區塊鏈技術非單一選項 法定數位貨幣 需考量三因素

中國人民銀行積極推進法定數位貨幣的發行，全球正關注此一進度。擔任中國互聯網金融協會區塊鏈研究工作組組長的李禮輝表示，數位貨幣發行需考量三個因素：技術能否滿足超大市場、管理模式是中心化或去中心化，以及採取直接發行或是間接發行模式。

李禮輝強調，若區塊鏈技術無法滿足上述因素，有必要增加其他技術進來。另外，他也呼籲兩岸應在區塊鏈等金融創新上加強合作。

李禮輝表示，很難判斷人行法定數位貨幣何時正式推出，不過數位貨幣涉及到幾個重要因素。首先，是用什麼技術。對大陸而言，必須滿足超大市場零售級別的「高併發」需求，或是滿足規模化可靠應用的需求，如果無法滿足這個需求，該數位貨幣或其他金融創新工具將無法在大陸生存。

李禮輝以區塊鏈爲例指出，如果區塊鏈的技術還不夠成熟，滿足不了超大市場高併發業務的需求，就該考慮除了區塊鏈技術外，還要採用一些其他的技術。

其次要考慮的，是法定數位貨幣是採取中心化或去中心化管理模式。李禮輝認爲，對央行法定數位貨幣而言，應該堅持中心化管理，因爲這與比特幣或乙太坊不一樣，那些虛擬貨幣可以去中心化，但法定數位貨幣要保持其法定地位，央行也要保持對整個貨幣市場的調控和把握，所以應該堅持中心化。

法定數位貨幣涉及的第三個問題，就是其發行模式。李禮輝指出，傳統法定貨幣都是間接發行模式，也就是透過央行發行給商業銀行，商業銀行再發行給大衆。但數位貨幣具備一種技術可行性，即央行可以直接將貨幣發行給大衆，這種直接發行模式的最大好處，是央行對貨幣市場的調控能力和對訊息的掌握有很大的幫助。

但李禮輝指出，直接發行存在兩個問題，首先是大衆存款將有一大部分轉回央行而不是商業銀行，如此將影響商業銀行的初始信貸能力，使商業銀行缺錢時必須找央行去拆解資金；再者，直接發行將使貨幣政策的傳導機制發生變化，因爲現行貨幣政策的傳導機制都是基於貨幣間接發行模式。

李禮輝認爲，法定數字貨幣在開始發行階段，應會採用間接發行模式，以便於傳承現有已證明有效的貨幣市場運作機制。

至於數位貨幣之外的區塊鏈應用，李禮輝指出，大陸目前在供應鏈金融、資產託管以及一些保險業務，都做得不錯，但規模不是很大，因此未來還有很大的發展前景。

針對兩岸區塊鏈的合作，李禮輝寄予期待，包括區塊鏈、大數據、AI等數位技術正在重構金融模式，兩岸可以在這方面的金融創新加強合作。另外，在相關領域的標準化方面，兩岸也應該要合作推動。