TEMU能否複製拼多多

上半年，拼多多實現營收、淨利雙增，仍然處於快速發展階段，但伴隨着淘天集團啓動“價格力”戰役，以及京東推出百億補貼，後續是否會對拼多多電商業務造成衝擊，還有待觀察。

需要指出的是，拼多多已經將目光瞄準了海外市場，並推出TEMU，後續的發展動態也是市場關注的焦點。

仍然處於“快車道”

今年上半年，拼多多實現營業收入899.18億元，同比增長62.8%。此前2020年至2022年，公司營業收入分別爲594.92億元、939.5億元、1305.58億元，同比增幅分別爲97.37%、57.92%、38.97%，營收增速呈現放緩態勢，而公司上半年的營收增幅超過前兩年的增速，這點是值得肯定。

據短平快解讀了解，今年Q2，拼多多實現營收522.81億元，同比增長66%，其中在線營銷服務及其他收入、交易服務的營收分別爲379.33億元、143.78億元，同比分別增長50%、131%，業務處於高速增長態勢。

拼多多在財報電話會議表示，收入增長主要是由消費復甦以及排除高成本發展策略的早期反饋推動的。

據國家統計局數據，上半年社會消費零售總額227588億元，同比增長8.2%，其中實物商品網上零售額60623億元，同比增長10.8%，這意味着各大電商平臺的銷售情況向好。

對比來看，阿里巴巴、京東Q2實現營業收入分別爲2341.56億元、2879.31億元，同比分別增長14%、7.6%。從這點來看，拼多多經營規模仍在快速擴張當中，是另外兩家企業所不能對比的。

衆所周知，拼多多前期依靠拼團購買策略聚攏大批下沉用戶，後期更是以“極致性價比”硬生生地改變電商格局，從阿里、京東兩大電商巨頭搶奪蛋糕，如今已成爲國內規模第三大的電商平臺。

需要指出的是，不管是阿里，還是京東，都曾針對拼多多低價策略作出反擊，例如阿里推出淘特、京東推出京喜等，但所取得的效果並不明顯。不過，今年的阿里、京東的動作頗爲頻繁，更加強調“性價比”，即更便宜的商品。

阿里方面，公司完成組織架構調整，讓各大業務自負盈虧，其中淘天集團提出用戶爲先、生態繁榮、科技驅動策略，強調價格競爭力。截至2023年6月30日止單月，淘寶app日均活躍用戶（DAU）同比增長6.5%。截至2023年6月，淘寶一年新增512萬個新商家，其中絕大多數是中小商家。

淘天集團首席執行官戴珊在財報會上表示，淘寶APP用戶規模的增長通道已經打開。啓動“價格力”戰役後，淘寶天貓的商家增長趨勢非常明顯，因此，“價格力”戰役在未來仍將繼續，並且也仍將是重點投入項目。

京東方面，公司在3月啓動百億補貼，引進商家、讓利消費者。在財報電話會議上，京東稱，整個大促的季節也保證商品供應可以更穩定，價格也更有競爭力，同時服務也更有保障。

可見、淘天集團、京東對“性價比”的決心。

目前，電商市場已經進入存量時代，而淘天集團、京東推出低價策略，這也意味着電商市場的競爭將更加劇烈，拼多多電商業務是否會因此而受到影響，還有待時間驗證。

新的增長點？

上半年，拼多多盈利能力進一步加強，實現歸母淨利潤212.09億元，同比增長84.49%。其中Q2歸母淨利潤同比增長47%至131.08億元。

分析來看，銷售費用是拼多多最主要的支出，上半年金額爲338.02億元，同比增長49.81%，佔營收比例37.59%；同期的研發費用爲52.41億元，同比下降0.74%，近三年來出現首次下滑，佔比5.83%。

拉長時間維度來看，拼多多的銷售費用率、研發費用率呈現逐年下降趨勢，其中銷售費用率從2020年的69.24%下滑至2022年的41.62%，同期的研發費用率從11.58%下降至7.95%。顯然，公司的各項費用得到逐步優化。

實際上，對於尚處在發展階段的拼多多而言，相比較於盈利能力，其更加註重的仍然是經營規模的快速擴大，將目光瞄準了海外市場。

據短平快解讀了解，2022年9月，拼多多推出跨境電商平臺TEMU。

從業務模式來看，該平臺在供應端採用自營的模式，平臺負責選品、定價、倉儲履約等環節，商家只負責供貨以及國內部分物流，平臺收益來自終端銷售價與商家結算價之間的差價。

在履約端，國內商家負責將商品運送到TEMU在國內的倉庫，再由平臺負責後續的國際幹線運輸和銷售當地的最後一公里配送。

在產品上，TEMU延續了國內性價比的優勢，一方面得益於公司國內在供應端的優勢，另一方面是平臺對用戶給予補貼，以培養用戶心智。

據晚點LatePost的報道，1月份的新客獲客成本在35-50美元，在市場開拓早期，用戶增長迅速，下單用戶的結構中以新用戶爲主，導致整體獲客成本較高。

截至5月，TEMU全球月度下載量達3177萬，目前已進入13個國家，包括美國、加拿大、西班牙、德國等等。

值得指出的是，TEMU尚未在海外建倉，履約時效沒有絕對優勢，其中郵政小包配送7-15個工作日、商業快遞配送3-5天。另外，由於TEMU涉及到多個國家，而各個國家的消費習慣存在差異，如何解決該問題，做到因地制宜是值得思考的。

實際上，合規運營以及當地監管是TEMU擴張途中需要慎重對待的問題。今年4月，美中經濟與安全評估委員會發布報告稱，Shein、Temu存在數據安全、侵犯版權、貿易違規等問題。

通過低價與補貼，TEMU能否在海外市場複製下一個“拼多多”奇蹟呢？

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