陶冬：港元聯匯制度已失效

疫情下香港面臨史上新高的財政赤字考驗，不少措施引發巨大爭議。瑞信亞太區私人銀行部大中華區副主席陶冬對此表示，港元當前已被聯繫匯率制度綁住，無法推出有力紓困方案，也被美元無限QE拖累，聯匯制度已失去效用，香港財政司長該對此進行思考。

香港政府在1983年推出聯繫匯率制度，將港元兌美元穩定在7.8：1上下。在該制度下，如果港元兌美元匯率升至7.75，香港金管局賣出港幣買入美元，使匯率上浮；反之，如果貶至7.85，金管局則買入港元賣出美元，使匯率下降。

香港經濟日報報導，陶冬在專欄上指出，疫情之下美國開始無限量化寬鬆，美元沒有節制的發行使其信譽正在破產，遲早會牽連到採用聯繫匯率制度的港元以及港元資產，當前的聯匯制度已經無效。

陶冬引近期討論熱烈的股票印花稅爲例稱，香港礙於聯匯制度，所以無法像歐美國家用QE措施來提振經濟，加上未來人口嚴重老化以及嚴重仰賴土地收入的背景，港府爲擴大稅基、穩定財政收入，就將目標放在與底層市民以及消費關係最小的股市上，但怎料提高印花稅措施猶如「搬起最小的石頭，依然砸到自己的腳，很痛」。

陶冬表示，美國Fed能夠拚命印鈔救經濟，美元信用正在破產，全球通膨可能也正擡頭，然而聯匯制度卻封死香港任何有力度的緊急紓困計劃。過去歷史顯示，小貨幣動盪而大貨幣穩定時，聯匯制度可以穩定小貨幣，但如今是大貨幣動盪、小貨幣可能遭殃，儘管香港堅守財政記錄，但美國此次的貨幣政策擴張可能會持續數十年，持續擴張下遲早會拖累港元。陶冬也向香港財政司司長陳茂波喊話，應該關起門來想想在美元信用破產的今天，聯匯制度是否符合香港最大長遠的利益安排。