美寬鬆退場要漸進... 纔不會孵出黑天鵝

李長庚認爲，全球央行要協同作戰、慢慢收，在收回資金的過程中，不要造成資本市場大動盪，若做得到，相對傷害就不會那麼大。「各國不要做出太躁進的動作，就不會一槍斃命。」

李長庚表示，Fed放水（QE）已非第一次，只是這次規模比較大，讓資金更快速膨脹。美國是得天獨厚的國家，因爲美元是國際貨幣，可「以鄰爲壑」，美國可透過美元國際帳的收放就把負債消弭於無形，但其他國家不行，舉例來說，若美元貶30％，臺灣這種美元外匯存底高的國家就危險。「這是很嚴肅的課題。」

但有沒有其他替代方案？李長庚坦言，他想不到。其他國家也無法轉移對美元的依賴，現在就是一個恐怖平衡的狀態，但他相信，如果其他國家都很慘、美國獨樂，市場對美元信心會造成很大考驗，歐元、人民幣、日圓可能更易被其他國家接受。美國很懂這個道理，所以運用美元印鈔、收鈔，去剪全世界羊毛，剪的過程中，各國「會痛但也沒辦法」。

但若全球央行都會出問題時，李長庚也不認爲美元可以完全置身事外。所以美國現在開始說「通膨可能是問題」，並討論何時開始回收流通性，就是在測試不同訊息的反應。

至於此次疫情是否造成產業斷鏈？李長庚認爲，斷鏈問題會發生在疫苗覆蓋率不高的地方，從現在到年底，還有四個月，看東南亞國家的覆蓋率能否從三成拉高到五成，若是疫苗覆蓋率能拉高到五成以上，斷鏈機會就低。

李長庚指出，目前各國在紓困上動作相當快，企業都很快就獲得政府支持。雖然產業倒閉、紓困後消費貸款逾放往上，不過現在來看各家金融機構風險控管得宜，授信品質還不錯，只要疫苗覆蓋率拉高，經濟動能會慢慢恢復。

李長庚認爲，此次疫情最好的觀察點就是英國。若病毒沒有讓致死率拉高、重症死亡率不高的話，就不必用封城方式來防堵，就把防疫責任迴歸給人民。若英國能做到完全解封就可給全球思考，是要完全清零再解封，還是允許一定重症死亡比例下，迴歸人民自己防疫，只要維持醫療體系彈性，就可以兼顧疫情和經濟。