美國非投等債 前景有看頭

野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，預期聯準會後續可望放緩降息步調，11月應爲降息一碼。雖然聯準會大幅降息機率降低，但降息趨勢已經形成，根據過去經驗，自1980年以來美國共有3次在無經濟衰退及重大金融事件下的降息循環，若投資人在聯準會首度降息後進場投資美國非投資等級債，在6個月、一年或是二年後的正報酬機率是100％，6個月的平均報酬率是7.9％，一年與二年分別是14.8％與31.5％。由此可以看出，只要降息趨勢確立，美國非投資級債的上漲動能即可望延續。

野村（愛爾蘭）美國非投資等級債團隊表示，非投資等級債市的需求非常強勁，一部分來自於其他信用策略，例如私募債權正尋求配置資本在非投資等級債；雖然利差繼續收窄空間有限，但非投資等級債因具有約7％的殖利率，仍可望在利率下降的環境中提供具吸引力的總報酬。

施羅德投資債券投資團隊指出，降息後投資債券，也不是閉着眼一直買就好，還是要把握三大關鍵，投資全球，不只美國長債香噴噴；關注評價面優勢，機構MBS提供較佳殖利率；最後是，靈活彈性的存續期間纔是致勝王道。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽認爲，美國就業市場仍屬健康，因此目前市場對後續降息預期可能過於樂觀，建議藉由專業團隊精選短至中天期的高品質債，以分享債市仍具吸引力的殖利率水準與平衡股市的震盪風險。

臺新策略優選總回報非投資等級債券基金研究團隊強調，美國整體經濟依然穩健，隨着聯準會展開降息循環，債市可望展開多頭行情。後市需留意的變數是，年底關注美國總統大選，建議優先佈局具「提前買回策略」的非投資等級債，降低不確定風險。