事關降息！美聯儲最新發聲 未來降息需要“更加謹慎”

來源：券商中國

美聯儲密集發聲，釋放重磅信號。

北京時間10月15日凌晨，美聯儲最有影響力的高官之一、理事克里斯托弗·沃勒在最新的講話中表示，美聯儲未來降息需要“更加謹慎”。沃勒暗示，未來降息幅度將小於9月份的大幅降息。這番表態進一步增加了美聯儲11月降息25個基點的概率。

2026年FOMC票委、明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利也在最新的演講中表示，鑑於2%的通脹目標即將實現，美聯儲可能在接下來的幾個季度內進一步適度降息。

據CME“美聯儲觀察”，美聯儲到11月降25個基點的概率爲95.6%，維持利率不變的概率爲4.4%；到12月累計降息50個基點的概率爲84.1%。意味着，期貨交易員押注美聯儲將在11月、12月的會議上分別降息25個基點。

市場方面，美股三大指數集體收漲，納指漲0.87%，標普500指數漲0.77%，道指漲0.47%，標普500指數、道指均再創歷史新高，納指創約3個月以來新高。大型科技股多數上漲，英偉達漲超2%，創歷史收盤新高；蘋果、谷歌漲逾1%，微軟、特斯拉、Meta小幅上漲。熱門中概股普跌，納斯達克中國金龍指數跌2.09%。

美聯儲重磅發聲

北京時間10月15日凌晨，美聯儲理事沃勒發表講話稱，未來降息需要“更加謹慎”。沃勒暗示，未來降息幅度將小於9月份的大幅降息。

沃勒在斯坦福大學會議上發言稱，“我認爲，整體數據表明貨幣政策在降息速度問題上應該更加謹慎，而不是像9月會議時那樣快速推進。無論近期發生什麼，我的基本觀點仍然是，明年逐步降低政策利率。”

沃勒指出，當前經濟數據允許美聯儲以“適當的腳步”降息，直至實現中性利率。只要利率還在中性水平上方，就意味着美聯儲有着相當大的降息空間。

沃勒表示，美國就業市場有所放緩，但仍相當健康，勞動力市場基本平衡，失業率可能會略有上升，但可能仍然保持在歷史上的低水平。不過他預計，受颶風和罷工影響，美國10月份可能損失10萬個非農就業崗位。

關於美國通脹前景，沃勒表示，私營部門預測，個人消費支出價格指數（PCE）將在9月份上升，這不是一個受歡迎的現象。本月的通脹數據是否只是噪音，還是預示着通脹持續上升，還有待觀察。FOMC的通脹目標是長期內平均2%，但有一些理由表明，未來價格上漲可能會溫和。

沃勒指出，最近發佈的GDI上調、職位空缺增加、GDP高增長預測、強勁的就業報告以及高於預期的CPI報告表明，美國經濟可能並沒有如預期般放緩，預計2024年下半年GDP將更快增長。

對於後續的降息展望，沃勒表示，“無論近期發生什麼，我的基本預期仍是明年逐步下調政策利率。FOMC參與者的中位數預測是，到2025年底的利率爲3.4%，因此大多數同事也預計明年會逐步減少政策寬鬆。至於最終的政策目標則不確定。”

沃勒強調，將密切關注下次會議前公佈的通脹、勞動力市場和經濟活動數據，看這些數據是否證實或推翻他對放緩寬鬆貨幣政策的傾向。

“進一步適度降息”

同日，2026年FOMC票委、明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利也在一次演講中表示，鑑於2%的通脹目標即將實現，美聯儲可能在接下來的幾個季度內進一步適度降息。

卡什卡利強調，未來政策的路徑將由實際的經濟、通脹和勞動力市場數據驅動。目前，聯邦基金利率在4.75%至5%之間，這一貨幣政策立場仍然限制了增長，但其具體程度尚不明確。

卡什卡利指出，美聯儲在通脹方面取得了很大進展，美聯儲正處於將通脹降至2%目標的最後階段，大量證據表明，美國通脹將進一步下降。近期強勁的就業市場數據顯示勞動力市場依然強勁，並沒有即將迅速放緩的跡象。

卡什卡利稱，在權衡進一步降低利率目標的可行性時，美聯儲正在考慮在價格壓力放緩和經濟依然強勁的情況下，利率能降低多少。這表明美聯儲在制定貨幣政策時，將密切關注經濟數據的變化，以確保通脹目標的實現和經濟增長的平衡。

卡什卡利此前表示，他對美聯儲9月份的50基點降息感到滿意，美聯儲在今年剩餘的兩次會議上每次都降息四分之一個百分點是一個“合理的起點”。

卡什卡利還提到，如果美國債務持續膨脹，中性利率也將走高。

據CME“美聯儲觀察”，美聯儲到11月降25個基點的概率爲95.6%，維持當前利率不變的概率爲4.4%。到12月累計降息25個基點的概率爲15.4%，累計降息50個基點的概率爲84.1%，累計降息75個基點的概率爲0%；累計降息100個基點的概率爲0%。

意味着，期貨交易員押注美聯儲將在11月、12月的議息會議上會分別降息25個基點。

高盛在最新的報告中預計，美國商務部將於本月晚些時候發佈的9月份個人消費支出價格指數（PCE）年率將錄得2.04%。

如果高盛的預測是正確的，那麼這個數字將被四捨五入至2%，與美聯儲的長期目標一致，美聯儲更傾向於將PCE作爲其通脹指標，但這不是它依賴的單一數據。

另外，克利夫蘭聯儲的“通脹臨近預測”儀表盤也預測，9月份總體PCE年率將錄得2.06%，四捨五入後爲2.1%。