陸降準機率低 11月釋兆元人幣
人行放水引導貨幣寬鬆。（中新社資料照片）
中國人民銀行（大陸央行）11月30日公告稱，爲維護月末流動性平穩，展開2000億元（人民幣，下同）中期借貸便利（MLF）操作和1500億元逆回購操作。MLF期限爲1年，得標利率2.95%，逆回購期限爲7天，得標利率2.2%。這是今年以來，人行首次在月內兩次展開MLF操作。也由此，人行11月共展開了1兆元的MLF操作，再次釋放中長期流動性。
《上海證券報》報導，對於此次額外的MLF操作，江海證券首席經濟學家屈慶表示，這是由於目前市場整體中長期利率水平有所上行，銀行同業存單發行利率仍處在高位。另外，在銀行負債成本上升的背景下，第3季度大陸貨幣政策執行報告顯示，9月貸款利率較去年末下行，但較6月末有小幅上行。
屈慶表示，近期人行操作風格較以往有所變化，流動性環境也保持在相對寬鬆的狀態。爲對衝疫情反覆帶來的影響，宏觀經濟上保持穩定，同時也要穩定利率水平，這時候透過投放MLF中長期資金，有助於市場穩定。
同業存單票面利率走升
近期，同業存單發行利率創下今年來新高，Wind數據顯示，11月25日、11月30日同業存單票面利率的加權值分別爲3.3%和3.4%，僅次於去年12月30日水平。
有意調控中期市場利率
據新浪財經報導，東方金誠首席宏觀分析師王青認爲，人行有意調控以同業存單利率爲代表的中期市場利率上行勢頭，避免中長期流動性緊張。這有助於穩定市場預期，也有利於年底前銀行繼續下調企業實際貸款利率，降低實體經濟融資成本。廣發證券固定收益分析師劉鬱表示，目前長期限MLF投放，有助於對衝稅期和國債繳款的影響。
光大證券研究所金融業首席分析師王一峰表示，隨着大陸經濟逐季復甦，經濟接近潛在增長水平，貨幣政策逐步走向正常化，穩定宏觀槓桿率再度納入監管視野。
結合人行強調「儘可能長時間實施正常貨幣政策」的相關表述，預計下一階段，貨幣政策將繼續維持「不鬆不緊」的中性取向，全面降準、下調或上調政策利率的機率均不大。