賣海鮮年入十億，資本大佬支持的海上鮮遞表港交所

藍鯨新聞6月14日訊（記者 徐曉春）海上鮮創立僅兩個月，葉寧就拉來了波導股份實控人徐立華及寧波富商汪海明入股，發展約十年時間，這個80後小夥靠賣海鮮年入10億，海上鮮遞表港交所。

從撮合海鮮經銷商和下游加工方的交易開始，到目前直接以供應商的身份進行海鮮銷售，海上鮮收入規模一度超過10億元，但海鮮銷售業務毛利率卻僅爲2.4%。相比之下，海上鮮爲漁船裝Wi-Fi、輔助漁民辦理貸款業務卻貢獻了公司大部分的毛利。

但將漁業帶進互聯網+時代的故事引起了資本極大的關注，2015年至今海上鮮共完成了6輪融資，共計融資4.04億元，公司引入包括雷軍的順爲系、卓爾系資本以及地方國資等投資方入股。

賣海鮮最不賺錢，給漁船裝Wi-Fi貢獻近4成毛利

2009年，葉寧從德國漢諾威應用科學大學畢業，獲工程學士學位，次年6月，葉寧取得浙江科技大學自動化專業學士學位，2011年7月，葉寧以德國漢諾威應用科學大學工程碩士學位作爲學生時代的收尾。2015年回國後的葉寧在家鄉寧波創立海上鮮，理工科出身的葉寧意圖將漁業帶進互聯網+的時代。

到目前，海上鮮的收入主要來源於海鮮銷售、燃油及油品銷售、海鮮撮合服務、供應鏈管理服務、海上通信及IT解決方案以及租金收入六大板塊。2023財年，海上鮮實現營業收入約9.14億元，其中海鮮銷售業務實現收入7.58億元，佔比約83%。

最早期海上鮮開展的海鮮業務採用撮合模式，也就是類似房產中介，爲上游海鮮貿易商以及漁民尋找客戶，也爲下游海鮮加工商等尋找貨源。這種模式下，海上鮮按照海鮮交易價值的0.3%進行抽成，近三年海上鮮該業務毛利率分別爲71.2%、73.4%和88.3%。

不過，目前海上鮮將海鮮業務基本由最初的撮合模式過渡至直銷模式，2023年財年，海上鮮撮合服務收入僅剩3000元。同時，海鮮銷售業務收入不斷擴大，2023財年海上鮮直接以供應商的身份銷售海鮮取得收入約7.58億元，佔全年收入比例達到83%。

2021年、2022年以及2023年，海上鮮的海鮮銷售業務收入分別爲6.74億元、8.87億元和7.58億元。通過直銷模式進行海鮮銷售的海上鮮增大了收入規模，但毛利率卻只有5%左右，其中海鮮銷售是公司毛利率最低的業務，僅爲2.4%。2023年，海上鮮靠賣海鮮最終實現的毛利僅僅只有約1819萬元。

奇怪的是，2023年主要的海鮮銷售業務收入規模下滑時，海上鮮銷售人員薪酬卻不降反增。2023年公司給予銷售人員薪酬福利等支出由2021年的375萬元增長到942萬元，直接導致公司銷售及分銷開支由648萬元增加到1243萬元，近乎已經翻倍。

最終，在主要的海鮮銷售業務收入規模下滑，費用支出不減反增的情況下，海上鮮淨利潤也面臨縮水。2021年、2022年以及2023年，海上鮮淨利潤分別爲4534.2萬元、3412.3萬元和3580.3萬元。

賣海鮮不賺錢，海上鮮最賺錢的反而是給漁船裝Wi-Fi。2023年，海上鮮收入佔比第二大的業務是海上通信及IT解決方案服務，簡單來說就是給漁船裝Wi-Fi，使得漁業經營者能夠在海上作業期間進行通信及獲取外界的信息，海上鮮認爲這一業務能夠增加爲平臺增加用戶粘性。

去年，海上鮮靠給漁船轉Wi-Fi取得收入約3337.7萬元，該業務毛利率高達80%。2023年，海上鮮通過這一業務取得毛利約2670萬元，佔公司當期毛利比例約37%，比公司辛辛苦苦賣近8億海鮮的利潤還多。

