偏心?同樣的基金經理 一隻年內賺超三成 另一隻虧慘
（原標題：這麼偏心？明明是同樣的基金經理，一個基金年內賺超三成，另一個虧近兩成......）
方正富邦旗下兩隻基金給出了答案。截至7月9日，李長橋、吳昊管理的方正富邦科技創新A今年以來收益率超過34%，而他們倆管理的另一隻基金方正富邦創新動力A今年以來則虧了18%以上。
這不禁引人深思，同樣基金經理管理的基金收益爲何相差如此之大？
基金經理的“持倉分裂”
2020年10月29日，李長橋、吳昊接手管理了方正富邦科技創新，截至7月9日，二人的任職回報爲67.27%，方正富邦科技創新A今年以來收益率爲34.13%，在同類1669只基金中排名第41。
如若只看這隻基金，李長橋、吳昊今年的業績表現堪稱優秀，不過，冰火兩重天，他們共同管理的另一隻基金方正富邦創新動力今年以來收益卻排名倒數。
在管理方正富邦科技創新基金一個月前，2020年9月30日，李長橋、吳昊一起成爲方正富邦創新動力的基金經理，截至7月9日，兩位基金經理的任職回報爲-18.5%。今年以來，方正富邦創新動力A虧了18.5%，在同類1669只基金中排名第1668。
上述兩隻基金收益巨大差異的背後是持倉的截然不同。
業績靠前的方正富邦科技創新前十大重倉股清一色的新能源標的，具體來看，截至一季度末，基金前十大重倉股分別是格林美、華友鈷業、贛鋒鋰業、恩捷股份、隆基股份、匯川技術、通威股份、億緯鋰能、比亞迪、寧德時代。
反觀方正富邦創新動力的持倉則較爲均衡些，截至一季度末，前十大重倉股分別爲泰格醫藥、宏達電子、鴻遠電子、格力電器、順豐控股、平安銀行、南京銀行、金山辦公、古井貢酒。
事實上，相似的“持倉分裂”不僅發生在方正富邦基金上，也發生在東吳基金。
以東吳基金經理周健爲例，截至一季度末，周健管理的東吳國企改革主題清一色的銀行、保險股，截至7月9日，東吳國企改革主題A今年以來虧了2.58%。周建管理的另一隻基金東吳配置優化則重倉了化工板塊，截至7月9日，東吳配置優化A今年以來收益率爲16.96%。頗有意思的是，周健管理的東吳多策略則轉戰了軍工板塊，截至一季度末，前十大重倉股清一色的軍工股，今年以來，東吳多策略A收益率爲4.59%。
東吳國企改革主題一季度末前十大重倉股
東吳配置優化一季度末前十大重倉股
東吳多策略一季度末前十大重倉股
同樣基金經理管理的基金爲何持倉差異巨大？
滬上一位基金研究員表示，以方正富邦科技創新基金爲例，從持倉上看，該基金已經被定位成一隻新能源主題基金，這既反映出基金公司想佔據優質賽道想火之心，也體現了中小基金公司的生存不易。
“新能源賽道長期空間廣闊，而且今年以來漲幅頗多，不少基金公司都想佈局，中小基金公司的佈局之心更濃厚，因爲現在市場上主動偏股型基金已經超過4000只，中小基金公司本身就難被投資者看到，如果憑藉押注單一賽道業績亮眼更容易引起投資者關注，有助於基金規模的快速上升。諾安基金的蔡嵩鬆就是最典型的例子，憑藉重倉半導體板塊吸引了數百億資金的申購。同時，中小基金公司由於人手有限，所以會顯得基金經理的持倉比較分裂。”
都去做矛，誰來做盾？
在某基金公司投資總監來看，基金經理將持倉極致化其實是把擇時、擇行業的選擇權交給了投資者。
“大家如果都想像蔡嵩鬆一樣成爲某一領域最鋒利的矛，那誰來做盾呢？多數投資者其實並沒有判斷市場的能力，往往會被短期較高業績所吸引。對於基金經理而言，除了要獲取收益，還要做好風險控制，押注單一行業其實風險是比較大的。如果基金經理的風格比較極致，這就要求渠道在銷售基金的時候要向投資者全面真實地傳遞信息。”
對於普通投資者而言，到底該如何在數千只基金中選擇到適合自己的基金？
業內人士建議，在買基金的時候，投資者可以對自己感興趣的基金做一些適度的研究，例如，觀察過去幾年基金的整體表現和波動率，閱讀基金產品年報，收聽基金經理的線上路演或採訪，通過這些研究才能判斷基金的風險收益狀況、投資風格是否和自己匹配。
百億基金經理興證全球基金謝治宇曾經說過：“假設我的持有人通過他自己的研究，發現我的基金能夠匹配他的預期，那我非常高興。但如果他是因爲朋友買了挺賺錢自己買了，我真心希望他再去研究一下我究竟是什麼樣的人，投資風格如何，再做判斷是否適合自己，這個可能會更加重要。”