晶圓一哥二哥曝車用庫存 內行揭這種股票操作要小心

第三季在新臺幣貶值的背景下，對以科技業爲主的臺股而言是加分項。（示意圖/達志影像/shutterstock）

低量潮看三大止跌訊號。(圖/先探投資週刊提供)

國際政經局勢仍屬相對不穩定，臺股成交量能萎縮，加權指數一度跌破萬六關卡，止跌回穩關鍵除了國際股市外，基本面關注財報與法說，籌碼面則觀察官股與外資動向。

美國財報季有驚喜也有驚嚇，如Amazon、Intel上漲，Google、安森美走跌，主要重點在於市場對財測是否埋單。三大指數中僅剩下代表科技類股的Nasdaq尚未跌破過二四○日均線，道瓊指數跌破二四○日均線與五月中旬低點，全年報酬率轉負，S&P 500指數有三個交易日收盤價在二四○日均線之下，等同於回到第二季平臺整理區上緣，需特別留意三大指數的月ＫＤ指標，已是全面交叉向下狀態。

美國調降第四季借款規模

費城半導體指數近日也回到二四○日均線震盪，爲上半年整理區間上緣，而反應美國中小企業的羅素二○○○指數，不僅是領先破低，且等同回到二○二○年第四季的水準。聯準會十一月一日將做出利率決策，然而在長天期公債殖利率攀高的背景下，實質等同升息效果，市場預料以按兵不動機率爲高，不過第三季ＧＤＰ四．九％，加上九月ＣＰＩ等通膨相關數據，年底前是否再升息還有變數。

被外媒稱爲「絕地七騎士」的七檔重量級權值股，是S&P 500指數今年漲勢的最大推手，其餘四百多檔個股多數下跌，對比羅素二○○○指數破底，顯示在高利率將延續一段時間的環境下，大型科技股財務體質、獲利能力與營運展望屬相對健全，然而中小型股恐相對難抗衡，另外，也反應市場對風險的規避性，在政經局勢不穩下，投資績優股會比較安心。

美國財政部表示，由於歲入高於原先預期，假設年底現金餘額爲七五○○億美元的情況下，本季將借貸七七六○億美元，低於七月底預估的八五二○億美元，也低於華爾街的預期，或能讓債市短暫鬆一口氣，不過該金額仍是創下歷年同期新高，且預估數字顯示明年首季債務發行量爲八一六○億美元，聯準會也持續執行量化緊縮政策，美國十年期公債殖利率一度突破五％過後，接下來除了誰持續購買國債之外，還必須觀察殖利率是否有再次走升的可能。

日本央行決議維持超低利率政策不變，聲明中也表示鑑於國內外經濟和金融市場的不確定性極高，有必要適當提升靈活性，十年期公債目標水準仍維持在○％，不過原本一％上限改爲參考，雖然是放寬殖利率管控政策的彈性，然而調整幅度低於市場預期，日圓兌美元回貶至一五○，美元指數維持在一○六．五上下震盪，新臺幣則貶值至今年新低近三二．五元。

財報、法說會與官股態度

中國第三季ＧＤＰ成長率四．九％，從季對季成長率的比較來看是增加的，但是十月製造業ＰＭＩ再次回落至五○以下，低於市場預期，縱然有部分是因爲十一連假的季節性因素，然而也代表着復甦依舊相對疲弱，除了持續留意大型房地產商的財務危機之外，富士康遭到中國官方查稅，鴻海股價跌破百元以及平臺整理區，後續效應須持續關注。

德國與法國股市跌破二四○日均線後震盪；德國股市持續力守三月低一四四五八點，而法股則已跌破三月低點；亞洲股市方面，日股姿態相對較高，力守十月初低點，不過六○日均線轉爲下彎，韓股跌破三月低點後，仍持續向下探低，逼近去年收盤位置，中國股市近日反彈，其中上證指數再次面臨三○○○點保衛戰，港股仍在下跌軌道當中。

臺股加權指數雖一度跌破萬六整數關卡，不過仍力守在二四○日均線之上，已屬相對強勢，外資連續四個月賣超，且連續三個月超過一○○○億元，全年轉爲淨賣超，自營商包含避險今年賣超金額還高於外資賣超，然而投信不離不棄，今年買超金額突破二○○○億元，指數型基金、政府撥款加上八大行庫，爲主要買盤動能來源。

