美國債務利息負擔創新高

在剛剛結束的2024財政年度中，美國的債務利息成本負擔攀升至自20世紀90年代以來的最高水平，這使得美國政府在財政支出和稅收政策等方面可能會面臨更多的限制。官方數據顯示，過去的一個財年，美國政府入不敷出的形勢極爲嚴峻，在美國200多年的歷史上，2024財年的年度赤字是不計新冠疫情期間的最高水平，主要源於美聯儲加息並保持高利率導致政府債務利息的成本負擔更重，社會保障項目的費用以及軍費開支增加。

美東時間10月18日週五，美國財政部公佈，截至2024年9月30日的2024財年，美國聯邦政府的財政赤字達到1.833萬億美元，爲有記錄以來第三高，僅次於新冠疫情期間2020財年的3.132萬億美元和2021財年的2.772萬億美元。

2024財年的預算赤字較2023財年的將近1.7萬億美元又擴大了逾8.1%，而且赤字與GDP之比連續第二年超過6%，佔比爲6.4%，略高於2023財年的佔比6.2%。

美國財政部官員稱，此次公佈的財年預算赤字已經比今年3月發佈2024年預算時披露的基準預期赤字1.91萬億美元低1440億美元。這主要源於拜登政府取消了學生貸款減免計劃。儘管已經相比前預期有所下降，實際的政府赤字與GDP之比還是達到了經濟衰退和世界大戰以外期間罕見的高位。

近年來，美國的預算赤字一直處於歷史高位，這導致未償還的總債務飆升，也導致利息成本負擔不斷增加。而赤字的背後是社會保障和醫療保險支出的穩步增長、應對新冠疫情的大規模支出以及2017年的全面稅改，此外，美聯儲持續加息也使得政府需要支付更多的利息來償還債務。

其中，債務利息越滾越大是赤字擴大的主要推手。9月財政部公佈數據顯示，2024財年的前11個月，美國政府的利息成本史上首次突破1萬億美元大關，達到1.049萬億美元，同比猛增30%。本次財政部又公佈，整個2024財年，美國政府公債的利息支出達到1.1萬億美元，也是年度利息支出首次超過1萬億美元，較2023財年同比增加2540億美元，增幅29%。以此計算，債務利息的支出約佔GDP的3.93%，佔比創1998年來新高。

不過，美聯儲已經於9月開始降息，啓動了寬鬆週期。未來美國政府的利息支出壓力有望緩和。

截至9月末，未償還美國聯邦債務的加權平均利率爲3.32%，約爲15年來最高水平。路透社援引一名美國財政部高管的表態稱，這一債務成本的加權平均利率9月開始下降，這是自2022年1月以來該利率首次下行。

2024財年另外兩個主要支出增長源是，聯邦政府幫補老年人和殘障工作者的社會保障項目以及國防。

2024財年，美國聯邦政府合計支出6.8萬億美元，同比2023財年增加6170億美元，增幅10.1%，與GDP之比從22.5%升至23.4%。其中，Social Security項目的支出增加1030億美元，增幅7%，國防支出增加500億美元，同比增長6%，聯邦政府最大醫療保險計劃Medicare的支出增加280億美元，增幅3%。

以同比支出增加金額看，2024財年增幅最大的支出來自Social Security，而如果以百分比增幅看，政府債務利息成本的增速遠超Social Security。

在收入方面，2024財年也有兩位數增長，全年收入4.919萬億美元創財年收入最高紀錄，佔GDP的17.1%，同比增長4790億美元，增幅10.8%。

財政部稱，收入增長主要來自個稅收入增加2500億美元，企業所得稅增加1100億美元。以此計算，個稅收入的增幅佔全年收入增幅的52%，企業所得稅約佔23%。

媒體普遍認爲，預算赤字問題會給11月就要大選“決戰”的美國總統候選人帶來挑戰。然而，多數經濟學家認爲，無論哪位候選人上臺，美國債務都將繼續攀升。之前分析稱，無論是“哈里斯經濟學”還是“特朗普經濟學”，都有一個共同點：赤字。

哈里斯和特朗普都表示討厭通貨膨脹，可他們提出的經濟政策可能都會導致美國物價上漲，財政赤字擴大。負責任聯邦預算委員會估計，哈里斯的經濟計劃將在十年內使債務增加3.5萬億美元，而特朗普的經濟計劃將使債務飆升7.5萬億美元。

除了選舉結果，美聯儲降息幅度也將影響財政前景。雖然在政策制定者於2022年3月啓動加息後，加息很快反映在財政部的利率賬單上，但降息可能需要更多時間才能降低政府的借貸成本。

富國銀行全球策略師Gary Schlossberg表示，目前投資者對美國的財政挑戰似乎並不過於擔憂，但形勢已經改變了，美國政府不能再隨心所欲地增加債務了。

北京商報綜合報道