流感來了，超級流感股火了
進入今年冬季，全國多地進入呼吸道傳染病高發期，兒童感染人數增多關於“發燒”的新聞也多次登上熱搜。
當前呼吸道感染進入高發季節，多地醫院出現呼吸道疾病“就診潮”。在3月份的流感流行期間，流行達到峰值時，發熱門診中流感樣病例的流感病毒陽性檢出率一度達到90%以上。
據業內專家表示，目前的情況後續大概率應該不會繼續上升，如果同時出現其他流感菌株同時流行，可能患病人數會有所上升。
“一般來說，每年流感高峰都會出現在12月和1月，今年流感高峰提前，且有多種病株交叉感染的情況存在。”
隨着流感季的到來，有流感“神藥”之稱的奧司他韋頻頻登上熱搜。有媒體曝光這款藥在醫院一盒才賣20多元，在藥店則賣到320元，網購價格與醫院相比也高出了近3倍。
靠着這款藥品，跨國藥企羅氏在全球賺得盆滿鉢滿。而在中國本土，東陽光長江藥業因佔據9成市場份額，被稱爲“流感藥王”。過去三年，受新冠病毒流行等影響，流感的流行受到抑制，抗流感病毒藥物嚴重滯銷。數據顯示，到2021年，奧司他韋銷售額不足巔峰期的十分之一。
直到去年，東陽光長江藥業的奧司他韋銷售額纔開始反彈。到今年上半年，銷售額同比大漲186.4%。
不僅是流感藥，隨着流感的來臨，二級市場率先反應，流感股迅速上漲。
經梳理髮現，11月底，流感概念股繼續活躍，聯環藥業一字漲停之外，魯抗醫藥、粵萬年青、多瑞醫藥、特一藥業等紛紛高開。
但值得一提的是，這些大漲的概念股並非都擁有感冒類以及抗感染類藥物，但也有的企業爲中成藥、或者診斷、泌尿等產品。
經過梳理髮現，二級市場上最火的藥企大多分爲三類：
⚕️ 主筆/ 依韻
✂️ 文章架構師/ 立立
出品/ 良醫財經
01
流感藥相關藥企
談及流感藥，目前市場上流通較多的大概分爲兩類，其一是神經氨酸酶抑制劑，這類抑制劑可阻止病毒從細胞膜釋放。在產品端，主要以奧司他韋爲核心，除奧司他韋之外，還有扎那米韋、帕拉米韋氯化鈉注射液。
其二是血凝素抑制劑，比如阿比多爾是一種廣譜抗病毒藥，但是目前在國內只適用於成年人的治療。
國內的流感市場，競爭最集中的產品領域來自奧司他韋，作爲對甲型和乙型流感都有效的藥物，奧司他韋是目前國內治療流感的一線用藥，在流感季總是備受追捧。
從電商數據來看，東陽光長江藥業出產的“可威”在過去兩週內總銷售量都達到了21萬件；羅氏的“達菲”（奧司他韋的原研藥）賣出了5萬件；連以嶺藥業的連花清瘟在過去一個月內的銷量也達到了2萬件。
在奧司他韋方面，主要競爭者包括東陽光藥，齊魯製藥、華海藥業、南京海納製藥、石藥集團歐意藥業、科倫藥業、同達藥業等超20家本土企業。
但市場佔有率最好的當屬東陽光藥，東陽光藥的產品可威佔據了國內流感市場的大部分份額，2019年曾一度創下超60億元的營收，貢獻了令其他藥企望塵莫及的業績，可以說，一個奧司他韋撐起了整個東陽光藥。
除了東陽光藥，今年8月，雲南先施藥業的奧司他韋顆粒獲批上市，是繼東陽光藥後國內第二款獲批的奧司他韋顆粒。
20多家藥企競相在一個方向進行研發銷售，競爭激烈程度可以想象。
今年3月集採時，共9家企業參與，博瑞製藥、廣東東陽光藥業、齊魯製藥等7家中標，平均降價83%，最低中標價僅15.99元/瓶。國內最大的奧司他韋供應商東陽光以第二順位中標，價格爲19.7元/瓶。此前，一瓶奧司他韋幹混懸劑價格爲一百多元。隨着集採落地，奧司他韋用藥市場開始打響價格戰。
國家藥監局網站數據顯示，已有30款國產奧司他韋藥品獲得生產批號。其中，21款爲奧司他韋膠囊，2款奧司他韋顆粒，6款奧司他韋幹混懸劑，以及1款奧司他韋原料藥。