新臺幣貶值幅度相對較輕但不會獨強，臺股也是，能否順利止跌回穩，與國際股市必有一定程度的連動，尤其是費城半導體指數，除了外部力量之外，可觀察基本面與籌碼面，財報是回顧、法說是展望，第三季在新臺幣貶值的背景下，對以科技業爲主的臺股而言是加分項，NB/PC復甦、智慧型手機谷底已過，幾乎成爲共識，籌碼則可多留意官股動向。

美國對中國的晶片禁令升級，且沒有緩衝期，使得第二季領軍上攻的ＡＩ相關個股，近期反而成爲修正的主要災區，盤面上無主流類股引領，僅爲類股輪動格局，從網通、記憶體、ＩＣ設計到近日的ＰＡ，加上成交金額萎縮，然在系統性風險未擴大之前，個股仍可各自依據題材、業績、籌碼錶現。淺水無大魚，建議可多觀察適度等待、擬定戰略再出手，會相對安全且進退有據。

華新集團強勢迴歸

華科集團第三季營運動能回溫，華新科第三季營收八六．八億元，爲近五季高，第三季毛利率、營益率雙增，推升單季ＥＰＳ二．一八元、獲利爲近八季高，且接近上半年ＥＰＳ二．三一元，前三季稅後純益二一．七七億元，年增二％、ＥＰＳ四．四九元。由於集團交叉持股，精成科、瀚宇博營運與股息收益皆穩健，股價表現相對強勢。

隨着被動元件庫存去化落底，且受惠於手機拉貨效應，華新科營收回神、九月營收爲近十五個月高，持續朝向高階產品佈局，積極耕耘車用領域，目前車用營收比重約十五％，高雄路竹廠已開始生產ＬＴＣＣ、車用ＭＬＣＣ，馬來西亞廠也將擴大車用產能，包含車用ＭＬＣＣ、電阻等，新產能預計明年加入，可望加速車用比重持續上升，有助帶動產品組合轉佳，法人預估明年毛利率將有持續向上成長的機會。

華新科持股三三．七三％的佳邦，第三季營收創高十七．九三億元，加上毛利率新高、營益率歷史次高，帶動第三季與前三季獲利同步寫下歷史新高紀錄，單季ＥＰＳ二．○八元、前三季四．二三元。持股四三．一三％的信昌電受終端客戶需求疲弱影響，前三季ＥＰＳ則爲二．四元。或有年底集團作帳的可能性。

銅箔基板廠臺光電第三季受惠各類伺服器、高階電信網通產品及手機出貨成長，營收爲一一八．八億元的單季新高，毛利率三○．二％、營益率二一．一％、稅後淨利率十七％，呈現三率三升，稅後淨利二○．二億元、季增超過一倍、年增五四．七％，ＥＰＳ爲歷史新高的六．○四元，縱然上半年整體市場需求不佳，不過第三季已反轉，受惠於客戶端新產品放量效益貢獻，公司對第四季及全年營運保持樂觀。

臺光電錶示，自第二季起ＨＰＣ／伺服器產品應用己成爲市場主流趨勢，多家國際晶片大廠及雲端廠商相繼開發、推出新產品，架構在高算力基礎之上，對於材料升級需求日益殷切，除了在既有客戶端具備高市佔率外，預期新客戶及新應用產品也能保持高市佔率的表現，此外，在低軌衛星材料市場、高階ＨＤＩ板耕耘多年，也將是未來推升營運成長的動能來源。

績優生電源供應器龍頭臺達電，第三季營收一○七七．九五億元創下單季新高，不過因爲營業成本拉昇，毛利率二九．五七％低於去年同期表現，單季ＥＰＳ三．六元、去年同期爲四．二六元，不過累計前三季ＥＰＳ九．四元爲歷史次高，連續三年獲利超過一個股本已是囊中物，股價自高點下跌逾百元。

另外，必須特別留意之前臺積電與聯電法說會都提過的車用相關，加上智慧電源與感測技術大廠安森美財測不佳、股價出現劇烈修正，相關個股操作上建議謹慎應對。

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《先探投資週刊2272期》