券商晨會精華：A股震盪市底色未變，短期維持啞鈴型策略

財聯社11月25日訊，上週五滬指下跌超100點失守3300點，全市場超4900只個股下跌，逾1500股跌超5%。滬深兩市當日成交額1.79萬億，較上個交易日放量1784億。板塊方面，僅互聯網電商板塊上漲，光伏、光刻膠、CRO、證券等板塊跌幅居前。截至上週五收盤，滬指跌3.06%，深成指跌3.52%，創業板指跌3.99%。

在今天的券商晨會上，華泰證券表示，A股震盪市底色未變，短期維持啞鈴型策略；中信建投指出，持續看多國產化軟件賽道加速；國泰君安認爲，鈹有望成爲未來商業聚變堆的價值量之王。

華泰證券：A股震盪市底色未變，短期維持啞鈴型策略

華泰證券指出，縮量調整後，短期A股仍處於政策難以證僞，業績驗證壓力小，成交量中樞較9.24前上移的階段，震盪市底色未變。維持輕指數、重結構，啞鈴型做結構的配置思路：一、低估值、低籌碼且直接受益於增量政策的銀行、建築；二、小盤成長中，需求在G端、具備自主可控邏輯的軍工、計算機。中期視角，繼續關注兩個配置線索：一、內需相對外需改善，主要對應內需消費品；二、產能週期的供需拐點，主要對應先進製造。

中信建投：持續看多國產化軟件賽道加速

中信建投指出，全球軟件類安全事件頻發，國產軟件迎來密集政策支持，基礎軟件國產化能夠更好保障信息安全、國家安全。當前我國操作系統及數據庫領域國產化比例仍較低，替代空間廣闊，受益於政策催化以及產品性能、生態的持續完善，當前我國新增操作系統、數據庫採購中國產化比例明顯提升，國產化進程處於加速階段。建議重點關注國產化軟硬件相關廠商：1）操作系統及相關生態；2）數據庫；3）辦公軟件、安全軟件等重要應用軟件。

國泰君安：鈹有望成爲未來商業聚變堆的價值量之王

國泰君安表示，鈹，未來商業聚變堆的價值量之王。隨着可控核聚變託卡馬克裝置從“等離子體控制”進入“氘氚燃料反應”階段，鈹將成爲商業聚變堆價值量最大的部分，佔比達30%-40%。核聚變打開上限，鈹的基本盤在於軍工、航空航天等領域。全球鈹產業鏈高度壟斷。鈹是大國遊戲，全世界具備完整鈹產業鏈的只有美國、中國、哈薩克斯坦（前蘇聯地區），美國是全球鈹礦儲量和產量的第一大國。國內看，由於鈹在國防軍工、航空航天、核工業領域的不可替代性，國家爲解決戰略性“卡脖子”問題，高度重視鈹產業。