陸港觀盤－短期焦點未來舉行的六中全會

美國聯準會（Fed）於議息會議後宣佈，調整資產購買計劃。原本每月1,200億美元資金購買債券，未來按月減少150億美元，並按經濟情況調整買債步伐。會議結果符合市場預期，聯準會主席鮑爾承認，減少買債的時間表較原先預期爲早，主要是適應實際經濟情況及通膨較預期爲高。但鮑爾重申，減少買債的決定與升息沒有關係，仍堅持聯準會對加息將保持耐性。

鮑爾還堅持美國目前的高通膨只是過渡性，預期至2022年第二季和第三季，通膨將會回落，並強調目前並不是升息的時候。

事實上，美國經濟仍依賴大規模的貨幣和財政刺激政策推動，鮑爾對升息的審慎是正常的。但議息結果公佈後，市場預計2022年7月升息機會達75％，並沒有改變，2020年底前升息兩次的機會仍達77％，反映投資者對通膨和升息的憂慮，並沒有降低。

目前共有超過一半標普500指數成分股公佈季度業績，其中，82％已公佈業績的企業，每股獲利優於市場預期，而整體實際獲利平均高於預期10.3％。目前預期第三季獲利將按年上升37％，表現理想。但業績公佈後，市場對標普500指數成分股第四季的盈利上調幅度比較保守，暫時只上調0.9％，低於過去三季的3.5％～4.6％，或反映投資者憂慮供應鏈問題對企業獲利的影響。

受到電力供應仍然緊張，部分原料價格高位上漲及消費增長放緩等因素，中國10月製造業PMI爲49.2，月減0.4個百分點。其中，中型企業PMI月減1.1個百分點，相反的，中國財新制造業PMI於10月份按月回升0.6個百分點至50.6。分析指出，財新PMI主要針對中小型企業，近期中國中央推出多項措施支持小型企業，令其經營情況在10月略有改善。

展望未來，由於中國偶有新冠肺炎疫情出現，再加上商品價格仍然高漲，中國經濟增長短期仍充滿挑戰。國務院總理李克強近日召開座談會，要求優化營商環境，破除制約市場發展的不合理限制，反對壟斷，推出新的組合式減稅降費及實施預調微調，以應對新的經濟下行壓力。預期未來中國將推出支持經濟政策，消費、碳達峰、中小企業等可望獲得更多政策支持。

由於美元轉強，加上中國房地產債務問題仍困擾投資者，港股近期震盪回落，近日於25,000點波動。事實上，近期港股成交金額跌至每天略多於近1,200億港元，反映投資者謹慎態度，預計市場焦點將轉向中國政府是否會推出更多支持措施。此外，中共六中全會將於未來幾日舉行，預計將爲未來政策方向提供更多啓示，將成爲投資者焦點。恆指初步阻力在50天平均線（25,285點）。

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