理財“縮水”超3000億元 上市公司閒錢流向何方？

2024年以來，上市公司認購理財產品的熱度驟減。東方財富Choice數據顯示，截至10月23日，上市公司合計認購理財產品金額較上年同期大幅下滑了29.3%，縮減規模超過3000億元。

上市公司爲何突然對理財產品失去了往日的熱情？這些閒置資金又流向了何方？

綜合多位受訪者觀點來看，當前理財利率低，且難尋高性價比產品，上市公司在理財產品到期後可能不再續投；去年企業用閒置資金投資金融產品較多，致使基數較高；今年資本市場積極變化，宏觀經濟恢復，資金轉向收益更高領域。

此外，一些公司業績下滑導致閒置資金減少，存款利率走低、理財淨值波動也影響企業投資信心，部分企業則聚焦主業進行擴大再生產，還有部分企業在監管倡導下將閒置資金用於分紅及回購。

理財縮水超3000億元

今年以來，上市公司認購理財產品的熱情明顯下降。

東方財富Choice數據顯示，2024年以來，共有1006家上市公司購買理財產品，較上年同期的1123家下降11.63%；合計認購金額爲7320.67億元，較上年同期的近1.04萬億元下滑了29.3%，“縮水”超過3000億元。

具體來看，累計認購金額超過百億元的有三家，分別是海信家電（000921.SZ）、中興通訊（000063.SZ）、中瓷電子（003031.SZ），累計認購金額分別爲162.25億元、131億元和124億元。

與2023年同期相比，雖然都有三家累計認購金額超百億元的公司，但2023年最高累計認購金額超過今年。2023年，累計認購理財產品金額最高的是億緯鋰能（300014.SZ），爲194.06億元。

“這表明部分大型上市公司在理財投入上有所調整，可能是基於對市場風險和自身資金需求的重新評估。”多位受訪者對記者表示。

另外，今年以來，累計認購金額在50億元至百億元區間的企業有14家，而2023年同期，累計認購金額在50億元至百億元的企業共有21家，較今年多出7家。

在上述累計認購金額區間，無論是去年還是今年，食品飲料類公司佔比均較高，包括妙可藍多（600882.SH）、東鵬飲料（605499.SH）、海天味業（603288.SH）、涪陵榨菜（002507.SZ）等公司。

“這顯示出，相關食品飲料類企業在資金管理方面較爲積極，可能是由於行業相對穩定、現金流較爲充裕，希望通過合理的理財方式提高資金收益。”受訪人士指出。

按照Wind劃分，A股上市公司理財產品類型包括存款、定期存款、結構性存款、通知存款、銀行理財產品、證券公司理財產品、投資公司理財產品、信託、逆回購和基金專戶。

從認購產品類型來看，存款類產品佔據主流。今年以來，有788家上市公司都持有結構性存款，體現出上市公司在理財選擇上，更傾向於風險相對較低、流動性較好的產品，以確保資金的安全性和穩定性。

2024年至今，A股上市公司存款、定期存款、通知存款、結構性存款認購金額分別爲572.91億元、326.75億元、177.86億元、4839.25億元。

而2023年同期，上市公司存款、定期存款、通知存款、結構性存款認購金額分別爲826.17億元、438.04億元、381.68億元、6940.4億元。

銀行、券商等理財產品也是上市公司的選擇之一。

同期，上市公司銀行理財產品、證券公司理財產品、投資公司理財產品認購金額分別達到638.3億元、438.06億元、76.94億元，信託、逆回購、基金專戶金額分別是129.71億元、108.11億元、12.78億元。

去年同期，上市公司銀行理財產品、證券公司理財產品、投資公司理財產品認購金額分別爲829.5億元、611.14億元、42.47億元；信託、逆回購、基金專戶金額分別爲180.39億元、85.67億元、19.69億元。

可見，相較於2023年同期，2024年以來，除了投資公司理財產品和逆回購之外，其餘品類認購金額均出現下滑。

資金流向何方？

A股上市公司理財熱情顯著減退，投資規模縮減超3000億元，這些資金流向何方成爲關注焦點。

資深投行人士王驥躍對記者表示，在分紅、回購、現金管理以及企業經營等多重資金需求下，面對當前較低的理財利率環境，許多上市公司在理財產品到期後，若未找到合適的高性價比產品，可能不再續投，“低風險、合適收益的理財現在較少”。

在招聯首席研究員董希淼看來，上市公司購買金融產品同比下降的現象，主要歸因於兩方面的因素。

董希淼認爲，首先，去年的基數相對較高。具體而言，去年市場預期偏謹慎，因此企業（特別是上市公司）普遍不願擴大再生產。在這種情況下，大量閒置資金被用於投資金融產品，從而導致去年的金融產品投資基數較高，這是造成今年同比下降的一個重要因素。

另一個重要因素是資本市場的變化。董希淼對記者表示，今年以來，尤其是近期，整個資本市場呈現出積極的變化。同時，宏觀經濟也有所恢復。因此，更多的資金可能會轉向其他收益更高的投資領域。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜從內部和外部兩方面因素來分析。在他看來，外部因素方面，首先，實體經濟爬坡、部分上市公司經營業績下滑，導致用於投資理財的閒置資金減少。其次，伴隨着存款利率持續走低，銀行理財產品收益下降，其收益對上市公司而言吸引力下滑。理財產品淨值化轉型後，其淨值波動較大，影響了上市公司的投資信心。

從內部原因來看，他指出，企業部分資金用於分紅及回購，監管機構優化了對上市公司財務行爲的指導和規範，推動上市公司擴大分紅和回購比例，以提振投資者回報。上市公司也需要保持充足的現金流，專注主營業務以應對潛在風險。

值得注意的是，結構存款作爲上市公司理財中的大頭，從去年同期的6940.4億元，降至今年以來的4839.25億元，“縮水”超過2000億元。

“結構性存款往往被視爲一種風險相對較低的理財方式。然而，從當前的趨勢來看，公司可能更傾向於將資金投向風險稍高但潛在收益也更高的投資項目，或是直接用於擴大再生產。”一位上市公司獨立董事告訴記者。

上述獨立董事進一步表示，具體的投資決策還受到宏觀經濟環境、行業發展趨勢以及公司自身的財務狀況等諸多因素的影響。

對比來看，今年僅投資公司理財產品和逆回購理財同比增加。“以逆回購產品爲例，它通常具有較高的安全性和流動性，這可能使得上市公司更傾向於選擇這類產品進行投資。”柏文喜指出。

談及對當前上市公司合理利用閒置資金的建議，柏文喜表示，首先要考慮公司的主營業務和長期發展計劃，確保閒置資金能夠支持公司的核心業務和戰略擴張。其次，應合理安排購買理財產品的規模，避免過度投資理財而忽視主營業務，並定期對理財投資組合進行評估，確保其符合公司的財務目標和風險偏好。