人民銀行在匯率政策上的立場是清晰透明的，堅持市場在匯率形成中的決定性作用，這將是未來人民幣匯率保持基本穩定、促進經濟持續健康發展的關鍵所在。