美銀Hartnett：降息加劇美股泡沫風險，債券和黃金更有吸引力

美銀首席策略師Michael Hartnett表示，美聯儲首輪降息激發的興奮情緒正在加劇美股泡沫風險，考慮到經濟衰退和通脹反撲的風險，債券和黃金再度成爲有吸引力的對衝工具。

Hartnett在最近的一份報告中表示，現在美股正在消化美聯儲將進一步降息以及到2025年底標普500指數成分股盈利增長18%的預期。

“風險並沒有好到哪裡去，因此投資者被迫追逐”漲勢，Hartnett寫道，“泡沫風險”正在捲土重來，現在應該逢低買入債券和黃金。

唱空美股的不止是美銀，新加坡主權財富基金GIC首席投資官Jeffrey Jaensubhakij警告稱，在通脹風險上升的情況下，美聯儲大幅降息後的市場繁榮景象可能只是曇花一現。並且美股美債走勢分裂，債市釋放“經濟衰退”信號，股市卻傳遞“經濟加速”預期，二者只有一個是對的。

Hartnett還表示，在經濟軟着陸的情況下，美國以外的股票和大宗商品是更佳投資標的，後者還是對衝通脹的常用手段之一。Hartnett指出，其他國家股市價格較便宜且開始跑贏美股。

歐美股市週四集體大漲後，週五明顯回落，納指期貨、標普500指數期貨小幅下跌，歐洲斯托克600指數跌幅擴大至1%，投資者情緒更加謹慎。

由於經濟衰退風險持續存在，Hartnett今年以來一直秉持看多美債的立場，認爲隨着未來12個月內貨幣政策會變得更加寬鬆。事實證明他的預測是準確的，自Hartnett唱好美債以來，10年期美債收益率已經累計下跌100基點，一度跌至年內新低。

Hartnett還在此前的一份報告中表示，黃金是“抵禦2025年通脹再加速的最佳對衝工具”，和2021年、2022年一樣，黃金通過晉升爲表現最佳的資產爲這兩年間爆炸式通脹提供了預警信號，預計金價有望漲至3000美元/盎司。