人行Q4貨幣政策或強化精準滴灌 定向降準仍可期

大陸專家認爲Q4出現定向降準還是可以期待。(shutterstock)

作爲人行下一階段貨幣政策走向的「風向球」,每季人行貨幣政策委員會例會都備受關注。其中措辭變化往往預示着下一步貨幣政策趨勢。從第3季例會的整體表述來看,據《證券日報》引述多位專家認爲,第4季貨幣政策將延續注重效率、增強靈活性基調,並將進一步強化定向滴灌,流向製造業、中小微企業信貸增速會明顯提升。

崑崙健康資管首席宏觀研究員張瑋認爲,未來更多看到的是精準投放和資金脫虛向實嚴監管的相互配合,強調資金不至分流資本市場地產市場。因此大範圍的降準未必可取,但定向降準仍舊可期。

回顧人行貨幣政策委員會第2季例會中提出「堅持總量政策適度,促進金融實體經濟良性循環」,而在第3季例會中卻並沒有關於「總量」方面的敘述。張瑋認爲這實際上反映出人行對流動性總量目標邊際管控有所放鬆。

他說從經濟基本面的角度看,大陸國內外經濟修復斜率放緩,第3季例會也強調「當前境外疫情世界經濟形勢依然複雜嚴峻」,表明人行對海外疫情和經濟不確定性提高,因此一味強調總量適度不太現實,靈活調整更爲重要。