首席經濟學家對明年景氣大預測 債市飛龍在天

國泰世華銀行首席經濟學家林啓超（左）。圖／本報資料照片

國泰世華銀行看2024年金融市場

臺股龍年看旺。國泰世華銀首席經濟學家林啓超28日表示，2024年景氣是「見龍在田」，股市則是「或躍在淵」，預估臺灣企業明年平均每股盈餘（EPS）會有兩成漲幅，比全球平均值要高，雖明年股市恐缺乏資金動能，但「庫存回補」將成股市最重要的動力。

國泰世華銀28日舉行投資趨勢論壇，林啓超表示，明年景氣是「見龍在田」，即大勢向好，主要有三大理由，一是製造業已落底，9月底全球半導體銷售有448億美元，相較上半年的411億美元些微上升，顯示已落底往上。

二是美國將降息，美國核心通膨率目前約在3.4～3.5％，預期未來幾個月通膨率會逐步向3％靠近，越往下力道會越放緩，今年7月27日應是美國最後一次升息。

林啓超指出，預期明年第一季美國聯準會（Fed）將持續維持高利率，要降息須有兩大訊號，一是核心通膨率近2.5～3％；二美國失業率近4.3～4.4％，在此之前，Fed不太可能急促降息，但高利率越久，對景氣越不好。

三是大陸復甦。林啓超表示，從2016年到現在，大陸儲蓄率升高，消費不佳，上半年全球到大陸觀光人數僅840萬人，比2019年的4,800萬人少83％，加上大陸企業借錢投資越來越少，預估大陸官方未來幾個月內，可能不斷推出措施，刺激消費與投資。

2024年的股市，林啓超認爲是「或躍在淵」。若無意外，明年絕大多數國家的企業EPS會提高，臺灣今年約衰退兩成，明年有機會成長兩成，比全球漲幅約10％還要高。

林啓超指出，2024年股市偏正向，「庫存回補」將是最重要動力，但資金行情則會趨緩，主要是明、後年美國雖會降息，但降息幅度恐小，資金行情動能趨緩，本益比擴張幅度有限。

明年債市是「飛龍在天」。若美國降息，將帶動公債殖利率走跌，但明年降息幅度有限，10年期美國公債利率下滑幅度亦有限。預期如果美降息2～3碼，長債殖利率會在4％左右，2025年還有降息，長債殖利率會在3.5～4％。

匯市則是「亢龍有悔」，2024年因Fed升息終止，美元最強地位受影響，預期未來一年，美元會從高位震盪下貶。