全球財經連線｜亞太股市9日收盤普跌：恐慌情緒捲土重來，美國科技股調整引發亞太科技股下行

南方財經全媒體記者楊雨萊 廣州報道

亞太主要股指收盤普跌

繼上週MSCI亞太指數一度跌2.2%，創8月5日恐慌性拋售以來盤中最大跌幅之後，9月9日開盤後，亞太股市普遍下跌，日經225指數一度下挫逾1000點、韓國綜合指數跌幅在盤中接近2%。印度SENSEX30、印尼綜指、MSCI越南、澳洲標普200皆開盤走低。截至收盤，亞太股市整體跌幅有所收窄。

亞太股市全線開盤下跌受哪些因素影響？美股的傳導效應會否進一步擴大，全球股市崩盤還會重演嗎？我們一起來聽聽盤古智庫高級研究員江瀚的分析。

全球性因素衝擊亞太股市

江瀚：全球經濟復甦前景的不確定性是導致股市下跌的重要原因。包括經濟下行壓力對全球經濟活動的持續影響、通脹壓力上升以及各國央行政策調整等因素，都增加了市場的不確定性，使得投資者對未來經濟增長的預期變得更爲悲觀。

同時，國際政治局勢的緊張也可能對亞太股市產生了一定衝擊。當前地緣政治衝突、貿易爭端等不確定性因素都可能引發市場恐慌情緒，爲當前亞太股市最嚴重的問題之一。

全球股市崩盤並非易事

江瀚：長期來看，首先，美股作爲全球股市的風向標，其走勢確實會對其他市場產生一定的傳導效應。然而，這種效應的大小取決於多種因素，因此，不能簡單地斷定美股下跌就一定會導致全球股市崩盤。

其次，雖然當前全球經濟面臨諸多挑戰和不確定性，但各國政府和央行也在積極採取措施應對。這些措施在目前來看有一定效果，能在一定程度上緩解市場的恐慌情緒，降低股市崩盤的風險。

從歷史經驗來看，全球股市崩盤並非易事。股市的走勢受多種因素影響，包括基本面、技術面、市場情緒等。在全球經濟有一定下行壓力，但仍在逐步復甦的背景下，儘管市場面臨諸多挑戰和不確定性，投資者應保持理性和謹慎的態度，避免盲目跟風或過度恐慌。

海外投資者撤離亞洲科技股

近期，海外投資者撤出亞洲科技股的舉動受到關注。日股芯片股在9月9日延續了上週的大幅下跌趨勢，東京電子收跌7.31%，瑞薩電子收跌 6.77%。

海外投資者爲何撤資亞洲科技股？近期，英偉達市值蒸發近2790億美元引發亞洲科技股市場重創，亞洲科技股短期內是否有重振的機會？將取決於什麼？我們來連線前海開源基金首席經濟學家楊德龍。

美國科技股大跌影響亞洲科技股

楊德龍：近期，外資大量撤出亞太市場的科技股，這一現象與美國科技股近期的下跌密切相關。

本輪牛市的興起，主要由美國科技股的強勁上漲所帶動，尤其是以英偉達爲代表的AI板塊的顯著增長，帶來了科技股的牛市行情。

然而，美國的科技股市場已經多次出現大幅回落。近期英偉達再次出現大跌，市值蒸發超2000億美元，使得科技股的下跌愈演愈烈，這也成爲了美股見頂的一個重要信號。

在第二季度，“股神”巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司大量減持其第一大重倉股“蘋果”，減持高達一半的持倉，同時在美股市場的減持總額達到了約900億美元。這表明巴菲特認爲美股市場已經出現了見頂的風險，因此在市場見頂之前開始大規模減持，這也是當前科技股可能出現區域性下降的信號。

亞太市場的科技股多數跟隨美國科技股上漲。因此在美國科技股出現大跌之後，部分資金選擇撤出亞太市場的科技股，導致了這一輪的下跌。

科技股短期較難重拾升勢

楊德龍：短期內，科技股重拾升勢似乎相當困難，需要更多的應用落地或業績逐步釋放後，科技股纔可能迎來新一輪的上漲行情。

目前，美國的AI板塊估值已經相對較高，儘管市場對其未來充滿美好預期，但這些預期尚未轉化爲實際應用和業績表現。因此，短期內科技股要想重振雄風，仍然面臨較大挑戰。投資者應注意其中的風險，避免盲目追高或在回調時急於抄底，而應保持一定的耐心。

