LPR迎最大歷史降幅，存量房貸利率批量調整落地丨一週熱點回顧
前三季度全國財政收入降幅縮窄
10月25日，財政部發布前三季度財政收支情況。1~9月，全國一般公共預算收入約16.3萬億元，同比下降2.2%，降幅較前8個月略有縮窄。
其中，稅收收入同比下降5.3%，降幅跟前8個月持平；非稅收入同比增長13.5%，增幅較前8個月略有擴大。
財政部表示，扣除去年同期中小微企業緩稅入庫擡高基數、去年年中出臺的減稅政策翹尾減收等特殊因素影響後，全國收入保持平穩增長。
受房地產市場低迷，今年以來土地出讓收入持續下滑。1~9月，地方政府性基金中的國有土地使用權出讓收入約2.3萬億元，同比下降24.6%，降幅較前8個月略有縮窄。
從支出端來看，1~9月，全國一般公共預算支出約20.2萬億元，同比增長2%。這一增速較前8個月（1.5%）略有增長。
【點評】總體看，前三季度全國財政收入降幅略有縮窄。今年以來經濟增速放緩，制約了稅收收入增長。爲了彌補稅收減收，地方加大盤活存量資產資源力度，帶動非稅收入保持快速增長。非稅收入的變化也引起了財政部的重視。財政部特別強調嚴禁徵收過頭稅費，堅決杜絕亂收費、亂罰款、亂攤派。
在收入下滑背景下，財政支出端保持增長，體現了積極財政政策發力。由於財政部增量政策將在今年內實施，四季度財政支出有望繼續明顯提速，助力實現今年經濟增長目標。
LPR大幅下行0.25個百分點
10月21日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，1年期貸款市場報價利率（LPR）爲3.1%，5年期以上LPR爲3.6%，均較上一期下降25個基點。
這是LPR年內第三次調整。今年以來，1年期LPR已累計下降35個基點，5年期以上LPR已累計下降60個基點。
目前，公開市場7天期逆回購操作利率已成爲中國人民銀行的主要政策利率。中國人民銀行9月27日宣佈，將7天期逆回購操作利率調降至1.5%，較前次下降20個基點，帶動此次LPR跟隨下行，有效反映了央行政策利率變化。
【點評】作爲貸款利率定價的主要參考基準，LPR的每一次調整，都直接影響企業和居民的融資成本。此次兩個期限LPR降幅較大，預計將帶動企業和居民貸款利率下降，有助於促進社會融資成本穩中有降，擴大宏觀經濟總需求，支持物價合理回升，帶動實體經濟穩定增長。以房貸利率爲例，對於即將貸款買房的人來說，LPR下降會帶動新發放的房貸利率進一步下行；對於存量房貸借款人來說，今年LPR已下降60個基點，加上10月25日存量房貸利率將進行批量調降，房貸負擔會進一步減輕。
存量房貸利率批量調整落地
10月25日，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行等多家銀行，對符合條件的存量房貸利率進行了批量集中調整。調整由銀行統一操作，絕大多數借款人不需要到銀行網點，也無需在網銀操作。
我國絕大部分房貸利率以貸款市場報價利率（LPR）爲定價基準加點形成，25日調整的是加點幅度。根據9月29日中國人民銀行指導市場利率定價自律機制發佈的倡議，各商業銀行調整的存量房貸包括首套、二套及以上，利率調降至不低於LPR減30個基點，且不低於所在城市目前執行的新發放商業銀行個人住房貸款利率下限（如有）。
大部分存量房貸利率25日已完成批量調整，借款人可通過線上線下渠道查看利率調整結果。部分中小銀行完成調整的時間可能會略晚，總體將於10月31日前完成。
