券商晨會精華：不排除隨後一週會出現“特朗普交易”or“哈里斯交易”

財聯社9月9日訊，上週五市場午後單邊下行，滬指再創階段新低，創業板指領跌。總體上個股跌多漲少，全市場超4700只個股下跌。滬深兩市當日成交額5426億，較上個交易日放量78億。板塊方面，保險、汽車整車、證券、電商等板塊漲幅居前，光伏設備、摺疊屏、PCB概念、AI眼鏡等板塊跌幅居前。截至上週五收盤，滬指跌0.81%，深成指跌1.44%，創業板指跌1.7%。

在今天的券商晨會上，招商證券認爲，不排除隨後一週會出現“特朗普交易”or“哈里斯交易”；中金公司表示，美聯儲在9月降息25個基點的可能性更大；中信建投則指出，市場已具備底部條件，三條線伺機佈局。

招商證券：不排除隨後一週會出現“特朗普交易”or“哈里斯交易”

9月第一週國內經濟形勢延續7-8月的供需雙弱格局，亮點主要體現在以舊換新政策對新能源汽車及家電消費的提振仍在延續、貨運流量指數回暖基本追平2023年。此外，二手房以價換量情緒有所消退，或與部分地區房價到了密集成交區間以及變現需求轉弱有關。

海外方面，8月非農就業數據表明美國經濟正在衰退路上，但因年內100BP降息難以兌現，進而美股調整或尚未結束。美國主動補庫存或處於尾聲，支撐上半年國內經濟的出口或即將轉弱。在此背景下，8月以來國債及地方政府債發行提速，符合“固本培元”基調，四季度內需有望企穩，能夠有效緩衝外需轉弱程度有待觀察。

當然，美國兩黨候選人即將迎來首次辯論，不排除隨後一週會出現因選情超預期引發的“特朗普交易”或者“哈里斯交易”：前者或意味着更多關稅擔憂；後者或意味着更多地美聯儲降息預期以及企業稅和富人稅落地的可能性上升。

中金公司：美聯儲在9月降息25個基點的可能性更大

中金公司指出，美國8月份失業率下降反映出臨時性失業的逆轉，符合預期，但新增非農就業人數放緩，表明企業對勞動力的需求也在降低。好消息是，企業沒有大幅裁員跡象，申請失業金人數仍然保持低位。這意味着勞動力市場仍然穩定，並未“掉下懸崖”。往前看，美國經濟仍有望實現軟着陸，但美聯儲也必須採取行動。美聯儲在9月降息25個基點的可能性更大，在這之後也可能視情況而提高降息幅度。

中信建投：市場已具備底部條件，三條線伺機佈局

中信建投指出，近期盈利預期下修，投資者情緒低迷，但綜合看市場已具備底部條件。近期市場位置與現象呈現底部區域特徵，但聯儲降息及國內政策發力都將改善估值與盈利預期，加之基數效應四季度基本面同比數據也有望呈現向上趨勢。投資者後續宜伺機佈局。可考慮沿設備更新與消費品以舊換新新線索下的景氣現實改善、中報具備韌性的內需強相關板塊後續景氣彈性、預期見底具備自身產業邏輯的成長方向的估值修復三條線索底部佈局。重點關注：家電、汽車、非銀、軍工、鋰電池、電子、醫藥等。