聯準會降息在即 歷史經驗：醫療生化、REITs表現超前

聯準會開啓降息成了今年左右投資市場的重要因素，法人指出，盤點2000年至2019年期間，每逢利率自高點向下期間，其中醫療生化、REITs產業表現超前，且明顯勝過大盤。

PGIM保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，這波全球通膨快速上揚，推高通膨數據高於歷史平均，從統計可得知，在高通膨且利率走緩期間，以必需性消費、醫療健護平均漲幅達雙位數，更大幅勝過同期S&P500指數的負報酬，目前美國利率處於從高點可能逐漸下降的循環，近期通膨數據亦逐漸和緩，強化市場對降息的預期，同時提高醫療產業股價表現優於整體股市的機率。

江宜虔指出，近期醫療生化產業出現一波明顯漲幅，但美國醫療產業整體本益比相對於S&P500指數仍折價近三成，反映出醫療產業評價面仍具投資價值，若細看醫療產業各次產業表現，又以生物科技及醫療服務兩大類股的相對本益比最低，事實上，醫療服務公司財務健全，具防禦特性，而生物科技產業在四大次產業中成長力道最強，加上降息在即，預期將開始吸引資金進駐。

元大全球不動產證券化基金研究團隊表示，REITs基金投資標的主要透過租金等收入取得獲利，隨着美國核心通膨持續降溫，聯準會也在去年12月聲明中轉爲鴿派，進而讓市場大幅提升對於降息的預期，有利REITs表現。

此外，在相對過去通膨仍偏高的環境下，將支撐不動產資產回穩，有利全球REITs重拾上漲動能。而除了穩定收取租金，若標的能結合生活趨勢，營運成長也可望持續帶動股價，例如在物流、倉儲、5G等需求提升下，相關工業房地產、自助倉儲、通訊電塔設施相對具有表現具有表現機會。