【點評】調整後，預計存量房貸利率將平均下降0.5個百分點左右，總體上將節省利息支出1500億元，惠及5000萬戶家庭、1.5億人口。對於借款人來說，利好不止於此。今年以來，5年期以上LPR經過3次調降，已累計下降60個基點，明年1月1日重定價日後，房貸利率將進一步下降。降低存量房貸利率等房地產政策出臺後，北京等一線城市新房、二手房帶看量和成交量明顯上升。市場人士認爲，近期房地產支持政策組合提振居民購房預期，疊加各地政府積極實施因城施策，房地產市場出現一定築底止跌跡象。
國常會部署一攬子增量政策落地
據新華社消息，國務院總理李強10月25日主持召開國務院常務會議。爲深入貫徹落實9月26日中央政治局會議精神，近期國務院領導同志就當前經濟形勢和一攬子增量政策落實情況分赴各地開展調研，會議就此進行了交流並研究了相關工作。
會議強調，要緊緊圍繞努力實現全年經濟社會發展目標，持續抓好一攬子增量政策的落地落實，及時評估和優化政策，加大逆週期調節力度，進一步提升宏觀調控成效。同時更加註重政策和市場的互動，充分調動各方面積極性，更好激發增長動能。
國家發改委此前表示，一攬子增量政策措施有將近一半已經出臺實施。下一步，還將有一批增量政策措施繼續出臺實施，包括最大限度擴大專項債券投向領域、適當擴大用作資本金的領域規模和比例、明確階段性涉企政策後續安排、提高學生資助補助標準並擴大政策覆蓋面、提高本專科生研究生國家助學貸款額度並降低助學貸款利率等。一批改革舉措也在陸續推出，比如加快修訂市場準入負面清單、加快研究修訂擴大鼓勵外商投資產業目錄、制定國有經濟佈局優化和結構調整指引目錄、儘快出臺全國統一大市場建設指引等。
【點評】9月下旬以來，中央陸續出臺一系列穩定增長、穩定房地產市場、穩定市場預期的增量政策。一攬子增量政策抓緊落實，加快形成實物量，將進一步鞏固市場信心，強化四季度增長動能。四季度GDP增速有望回升至5%以上，以完成年初制定的“5.0%左右”的全年經濟增長目標。
2024年醫保目錄談判明日啓動
2024年醫保目錄現場談判、競價將於10月27日至30日在北京開展，預計11月份公佈調整結果，新版藥品目錄將於2025年1月1日起實施。
此次調整是國家醫保局成立以來的第7次國家醫保藥品目錄調整，於今年7月1日正式啓動。目前經形式審查、專家評審、結果確認，共有162個通用名藥品確認參加談判或競價。
2023年通過談判新增進入醫保目錄的105個藥品，今年前三季度惠及797.8萬人次，9月份藥品銷售額是1月份的7倍。6年來，談判新增的446個藥品，協議期內醫保基金累計支出超3400億元，惠及8億人次，帶動相關藥品銷售總額近5000億元。統計顯示，目前全國公立醫院採購的藥品中，目錄內藥品採購金額佔比已超90%。
【點評】此次國談是國務院審議通過《全鏈條支持創新藥發展實施方案》後的首次國家醫保談判，醫藥領域非常關注創新藥能否在醫保支付上獲得更多傾斜，市場研究機構也持續看好創新藥的以價換量。國家醫保談判有“50萬不談，30萬不進”的不成文規定，即對於年費用超過50萬元的藥品不進行談判，超過30萬元的藥品即使談判也不會被納入醫保目錄，制約着一些創新藥進入目錄。市場期待醫保能否用創新支付的方式來解決一部分高價藥物的費用比問題，比如探索“量價掛鉤”或是“按績效支付”等方式。
增值電信業務擴大對外開放試點啓動
10月23日，工信部啓動北京市服務業擴大開放綜合示範區、上海自由貿易試驗區臨港新片區及社會主義現代化建設引領區、海南自由貿易港、深圳中國特色社會主義先行示範區等四地增值電信業務擴大對外開放試點工作。
