警惕！臨期“雙高”轉債炒作有風險！

即將到期的溢利轉債發佈到期提示公告，給炒作“雙高”（高價格、高轉股溢價率）轉債的投資者當頭一棒。

11月14日晚間，溢利轉債發佈公告，溢利轉債將於12月20日到期。12月20日收市後仍未轉股的溢利轉債將被強制贖回；本次贖回完成後，溢利轉債將在深圳證券交易所摘牌。

在轉債到期日臨近的情況下，轉債的時間價值和其他期權價值逐漸下降，導致溢利轉債11月7日曾大跌16.24%，經過連續多日的震盪整理後，11月15日再次大跌20%。

“雙高”轉債被重擊

11月14日晚間，溢利轉債發佈公告，溢利轉債將於12月20日到期，據相關規定，溢利轉債最後一個交易日爲12月17日，最後一個交易日可轉債簡稱爲“Z利轉債”。溢利轉債將於2024年12月18日開始停止交易。

在停止交易後、轉股期結束前（即自12月18日至12月20日），溢利轉債持有人仍可以依據約定的條件將溢利轉債轉換爲公司股票，目前轉股價格爲7.99元/股。

溢利轉債即將到期，這意味着，轉債的時間價值和其他期權價值逐漸下降。11月15日，溢利轉債開盤後持續下跌，尾盤跌停。

據瞭解，溢利轉債到期兌付價格爲110元/張，這意味着，投資者不及時賣出或轉股，公司最終將以110元/張的價格贖回，以11月15日收盤價測算，每張可轉債虧損將超過90元，虧損幅度超過40%。

值得一提的是，儘管溢利轉債11月15日的收盤價已跌停，但該轉債的轉股溢價率仍有117.45%。持有該轉債的投資者，只有及時賣出才能更大程度上減少虧損。

溢利轉債的到期贖回公告，給炒作“雙高”轉債的投資者當頭一棒。遠信轉債由於債券規模較小，前期受資金追捧，但近期接連大跌。11月14日，遠信轉債跌13.62%，11月15日再次下跌6.30%。

轉債的時間價值下降

可轉債作爲一種特殊的金融工具，具有一系列顯著的特點，這些特點對投資者的投資決策和收益產生着重要的影響。

其中，最爲顯著的一條屬性，即可轉債具有“債券+期權”的雙重屬性。從債券屬性來看，它規定了固定的票面利率和到期期限，爲投資者提供了一定程度的穩定收益和本金保障。在未轉股之前，投資者可以按照約定收取利息，並在到期時收回本金。

其轉股特性是另一個關鍵特點。當股票價格上漲到一定程度，滿足轉股條件時，可轉債可以轉換爲相應數量的股票。這爲投資者提供了分享股票上漲收益的機會。

在轉債未到期或未被提前贖回的情況下，轉債往往具備一定的時間價值，即未來隨着正股上漲轉債價格攀升的預期。但觸發贖回條款或到期後，轉債的時間價值和其他期權價值將逐漸下降，導致轉債價格存在“天花板”。

東方金誠表示，隨着正股拉動轉債價格持續改善，觸發提前贖回條款的轉債數量也不斷增加，需關注中高價轉債發行人選擇提前贖回帶來的價格調整風險。

及時操作規避不必要的風險

可轉債被上市公司提前贖回，是投資者持有可轉債的退出方式之一。對於上市公司而言，強制贖回可以促成持債人儘快轉股，免去上市公司償還利息和本金的壓力。此外，還有利於上市公司繼續融資發下一期可轉債，可以提高融資效率。

對於投資者而言，一旦觸發強制贖回條款，上市公司選擇贖回可轉債，而投資者沒有在約定的期限內及時賣出或者轉股，那麼這隻可轉債就只能被贖回。對於那些高溢價買入可轉債的投資者來說，就可能面臨較大損失。

面對可轉債強贖，目前有兩種方法可以讓投資者規避不必要的風險。

第一是，賣出。操作上跟賣出股票操作一樣，不需要太多技巧。對於高位買入的投資者來說，雖然賣出價格可能會比買入的價格低，但此時不賣等着強制贖回，虧損的幅度更大。

第二是，在炒股軟件中找到相應的“債轉股”功能模塊，進行轉股操作。但轉股的過程中，投資者需要注意的是，若可轉債的正股是科創板或創業板股票，投資者還需開立相應的權限纔可以操作轉股。此外，轉股獲得的股票第二天才能賣出。

值得一提的是，可轉債新規新增了最後交易日標識，在可轉債最後交易日的證券簡稱前增加“Z”標識，向投資者充分提示風險，投資者看到此標識時應該及時操作。如果未及時賣出，停止交易後還有3個交易日轉股時間，此時只能進行轉股操作。

責編：李丹

校對：廖勝超

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