美股崩了！英偉達領銜七巨頭一夜蒸發 7500 億美元？終於有人把未來經濟走勢預測對了
之前英偉達超過蘋果，成爲全球總市值第一時做過一個分析，現在看來，還挺應景。
不過還是那句話，沒人能預測一個混沌系統的微觀波動，今天跌了不能說之前預測的準，明天漲了也不能說明之前預測打臉。
但即便是混沌系統，也存在統計學特徵，把尺度拉長看，宏觀趨勢是一定的，因爲背後是經濟學原理。
10幾年前創業，見國內投資人，他們必問的一個問題是“對標美國哪家公司”。
說實話，我很反感這種問題。
啥叫創業？
關鍵在於一個“創”字。
你問我對標美國哪家公司，這不是埋汰人嘛。
但你要說沒有對標公司，他們還真就聽不懂。
就像抄作業抄習慣了的學生，給他一道題，他都不敢自己做。
美國投資人則正相反，你得變着花樣忽悠，越是前無古人，人家越有興趣。
搞得我這麼根紅苗正的人，在找投資人方面都崇洋媚外了，人民幣基金都不見。
因爲見了也白扯，人家看不上咱。
我當時就想，有一天自己成了投資人，絕不能像這幫貨那麼丟人。
沒想到一語成讖，多年以後我開始投資看項目，也未能免俗，最終成了自己討厭的人。
拿別人的錢時不心疼，真自己掏錢纔開始關注風險。
而對標美國公司，摸着美國過河，正是諸多方式中風險最低的一種。
美國人在投資方面，尤其在風險投資方面，領先我們不是一星半點兒。
不只是體量上，也是整體質量上，更是認知上的領先。
雖然聽起來有點崇洋媚外，但我也只能把原因歸結爲美國人的冒險精神。
畢竟當年這麼一塊孤懸海外的荒島，不願意冒險誰會飄洋過海去那鬼地方？
當然，還有就是二戰發了戰爭財，對比遍地廢墟的亞歐大陸，美國人正經遙遙領先了大半個世紀。
很長一段時間裡，他們面前沒有路，被逼着自己找路。
再加上戰後全世界的財富和人才向美國集中，真讓他們找到了路，互聯網，iPhone，掀起了人類的信息技術革命。
從這個角度看，他們也確實有理由自信。
很多概念，放在中國你就是騙子，但放在美國，人家就真敢砸錢。
而創新正是因爲相信纔看見，大力出奇跡，錢到位就能硬生生砸出來。
對，我說的就是基於大語言模型的生成式AI。
這玩意原理不復雜，NLP、神經網絡、深度學習幾十年前就有。
就算是Transformer結構，也早在2017年就發表了。
那爲什麼直到2022年底openAI的ChatGPT才橫空出世？
因爲之前大家不捨得花錢，而openAI融資幾十億美元砸進去，才把0-1砸通。
後來又砸了幾百億美元，纔有了今天的ChatGPT4o。
這些風險投資就是美國創新的底氣。
0-1之所以費錢，就是因爲方向不確定，很多時候錢砸下去連個響都沒有，這叫試錯成本。
可一旦確定了方向，從1到10到100可就容易多了。
只需要找到一種商業模式，產生利潤，再用利潤反哺迭代，最終量變引起質變。
而這正是中國所擅長的。
因爲這裡有14億人，不但有14億規模的市場，更有億裡挑一的人才。
這就是爲什麼過去幾十年，但凡中國突破一個產品，很快就能把它迭代到白菜價。
可之前迭代得慢還好，美國可以吃到先發紅利。
最近幾年，隨着基礎工業積累，不論是突破速度還是迭代速度都越來越快。
以至於美國好不容易砸錢發明個什麼東西，都會被中國瞬間突破，然後瞬間白菜化。
iPhone發明之後，華爲迅速崛起，直奔榜首而去，只不過在登頂的前一刻，美國政府親自出面打壓，最終登頂失敗。
芯片斷供前，華爲芯片也是急起直追，幾乎趕超高通。
同樣的還有特斯拉電動汽車之後，比亞迪後來居上，現在不論從質量還是數量上，都已經遠超特斯拉。
其他像造船、大飛機、商用衛星，所謂工業皇冠上的明珠幾乎快被中國薅禿。