當前，仍處於第四次科技革命的浪潮中，優質的科技公司依然值得關注，但估值過高所帶來的風險也不容忽視。

港股低開低走

在亞太股市動盪的背景下，港股9月9日低開低走。截至當天收盤，港股恆生指數跌1.42%，報17196.96點，恆生科技指數跌1.46%，報3436.75點。如何點評今天的港股盤面？在9月美聯儲降息預期下，港股交易邏輯有何變化？中泰國際策略分析師顏招駿爲我們帶來他的觀點。

港股下跌受內在因素影響較多

顏招駿：近期海外股市波動加劇，今日港股同樣表現動盪，呈現低開低走的態勢，收盤時跌幅較大。這一走勢受內外因素共同影響，短期內港股主要跟隨海外股市下跌。

今天，港股與A股的跌幅高於海外股市。暫時來看，內在因素的影響較多。

上週公佈的中國官方製造業採購經理指數（PMI）已連續四個月低於榮枯線，顯示生產製造業動能疲弱。此外，今天公佈的通脹數據也顯示核心CPI低迷，反映出國內消費需求不足。與此同時，上游生產者價格指數（PPI）的跌幅超出預期，表明企業面臨下游需求疲軟和去庫存壓力，或將影響未來盈利的復甦動能。

醫療、科技板塊抗跌力較強

顏招駿：今天港股數據顯示，順週期行業板塊跌幅較大，能源、原材料、銅礦原材料、石油、煤炭股等跌幅較多，工業板塊跌幅也較爲顯著，醫療保健與科技股跌幅則相對較小。

鑑於對經濟敏感度比較高的板塊後續可能面臨盈利下收壓力，所以存在投資者賣壓。醫療保障與科技板塊則總體受益於美聯儲降息預期。隨着海外流動性逐漸寬鬆，這些板塊的估值壓力有所緩解，尤其是高貝塔係數的醫療和科技板塊。此外，隨着業績逐步披露，醫療和科技板塊的盈利預測不斷上調，而估值也處於歷史低位，因此這些板塊近期展現出較強的抗跌能力。

港股在美聯儲降息前或有不錯表現

顏招駿：美聯儲9月降息基本已成定局。目前市場關注的焦點在於降息的幅度爲25個基點還是50個基點。根據歷史經驗，港股在美聯儲降息前1個月的表現通常較爲理想，而降息後的1個月、3個月至6個月的表現則呈現出一定分化。

從美聯儲降息因素來看，歷史上港股在美聯儲降息前1個月的平均表現較好，大盤和綜合分類指數多數均能錄得正回報。其中，必需消費品、原材料、地產和醫療保健板塊的表現較好。而在降息後的1個月、3個月和6個月，必需消費品、科技和醫療保健板塊的平均表現則相對較好。

結合當前的盈利前景、估值水平以及歷史對各板塊的表現來看，科技板塊和醫療保健板塊有望從美聯儲降息中獲得動能。必需消費品，如剛需食品飲料方面，由於其需求的穩定性，也有望繼續受到市場的青睞。此外，一些公司通過提高分紅來回饋股東，這種公司行爲也爲相關股價提供了一定的支撐。

總體來看，港股9月已經進入三季度最後一個月的經濟數據觀察期。市場也將密切關注美聯儲降息後中國央行是否會有更大的空間跟進降息。同時，也期待在消費品以舊換新或地產受阻等方面的政策能夠持續發力。

目前，港股的估值仍然較爲便宜，預測PE僅爲8.1倍，風險溢價處於去年以來的90%分位數。短期內，恆指可能會在17,000點到18,000點區間內波動。投資者可以關注科技板塊中科技屬性較高的板塊；必需消費品和醫療保健板塊也同樣值得關注。

（市場有風險，投資需謹慎。本節目嘉賓意見僅代表本人觀點。）

策劃：於曉娜

監製：施詩

編輯：李依農

記者：楊雨萊 實習生李宥瑾

拍攝：李羣

製作：蔡於恬

新媒體統籌：丁青雲 曾婷芳 賴禧 黃達迅

海外運營監製: 黃燕淑

海外運營內容統籌: 黃子豪

海外運營編輯：莊歡 吳婉婕 龍李華 張偉韜

出品：南方財經全媒體集團