侃股：絕大多數投資者不適合超短線交易

震盪縮量行情之下，賺錢效應不佳，部分投資者嘗試超短線投資，試圖博取超額收益。實際上，相較於中長線，綜合來看超短線投資正收益的數學概率值並不大，而且對操盤技術要求較高，對大多數投資者並不合適，反而可能加劇虧損。

不僅僅是A股市場，任何資本市場中超短線交易都是風險係數最高的交易策略。

顧名思義，超短線交易就是頻繁的短線操作，通常指每個交易日都進行買賣操作。交易的邏輯也很簡單，追逐最新的市場熱點，跟隨板塊輪動，什麼熱門炒什麼。不同於一般的交易，超短線更加看重交易次數，類似於銷售商品中的薄利多銷，單隻個股盈利幅度通常不大，積少成多。

但在實際交易中，超短線很難獲得超額收益，甚至意味着更高的虧損風險。由於頻繁的交易，可能會降低整體的交易勝率。通常而言，交易勝率如果不超過50%，整體的投資收益大概率呈現虧損狀態。

值得注意的是，超短線交易標的多數爲市場熱門概念，盤中震盪幅度較大，如果採用追漲殺跌的交易模式，會進一步放大投資風險。加之目前市場板塊輪動節奏加快，日內可能出現多個板塊輪動，熱點持續性較差，客觀上加劇了超短線的投資難度。

尤其在量化交易標的中，超短線投資者常常成爲被獵殺的對象。中長線投資者對短期股價波動並不敏感，在投資標的安全邊際較高的情況下，量化交易對中長線投資者基本沒有影響。但超短線投資者容易出現衝動以及非理性交易，追高或者抄底之後持股信心不足，稍有不慎就會掉入量化交易的投資陷阱。

從投資標的來看，日內熱門概念是超短線投資者的首選，尤其以漲停板爲主。但隨着A股市場量化交易的程度不斷提高，與漲停板共舞的交易策略成功率越來越低。一般情況下，個股從正常交易到封死漲停板的時間多在幾分鐘內，留給超短線投資者做投資決策的時間十分侷促。而且，追漲停屬於高風險投資行爲，一旦標的未按預期封死漲停，則可能意味着大幅虧損。

同時，從交易數據來看，當前A股市場的單日個股漲跌比並不高，而且日內衝高個股次日低開佔比較高，對超短線投資者並不友好。

超短線投資收益率遠不及中長線投資收益率主要原因在於頻繁換股操作。中長線持股單一，只要投資價值沒有高估，即便短期出現非理性波動的極端表現，中長期也還是會價值迴歸，投資者堅定持有對收益率不會有太大影響。但超短線通常會在非理性波動期間虧損離場換股，導致虧損率成倍放大。

此外，對於中長線投資者而言，由於交易次數很少，所以交易成本基本可以忽略不計。但超短線的年化交易成本可能高達10%以上，大大提高了整體盈利的難度，畢竟在股票投資市場裡，年化10%的投資收益率對於大多數人可望不可即。

北京商報評論員 董亮