就相對擁擠的奧司他韋膠囊劑型賽道來看，涉及的企業包括博瑞醫藥、上海醫藥、諾泰生物、雙鷺藥業等。
未來，在這一方向上的競爭，仍將不斷加劇。
02
呼吸藥及藥企
近日，流感、支原體肺炎、呼吸道合胞病毒等多種呼吸道傳染疾病來勢洶洶，不乏有門診爆滿等話題登上熱搜。而產品佈局涉及全身抗感染類、抗病毒類、呼吸系統類、半合成抗生素類原料藥等領域的魯抗醫藥二級市場股價一路上漲。
今年11月以來，魯抗醫藥的阿奇黴素銷量較爲突出，同比增幅較大。
在最近舉行的業績會中，魯抗醫藥治療支原體感染、流感的藥物以及呼吸類產品成爲投資者最爲關心的問題，據公司董事長彭欣透露，目前公司上述領域的藥物產銷兩旺。
中康CMH的數據也顯示，從整體銷售情況看，今年1-8月，不區分品牌的阿奇黴素在全國零售市場的銷量同比增長6.80%。
阿奇黴素由Pliva在1980年發現和研製。1986年，輝瑞獲得阿奇黴素在西歐和美國的獨家市場銷售權，1997年輝瑞注射用阿奇黴素在美國獲准上市，2007年進口原研阿奇黴素（商品名：希舒美）在中國國內獲准上市。
隨着時間的推移，大量阿奇黴素仿製藥上市。國家藥監局數據顯示，如今國內已批准的阿奇黴素藥品批文達600餘條，涉及幹混懸劑、片劑、注射液等，生產企業涉及包括輝瑞、西安利君、石藥歐意、哈爾濱三聯藥業、華北製藥等300餘家藥企。
但事實上，國產阿奇黴素並無龍頭。目前市場上，百餘家仿製藥的銷售額剛剛和輝瑞的原研藥“打成平手”。
阿奇黴素針劑的區別不大，但是對口服藥來說，希舒美的吸收效果的確更好，其氣味芳香，味甜，兒童更願意接受，且胃腸道反應較少，與其他甜食共服也不影響吸收。
不過，值得注意的是，現在已經有越來越多的研究指出，如今國內90%的支原體病毒已經對阿奇黴素產生了耐藥反應，即阿奇黴素治療支原體感染的效果越來越差。
今年2月，國家衛健委印發的《兒童肺炎支原體肺炎診療指南（2023年版）》中指出，大環內酯類藥物是治療肺炎支原體感染的首選藥物，常用的大環內酯類藥物包括阿奇黴素、紅黴素、克拉黴素等。
03
疫苗及測試相關藥企
目前，疫苗也是國產替代的主戰場。從現狀看，國產疫苗滲透率大概在60%左右，海外進口疫苗約佔40%，但國產疫苗大多數覆蓋偏中低端領域，以及由政府統一採購免費提供的第一類疫苗。而真正盈利能力比較強、技術難度比較高的第二類疫苗，客觀來講覆蓋度不高。
流感疫苗，是全球疫苗產業界的重磅品種，賽諾菲的流感疫苗2022年全球銷售額31.34億美元，GSK的流感疫苗2022年全球銷售額8.80億美元，可見流感疫苗是世界疫苗龍頭企業的核心支柱品種之一。
在我國，目前批准上市的流感疫苗有三價滅活流感疫苗（IIV3）、四價滅活流感疫苗（IIV4）和三價減毒活疫苗（LAIV3）。
國家藥監局數據庫顯示，目前國內有50多個流感疫苗相關批文，已有多個廠家的流感疫苗獲批上市，其中2022~2023年度流感季已超過10家廠家供應。
除了已上市的四價滅活流感疫苗，處於上市申報階段的品種2個，來自智飛生物、大連雅立峰；處於臨牀III期品種6個，除康泰生物、康潤生物和浙江天元外，還有智飛生物、中慧元通和科興生物的低年齡段管線。
與此同時，流感疫苗龍頭——華蘭疫苗近日發佈2023年前三季度業績預告。今年前三季度淨利潤爲6.1億元-6.6億元，同比增長20.86%-30.77%；其中第三季度淨利潤5.02億元-5.52億元，同比增長142.97%-167.18%。華蘭疫苗是華蘭生物的控股子公司，主要從事人用疫苗的研發、生產和銷售，擁有國內最大的流感疫苗生產基地，2022年初成功在創業板發行上市。
流感病毒裂解疫苗是華蘭疫苗最主要的產品。
