隨着全球能源轉型推動電網基礎設施需求 當前電網投資景氣度不斷上行

8月6日，國家發展改革委、國家能源局、國家數據局聯合印發《加快構建新型電力系統行動方案(2024—2027年)》，以提升電網對清潔能源的接納、配置、調控能力爲目標，提出在2024-2027年重點開展9項專項行動，推進新型電力系統建設取得實效。

新型電力系統是傳統能源轉型和新能源發展的“心臟”，風、光、水、核等能源都必須借其轉化爲電能。隨着全球能源轉型推動電網基礎設施需求，當前電網投資景氣度不斷上行。全球範圍電力設備需求均在快速增長，市場預計2024年國內電網投資保持10%左右增長。國家電網公司也於近日披露將2024年電網投資首次提升至6000億元，同比新增711億元。

我們認爲，在政策加持下，我國電網投資將進一步發力，電力設備板塊具有較高的業績確定性和持續性。從投資結構來看，一是特高壓建設下半年招投標有望提速，預計中長期將維持高位，景氣週期明顯拉長，柔直技術趨勢逐漸明晰；二是年中追加投資投向配網的概率較大，電錶、配電變壓器2024年增長趨勢較爲明確；三是電網數字化建設由於2023年不及預期，2024年有望實現招標較快增長。此外，海外電力設備市場前景廣闊，爲“強技術、強制造、低成本”的國內企業帶來出海機會，海外市場有望爲國內企業打開業績和估值空間。

上半年電網出海、特高壓等方向漲幅較大，估值均來到歷史高位，市場對其具有共識，方向明確。從基本面角度，電力設備仍然是我們較爲看好的板塊，長期投資邏輯不變，特別是電力設備出海、特高壓、配網、智能化等方向。