試點實施後，外資企業可在試點地區獨資經營互聯網數據中心（IDC）、在線數據處理與交易處理等電信業務，深度參與我國雲計算服務、算力服務等市場。
近年來，我國電信業對外開放工作不斷深化，推動開放業務範圍逐步擴大，開放地域範圍持續拓展，外資准入門檻不斷降低。截至今年9月，獲准在華經營電信業務的外資企業增加至2220家。
【點評】開展增值電信業務擴大對外開放試點，標誌着我國電信業對外開放邁入新階段。業內人士認爲，引入境外優質的外資電信企業在境內開展經營，將爲消費者帶來豐富的產品和服務供給，同時激發境內企業創新活力，提升了行業服務水平和國際競爭力。特別是當前算力已經成爲全球緊缺的戰略性資源和支撐數字經濟發展的核心基礎設施，此次對外資開放互聯網數據中心業務，有利於吸引外資企業加大在中國的算力設施投資，共享算力市場發展紅利，推動中國算力更高水平和更高質量發展。
社科院建議設立股市平準基金
中國社科院金融研究所宏觀金融分析團隊近日發佈的《2024年第三季度中國宏觀金融分析報告》建議，爲鞏固和增強經濟回升向好勢頭，宏觀政策可在以下方向持續發力、更加給力：一是增發特別國債，在養老、托育、教育、醫療以及保障性住房等民生領域加大財政投入；二是貨幣政策錨定通脹目標，繼續實施有力度的降息，增強政策操作的規則性和透明度；三是加快推動中長期資金入市，適時設立股市平準基金，提升資本市場內在穩定性。
報告提出，加強證券、基金、保險公司互換便利與央行買賣國債協調配合，實現貨幣市場與資本市場之間有效聯動，央行可在必要時向股市提供低成本的流動性支持；另外，發行2萬億元特別國債支持設立股市平準基金，通過對藍籌龍頭股以及ETF的低買高賣來促進市場穩定。
【點評】今年隨着資本市場的劇烈震盪，市場一直有關於推出平準基金的呼籲。9月24日，央行行長潘功勝也對媒體表示，平準基金“正在研究”。從各國經驗來看，平準基金具有提振股市信心、推動股市發揮經濟“晴雨表”的作用。目前資本市場政策面與基本面多空交織，容易引起股市大漲大跌，通過平準基金介入市場運行，能夠向市場各方傳遞政府穩定股市的強烈信號，進而增強投資者信心，吸引長期資金進入市場。不過長期來看，資本市場的穩定發展仍有賴於經濟基本面的持續改善。
特斯拉盈利超預期，兩天抹去今年跌幅
截至本週四收盤，特斯拉股價飆升21.9%至260.48美元，創2013年5月以來的最佳單日漲幅，市值增加約1500億美元。週五繼續上漲3.4%，至269.23美元，爲2023年9月以來的最高收盤價。兩天上漲抹去了今年的跌幅。
消息面上，特斯拉10月24日發佈第三季度財報，給出了一個超市場預期的淨利潤。財報顯示，今年三季度，特斯拉營收達252億美元，同比增長8%；GAAP（通用會計準則）淨利潤爲21.67億美元，同比增長17%，超出市場預期；調整後每股收益爲72美分，高於分析師平均預期的58美分。
特斯拉CEO馬斯克在財報發佈後召開的電話會議上表示，他的最佳猜測是，由於成本較低的汽車和自動駕駛的到來，明年該公司的汽車銷量增速將達到20%至30%。
【點評】特斯拉三季度盈利改善，主要得益於其成本控制能力提升和賣碳積分收益——特斯拉三季度單車成本創歷史新低，碳積分收入爲史上第二高。業內人士認爲，特斯拉財報實際上暴露了核心汽車業務的增速放緩問題，反映了其在全球電動車市場中競爭壓力加劇，定價策略不再具備顯著優勢。從中長期來看，特斯拉的投資價值依賴於其在能源儲存、自動駕駛等創新領域的持續突破。然而，這些領域充滿技術與監管的不確定性，特別是自動駕駛技術的落地和市場接受度仍存疑。正因如此，華爾街機構也對特斯拉未來股價走勢出現了巨大的分歧。