升息在即 標普明年漲勢不再

企業獲利強勁與寬鬆貨幣政策引領多頭漲勢，標普500指數繼2020年大漲16％後，2021年迄今累計躍升26％。圖／美聯社

標普500指數在今年牛氣沖天，目前累計飆漲將近26％，隨着2021年接近尾聲，華爾街分析師預期今年的旺盛漲勢不會在明年上演，歸因於聯準會（Fed）緊縮貨幣政策並計劃升息，加上企業獲利成長可能放緩，使得美股牛市的支撐減少。

針對已發佈2022年標普500指數預測的13家銀行與金融服務公司中，策略師平均預測該指數明年底將達4,940點，約比12月23日收盤高出4.5％。

標普500指數連年勁揚，繼2020年大漲16％之後，2021年迄今累計躍升26％，企業獲利強勁與寬鬆貨幣政策皆是引領此波多頭的主因。但許多分析師與投資者如今都認爲，升息可能會攔阻股價進一步走揚，甚至可能走低。

投資機構Columbia Threadneedle Investments資深投資經理韋德（Tiffany Wade表示），「我們知道接下來會升息，所以要在多久之前開始作好股市可能下滑的佈局？」

根據FactSet資料，上週標普500指數以未來12個月獲利爲計的比益比約21倍，略高於五年均值，後者接近19倍。

一些策略師認爲，貨幣政策轉變將限制股市上漲且更接近長期走勢。標普500指數自1957年開始到去年止，年平均增長率達8.4％，但過去三年的漲勢皆遠超出平均值。路博邁（Neuberger Berman）股票投資長亞曼託（Joseph Amato）表示，「這不正常，這是非比尋常的報酬時期，我們預料2022年股市不會出現這樣的表現。」

華爾街分析師對標普500的預測區間中，BMO資本市場策略師看法位在高點。該機構策略師預估，拜企業獲利成長所賜，標普指數可達5,300點，比目前水準上漲12％。

摩根士丹利策略師預測標普500指數明年底收在4,400點，比目前下跌6.9％，並且受到債券殖利率走升影響，明年該指數本益比將滑落。