商品期貨趨勢專欄－需求復甦 油價有撐

在各國疫苗接連報捷後，明年上半能夠在某種程度回覆往常生活的預期，已開始拉動航空燃油的生產，且輕原油商品曲線在2021年4月以後，出現逆價差，推測是英國的疫苗其成本與保存方式（僅需冰箱的溫度），更有利於拓展到開發中國家。

目前煉油廠產能利用率已回升至80％，判斷秋季歲修大致結束，加上航空用油價格突破疫情以來高點，帶動產能提升，都給予油價基本面上支撐。

OPEC+最新延長減產折衷方案，決議自1月起每月增加日產量50萬桶，總減產量降至每日720萬桶，延長減產1～3個月，雖然減產規模逐月減少，但暫時避免了直接不延長減產的最壞局面，短期避免了供給的壓力後，油價持續穩固在每桶45美元附近。

由於疫苗已開始在英國施打，實體經濟能夠復甦的預期，仍支撐油價走高，目前布蘭特原油已重回每桶50美元。美國民衆待在家中的時間，較疫情前約增加9％，拉昇取暖油需求的同時，也代表汽油消耗進一步放緩，使得原油消耗同步走緩。

不過，受惠疫苗開使施打的預期，以及原油產量沒有大幅增長下，未來數月需求復甦大於供給的走勢，看好輕原油短期回穩至每桶50美元，建議人可利用CME交易所的小輕原油期貨，在油價拉回時利用區間低點、均線等方式，尋找支撐並偏多佈局。（統一期貨提供，李娟萍整理）