得益於在疫苗領域較強的研發和產業化能力，早在2009年，華蘭疫苗就率先研製出全球首批甲型H1N1流感病毒裂解疫苗；2015年，生產的流感疫苗通過WHO預認證，成爲全球第五家、我國首家通過流感疫苗WHO預認證的企業；2018年，自研四價流感病毒裂解疫苗上市，成爲國內首批獲得上市批准的四價流感病毒裂解疫苗產品。
不過，即便如此，但華蘭疫苗仍然面臨着較爲激烈的競爭。目前，已有超10款三價流感疫苗和超5款四價流感疫苗上市，生產廠商除華蘭疫苗外，還有金迪克、科興生物、長春所、武漢所和上海所等。另外還有來自智飛生物、科興生物在內的多家企業在研產品管線，其中包括2款處在上市申報階段的四價流感疫苗，以及6款處在臨牀III期的品種。
華蘭疫苗所面臨的競爭將會進一步白熱化。
04
打醬油的藥企
有意思的是，在最近二級市場股價飛昇的“流感股”中，也有一大批與流感無關。良醫財經梳理其中，發現他們所專注的領域並不相同，比如，在最近瘋狂上漲的“流感股”中，四環生物算是最典型的一個。但從產品方面，四環生物從事基因工程藥品和診斷試劑，旗下四大主要產品與流感“關係不大”。
目前，四環生物的產品結構主要包括注射用重組人白介素-2（德路生）、重組人白介素-2 注射液（新德路生），爲抗腫瘤的生物治療用藥，適用於腎癌、惡性黑色素瘤及癌性胸、腹腔積液的治療,也可以適用於其他惡性腫瘤綜合治療，另外，重組人粒細胞刺激因子注射液（欣粒生）用於治療骨髓移植後、癌症化療引起的中性粒細胞減少等症狀，重組人促紅素注射液（環爾博）用於腎功能不全所致貧血等症狀。
如果一定要扯上關係，四環生物的注射用胸腺肽或許有增強免疫力的功效。早在2020年疫情爆發時，就有投資者有此疑問，當時四環生物回覆，“公司主要產品注射用胸腺肽是從健康小牛胸腺中提取的分子量小於10,000道爾頓的活性多肽物質，具有調節和增強人體細胞免疫功能的作用，它也成爲醫務人員增強抗病能力的首選。”
不過，此後幾年，四環生物的財報中並未再有提及注射用胸腺肽。近期回答投資者時，四環生物表示，公司不生產大環內酯類抗生素，公司並無流感產品和支原體肺炎產品。
再如粵萬年青。
受流感風波影響，粵萬年青股價一路向上。爲此，粵萬年青發佈公告稱，公司未發現前期披露的信息存在需要更正、補充之處。披露公告迴應稱，未發現近期公共傳媒報道了其他與公司相關且市場關注度較高的信息。但關注到近期出現支原體肺炎等相關市場熱點，目前公司沒有生產及銷售專門治療支原體肺炎的藥品。
根據官網顯示，廣東萬年青製藥股份有限公司，前身創建於1951年，歷史可追溯至清光緒年間。目前，公司擁有片劑、丸劑、小容量注射劑、合劑、顆粒劑等11個劑型101個國藥準字號產品。“消炎利膽片”、“膽石通膠囊”、“石淋通片”和“腦力寶丸”等多個產品獲國優和部優稱號；“益心丸”、“珠貝定喘丸”、“穿心蓮片”、“當歸補血液”等產品。
05
良醫財經的思考
征戰流感季，一技術二產能三原創
投資市場受衆多因素影響，包括市場情緒、利好消息、政策變化等，這些都可引起市場上的短期炒作，導致某些股票的價格出現較大波動。這就是爲何一些中成藥、泌尿類藥企股價飛漲。
但回到流感相關藥企。每年流感季，一批藥企都會抓住機會征戰百億市場，但縱觀上述藥企，良醫財經分析出能夠佔領流感山頭的藥企，大概都有三個特點：
1. 有技術；
2. 有產能；
3. 有原創性。
流感爆發，帶動整個流感藥物及疫苗市場。想要捕捉到真正機會，實現自身的發展，核心還是看技術能力和產品產能。
事實上，如今，在流感藥領域，藥企扎堆研發，使得一個賽道內過分擁擠。如果藥企想要真正實現突破，還需要在適應症和藥品的原創性上花點功夫。