現在唯一碩果僅存的，恐怕就只有芯片製造。
注意，我們說的瓶頸是芯片製造，並不是芯片設計。
之前我們講過，芯片製造領域涉及到晶圓、掩膜製造（EDA）、光刻膠塗膠、光刻、蝕刻、離子注入、封裝等。
這些環節中，除光刻用到的光刻機之外，我們都已經實現了突破。
而光刻機領域，我們已經突破了28nm的DUV光刻機，現在卡在EUV光刻機這一步。
這也就是爲什麼華爲現在可以通過多重曝光工藝生產等效7nm的9100芯片，但5nm和3nm卻遲遲難以突破的原因（據傳5nm今年能夠量產）。
而EUV之所以難以突破，不是因爲別的，單純就是因爲難。
這麼說吧，20多年前我在ASML做算法，當時的機器原理和現在的DUV原理基本相同。
但EUV跟他們完全不是一回事。
DUV深紫外光源是高壓汞燈，波長只能達到193nm，浸潤式通過水的折射最多降到134nm。
而極紫外光則是準分子激光轟擊微小靶材產生，波長只有13.5nm。
由於光源不同，整個光路都需要重新設計。
總之，DUV和EUV光刻機別看只差一個字母，但其實完全是兩種東西。
這玩意中國想要突破，還得重新發明一遍。
不過好消息是，據說極紫外光源目前已經有了突破。
就像前面講的，中國有市場有人才，但凡突破，有了盈利，馬上就能進入快速迭代的高速路。
說了這麼多，最後說說蘋果和英偉達。
蘋果就不說了，iphone確實偉大，但自從喬布斯走後，基本就是躺在功勞簿上吃紅利，再沒有讓人眼前一亮的產品。
從銷量看，華爲恐怕用不了多久就能超越iphone。
那麼蘋果這麼大的市值憑什麼呢？
同樣的，英偉達也是一個芯片設計公司，跟華爲的芯片業務沒什麼區別。
這兩年憑藉AI概念，通過賣鏟子一炮而紅。
但所謂NPU，結構要比CPU簡單得多。
這玩意是個ASIC，也就是專用芯片，不可編程，連指令集都不需要幾條指令。
與CPU這種通用芯片比，控制器簡化，剩下的是一堆計算單元和緩存，爲的就是大吞吐量並行計算。
而做的計算又都是矩陣運算，只需要乘法和加法兩種運算。
可以說，能設計CPU的做NPU屬於降維打擊。
華爲就算被美國這麼打壓，自研NPU昇騰910也不輸英偉達H100。
當然，高端NPU英偉達確實領先不少。
但你看清楚，它的領先並不是設計的領先，而只是製程工藝的領先。
如果中國有了EUV，華爲3nm的NPU並不會輸給英偉達。
歸根結底美國的護城河在ASML的EUV光刻機和臺積電的芯片製造，就算跟英偉達有關係，關係也不大。
但股價大漲的不是這兩個，而是英偉達。
當然這兩確實也漲了不少，但遠沒有英偉達那麼誇張。
英偉達股價翻10倍，恐怕名不副實。
再加上美國禁令，使得它把大陸市場拱手讓給了華爲。
一旦光刻技術突破，這不又到了中國熟悉的“白菜化”賽道？
目前美國AI領域的風投銳減，因爲遲遲未能找到應用場景，前景一片黯淡。
這恐怕也是中國依然在等的原因，畢竟不見兔子不撒鷹最保險。
那麼賣鏟子的英偉達還能火多久？
恐怕就只取決於資金面了。
美聯儲加息導致美元迴流。
同時高利率和產業空心化又導致迴流的美元無處可去，於是涌入股市。
股市泡沫一時掩蓋了高利率對GDP的抑制作用，形成表面繁榮。
但畢竟缺乏基礎面支撐，股市泡沫總有吹不動的一天，GDP就徹底沒法看了。
到時不得不降息。
但堰塞胡已經高企，降息無異於決堤，這個分寸很難把握，而且越往後越難。
最好的結局就是震盪下行，而不是傾瀉而出。
這就考驗美聯儲的功力了，美股還得震盪還一陣子，只要不崩，就是勝利。
反正收藏你也不看，點個贊意思下得了……
結合三十年實踐經驗，對《道德經》、《周易》和《論語》進行逐字逐句地深入解讀，已更新完畢。