英偉達新晉“股王” 美股從“七巨頭”向“三國殺”挺進

時報財經圖庫/供圖 彭春霞/製圖

證券時報記者 王小偉

當地時間6月18日,英偉達股價上漲3.51%,市值3.34萬億美元,摘下新“股王”桂冠。雖然英偉達與蘋果、微軟的“股王”之爭仍在繼續,但在市值方面,已經睥睨Alphabet(谷歌母公司)、特斯拉等一衆明星公司。隨着英偉達異軍突起,美股市場正從傳統的科技“七巨頭”向“三國殺”嬗變。

對於新晉“股王”的未來,市場存在分歧,但仍有分析師喊出未來一年市值上攻5萬億美元的目標。在機遇與風險並存的芯片產業中,英偉達能屹立不倒嗎?

新“股王”誕生

美東時間6月18日,英偉達股價突破新高,收漲3.51%報135.58美元/股,總市值3.34萬億美元,超過微軟、蘋果,成爲全球最高市值公司。近期,“3萬億美元俱樂部”(包括微軟、蘋果、英偉達三家巨頭)屢次上演的“美股市值第一爭奪戰”,決出了階段性勝負。此後,英偉達股價出現回調,總市值下降到3.22萬億美元,回落至微軟公司之下,但依然站穩3萬億美元。

更讓市場吃驚的是,英偉達的強勢崛起,創造了世界最快增長紀錄——公司最近1年市值上漲近2萬億美元,因此成爲最快、最耀眼的“史詩級突襲”。

回溯英偉達的市值增長時間表,2023年5月,公司首次突破1萬億美元市值;2024年2月,突破2萬億美元;今年6月,登頂3萬億美元。這個“三級跳”所花時間大約1年。此間,國際資金的進進出出,烘托起這個龐大的科技“巨無霸”。

英偉達在1年時間內,市值相當於增長了近5個騰訊,20個寧德時代。在美股市場,爲達到同樣市值增長目標,微軟花了6年,蘋果用時將近4年。

英偉達的市值飆升,也顛覆了市場的一貫認知。在相當一段時間內,資本市場對互聯網產業的估值,通常to B業務模式沒有to C業務模式估值高,因爲to B模式往往賺的是“辛苦錢”,沒有to C模式想象空間大。不過,英偉達打破了這個定律。

背後原因是英偉達在AI芯片市場的絕對主導地位。目前,在數據中心使用的AI芯片市場,英偉達佔據了約80%的市場份額。隨着OpenAI、微軟等公司對處理器的大量需求,以及衆多國家對AI產業的加碼,英偉達的業務仍然有望迅速增長。只要AI競賽的車輪滾滾向前,就會有大筆訂單涌入英偉達。

市場需求的強勁,讓英偉達芯片供不應求。英偉達2023年底交貨週期一度超過10個月。2024年以來,這一數字有所下降,但AI巨頭的訓練和推理都在加速佈局、分秒必爭,哪怕交貨週期在縮短,對於它們來說仍顯漫長,被市場戲稱爲“英偉達一卡難求虐倒英雄漢”。

另一方面,英偉達還在謀劃更大的佈局,更多的增長曲線,來滿足資本市場的胃口。日前英偉達CEO黃仁勳在演講中指出,從下至上,從芯片到應用,英偉達要全部覆蓋,這也意味着從芯片層到雲計算層,再到數字孿生層和人形機器人等應用層,英偉達開啓了“全方位打法”,這強化了市場對於英偉達未來將鮮有匹敵競爭對手呈樂觀預期。

“七巨頭”沉浮

美國銀行首席投資策略師邁克爾·哈特內特曾在一份報告中將美國科技公司蘋果、Alphabet、Meta、英偉達、特斯拉、亞馬遜和微軟歸納爲“七巨頭”,這一說法迅速流行起來。有機構還發行了一隻與“七巨頭”相關的ETF——Roundhill Magnificent Seven ETF(MAGS)。

2023年,“七巨頭”中的每一隻股票都是股市上的主角,亞馬遜、Alphabet、蘋果、微軟、Meta和特斯拉的年度回報率都在50%至190%之間。不過今年,已經只有英偉達一個巨頭佔據支配地位,股價漲幅一騎絕塵了,特斯拉的市值今年反而縮水接近30%。

在最新財季裡,微軟以618億美元的營收創造了219億美元的淨利潤,蘋果以908億美元的營收創造了236億美元的淨利潤。而英偉達創造了149億美元的淨利潤,佔營收的比重高達57%,足以見得英偉達的賺錢能力有多強。

這種造富能力還有很強的外溢效應,首當其衝的就是黃仁勳。他的身價正如火箭般躥升,一舉突破1000億美元大關,成功跨入《福布斯》全球富豪榜的“超富”行列。

中國資金也有分羹者。公開統計顯示,截至2024年一季度末,中國有51只QDII基金持倉英偉達,其中有12只QDII基金持倉市值超過1億元,8只持倉市值超過2億元。從持股數量看,有14只QDII基金持倉超過1萬股。

盛宴會否終結?

英偉達新晉“股王”,但並非所有投資者都看好在資本市場狂奔的它。

對衝基金杜肯資本管理公司創始人Stanley Druckenmiller近期就減持了英偉達股票。他認爲,人工智能巨大的回報可能會在4年後出現,現在可能有點被過度炒作。

市場尤其對於黃仁勳的減持套現表現出“負反饋”。文件顯示,黃仁勳申請出售12萬股英偉達股票,價值1630萬美元。這也成爲英偉達新晉“股王”後,市值又出現回落的重要導火索。

市場有一種聲音認爲,英偉達應該提前警惕對待公司芯片需求放緩的可能性。比如,微軟、Meta以及其他公司正在使用芯片來訓練實驗性的新AI模型,這些模型不會立即產生收入。

但市場依然對英偉達充滿期待。公司最新得到的華爾街最高目標價爲200美元,較最新收盤股價還有50%左右的上漲空間,最樂觀分析師預計其估值未來1年內或接近5萬億美元。

英偉達將於當地時間6月26日舉行2024年年度股東大會,其股價會否隨着管理層新表態而迎來新的高點,成爲市場新期待。

而從中長期來看,隨着英偉達新晉“股王”,市場又會將眼光瞄向新的未來:一衆明星公司,尤其是“三國殺”中,誰又會率先衝破4萬億美元市值大關呢?