類停滯性通膨 大陸PPI飆史上最高

大陸9月生產者物價指數（PPI）年漲幅飆至10.7％，創有紀錄來新高。圖爲廣州市民在一家社區超市排隊結賬。（新華社）

大陸9月生產者物價指數（PPI）年漲幅飆至10.7％，創有紀錄來新高；與此同時，食品價格下跌拖累9月消費者物價指數（CPI）年漲幅回落至0.7％，創半年低點。許多分析認爲，PPI高企和CPI低迷，反映經濟處於「類停滯性通膨」狀態，隨着放寬電價上漲幅度及PPI持續高位可能產生滯後傳導效應，宏觀調控如何對症下藥也面臨考驗。

大陸國務院總理李克強14日赴廣東視察發電廠時則表示，電價如果太高，下游企業會受不了，將會研究減稅費的辦法，讓企業撐住。

路透援引江海證券首席經濟學家屈慶分析稱，PPI高於預期，現在上游漲價壓力大，雖然CPI較低，但是未來上游價格會持續向下遊傳導，例如油價、電價。

植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平表示，預計10月PPI仍將繼續上行突破11％。他解釋，10月部分地區限產壓力有所放鬆，但總體產能將低於歷史同期。保供措施拉動煤炭庫存小幅回升，但仍處於相對低位，疊加供暖期囤貨需求，煤炭價格易漲難跌。電價機制改革將提升工業生產成本，價格傳導效應或將有所體現。

澎湃新聞引述萬博新經濟研究院院長滕泰分析稱，大陸多年以來形成的上游壟斷競爭格局，使其漲價能力較強；而中下游企業在過度競爭情況下，大家都不敢漲價，這是下游價格低迷的原因。所以上游通膨、下游通縮的情況預計還會延續。

滕泰指出，PPI所代表的上游通膨和CPI所代表的下游通縮這兩個現象並存的影響，是擠壓中下游的中小企業利潤，使其生存越來越困難，一定極限後，就會造成大面積的中小企業的倒閉，或者最終把高位價格傳達到下游的消費品。

德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩認爲，這表明中國經濟存在一定的錯配，供給側瓶頸持續存在，但需求太弱導致生產商沒辦法轉嫁成本，中國經濟必須承受這個痛苦階段。