另外，海上鮮利潤空間最大的業務是供應鏈管理服務，簡單來說就是在中小漁業經營者等資金需求方向銀行申請貸款時，幫助其填寫申請資料以及進行海鮮價值評估服務。2023年，海上鮮該業務毛利率由2021年的73.3%進一步提高到96%。

公司僅成立兩個月，拉來波導股份實控人徐立華助陣

海上鮮的創始人葉寧出生於1987年，現年37歲。截至招股書披露時，葉寧直接持有海上鮮18.39%的股權，是公司第一大股東，同時，葉寧還通過寧波信息、寧波管理間接持股5.09%、4.67%。IPO發行前，葉寧合計持有海上鮮28.15%的股份。

此外，葉寧還與資本大佬徐立華、汪海明達成一直行動協議，合計持有海上鮮47.71%的股權，形成控股股東集團。

徐立華是波導股份（600130.SH）實控人，汪海明也是知名寧波富商。二人通過寧波海禾進行對外投資，其中汪海明控股的宏康投資持股50%，徐立華所控制的波導投資持股35%。2015年4月，海上鮮成立僅僅成立兩個月後，寧波海禾即以500萬元的對價取得海上鮮35.7%的股份，這也是海上鮮的天使輪融資。此前在投資者問答時，波導股份回覆稱海上鮮與上市公司無任何關係，只是徐立華的個人投資。

次年，寧波海禾對海上鮮進行了第二次投資，這次寧波海禾聯手北斗星通（002151.SZ）全資子公司南京北斗星通信息服務有限公司（以下簡稱“南京北斗”）共同投資1800萬元，寧波海禾持股比例上升至38.56%。

2017年，寧波海禾進行了部分持股調整，公司向汪海明和徐立華各自轉讓了4%的股份，兩位資本大佬通過直接持股走到了臺前。

另外，寧波海禾還向葉寧、雷軍系投資公司杭州順贏分別出售了11%、2.08%的股份。同時，海上鮮進行了B輪融資，徐立華、汪海明、杭州順贏和北斗星通合計向海上鮮增資5000萬元。B輪融資之後，杭州順贏持有海上鮮15.49%的股份。

在此後，杭州順贏繼續跟進了海上鮮的C輪融資、C+輪融資。並且“雷軍系”另一家資本成都楓桐也在2020年通過收購成爲海上鮮的股東。到IPO前，“雷軍系”大約合計持有海上鮮11.04%的股權，是海上鮮第三大股東。

2018年，海上鮮的C輪融資由“卓爾系”作爲領投方，“卓爾系”旗下擁有4家上市公司，其中卓爾智聯（2098.HK）子公司武漢卓爾作爲持股方參與了海上鮮的C輪融資，武漢卓爾以1.17億元取得海上鮮對應股權。

次年，“卓爾系”、“雷軍系”公司連同世界石油巨頭殼牌集團旗下創投公司殼牌資本、國資背景的寧波農商、“阿里系”基金杭州圓景等資本一起對海上鮮進行了1.51億元的C+輪投資。到目前，武漢卓爾以18.21%的持股比例爲海上鮮第二大股東。

前期入股的知名資本方基本都持股到海上鮮遞表港交所，只有北斗星通及子公司在2018年通過股權轉讓完全退出了海上鮮的股東行列。

六輪融資之後，海上鮮資金較爲寬裕。截至2023年末，海上鮮賬面存在現金及現金等價物約1.91億元，在業務不斷調整期間，公司2021年末有7205.6閒置資金用於購買銀行理財。但在此後，海上鮮出現經營活動現金持續淨流出後，公司購買理財的金額大幅下降，2023年末仍有1096萬元。

值得一提的是，明明賬面大額資金留存，公司還有閒置資金投資理財，但近三年海上鮮向銀行抵押借款的金額確實大幅增加，2021年末、2022年末和2023年末分別爲3600萬元、7000萬元和1.06億元。其中一年內到期的債務約5404萬元，長期債務約5200萬元，均遠遠超過海上鮮一年的淨利潤。